电池电解液行业分析( 31 页)

    2023-02-21

电池电解液行业分析( 31 页)


目 录

1、 电解液行业有望提前进入洗牌期,当前时点成本成为核心竞争要素 ..... 4

1.1、 电解液主要影响电池倍率及循环性能,具备高ROE 的商业模式 .... 4

1.2、 电解液原料生产是影响性能及成本的关键,2023 年产能出清有望加速格局集中化 ..... 6

2、 六氟磷酸锂:天赐材料、多氟多等头部企业形成显著成本端优势 ..... 9

3、 溶剂:主流为碳酸酯类混搭溶剂,DMC 为枢纽型原料 ..... 15

4、 添加剂:VC、FEC 用量大,电解液头部企业布局新型添加剂 ..... 18

5、 LiFSI、高电压电解液、钠电电解液等新产品有望贡献超额利润 ..... 24

5.1、 LiFSI:工艺路线较为一致,未来收率或成为核心竞争要素....... 24

5.2、 高电压电解液:需要新型添加剂及溶剂体系,超前研发掌握配方的电解液厂商有望获得先发优势 .... 26

5.3、 钠电电解液:溶质赛道中六氟磷酸锂老玩家具备工艺优势,溶剂赛道中羧酸类及醚类溶剂比例有望提升 .... 27

6、 投资建议 ...... 30

7、 风险提示 ...... 31

图表目录

图1: 电解液是锂离子电池四大主材之一 ....... 4

图2: 电解液投资强度低,净利率较高 ....... 5

图3: 电解液的生产流程主要为化工生产过程.... 7

图4: 电解液产业链的利润可以分成原料生产利润、配方渠道利润和新型原料研发扩产的超额利润 .... 8

图5: 2021 年电解液CR3 市场份额为67% ..... 9

图6: 国内普遍6F 生产采用HF 溶剂法 .... 13

图7: 多氟多6F 采用“双釜法”生产工艺创新 .... 13

图8: 天赐材料采用有机溶剂法生产高纯液态6F .... 14

图9: 以46 万元/吨的碳酸锂价测算6F 行业平均成本约17.6 万元/吨 ...... 14

图10: 以46 万元/吨的碳酸锂价测算多氟多6F 成本约14.5 万元/吨 .... 15

图11: 以46 万元/吨的碳酸锂价测算天赐材料6F 成本约14.0 万元/吨(折固后) ..... 15

图12: DMC 是电解液溶剂枢纽型原料 ..... 17

图13: EO 法的原材料环氧乙烷的价格更稳定 ..... 17

图14: DMC 下游应用领域中电解液占比较低 ..... 18

图15: 2022 下半年DMC 价格在低位运行 ....... 18

图16: VC 及FEC 为用量最大的两类添加剂(2019 年) ....... 19

图17: 添加VC 及FEC 能明显提高正极材料容量及循环性能 ....... 19

图18: VC、FEC 原料为溶剂体系及常用化工原料 ...... 20

图19: 2020 年国内VC 市场份额较为集中 ....... 20

图20: 2020 年国内FEC 市场份额集中 ..... 20

图21: FEC 对硅基负极性能改善明显 ....... 21

图22: 各厂商大力规划VC 扩产(吨) .... 22

图23: 各厂商大力规划FEC 扩产(吨) ...... 22

图24: LiFSI 的主流合成方法为氯磺酸法 ..... 26

图25: 六氟磷酸钠生产工艺总体上与六氟磷酸锂接近 .... 29

表1: 电解液的选择会影响电池各项主要性能.... 5

表2: 预计2025 年全球锂电池电解液出货量超过250 万吨 ...... 6

表3: 全球电解液产能规划过剩 ....... 8

表4: 六氟磷酸锂在各类锂盐中综合性能较好.... 9

表5: 预计2025 年全球6F 出货量有望达到30 万吨 ....... 10

表6: 2023 年的6F 规划产能即将进入过剩期 ...... 10

表7: 6F 有六种主流生产工艺 .... 11

表8: 多氟多6F 产品质量处于国际领先水平 ....... 13

表9: 碳酸酯类溶剂各有优缺点,适合混搭使用 ...... 16

表10: 2025 年全球锂电池电解液溶剂用量预计达到185 万吨 ....... 16

表11: 电解液添加剂按功能可以分为5 类 .... 18

表12: VC 及FEC 产品纯度要求较高.... 20

表13: VC、FEC 各有优劣势,适合混搭使用 ...... 21

表14: 2025 年VC、FEC 需求量预计分别达到5.76 万吨、6.07 万吨 ....... 22

表15: 天赐材料规划量产新型成膜添加剂.... 22

表16: 新宙邦推出自主研发的创新性综合性添加剂 .... 23

表17: 瑞泰新材专注研发锂盐型添加剂 ....... 23

表18: LiFSI 相比LiPF6 具有高分解温度、更高的电导率和更好的化学稳定性 ...... 24

表19: 2025 年全球锂电池LiFSI 用量预计超过4 万吨 ....... 24

表20: 目前规划LiFSI 产能超过20 万吨 ...... 25

表21: 高电压电解液需要加入新型添加剂改善正极成膜性能 .... 26

表22: 4.5V 以上高电压电解液替代溶剂方案主要有三种 ....... 27

表23: 电解液厂商及电池厂均开展高电压电解液专利布局 .... 27

表24: 六氟磷酸钠具有电导率高、成膜性能好的优点 .... 28

表25: 羧酸类、醚类溶剂可以改善电解液低温性能、安全性、首效等 .... 28

表26: 2025 年六氟磷酸钠需求有望超过6000 吨 ..... 28

表27: 多个厂商开始规划六氟磷酸钠产能.... 30


[报告关键词]:   电解液    六氟磷酸锂    LiFSI  
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