美国消费产业链疫后复苏经验启示( 29 页)

    2022-07-22

美国消费产业链疫后复苏经验启示( 29 页)


目录

1. 美国疫情及防疫政策变化复盘 ...... 6

1.1. 疫情阶段复盘:新冠病毒及三种变异毒株Alpha/Delta/Omicron 形成四波冲击 .... 6

1.2. 防疫政策变化复盘..... 7

2. 美国出行恢复现状:日常短程出行人数超过疫情前,民众出行结构呈现短程化特征 ...... 9

3. 从航空、旅游、零售及旅游零售等出行产业链数据看出行消费恢复情况 .... 12

3.1. 航空:国内航线拉动复苏,静待国际需求持续恢复....... 12

3.1.1. 航司业务数据:产能恢复至疫情前同期八成以上,因国际旅行承压,客座率离疫情前水平仍有距离.... 12

3.1.2. 航司财务数据:收入恢复程度不及产能投入..... 14

3.1.3. 国际航协预计北美地区客流量将于2023 年全面复苏,全球范围航空客运复苏预计在2024 年...... 15

3.2. 旅游景区:消费回流特征明显,本土旅行景气正当时....... 17

3.2.1. 景区业务数据:景区消费呈现消费回流趋势,休闲出行整体景气,国际游客缓慢恢复.... 17

3.2.2. 景区财务数据:美国本土旅游需求回流带动景区收入水平超过疫情前..... 19

3.3. 酒店:房价基本回归,需求的进一步恢复有望驱动房价弹性....... 21

3.3.1. 酒店业务数据:ADR 恢复至疫情前水平,叠加入住率反弹,带动RevPAR 增长21

3.3.2. 酒店财务数据:需求回暖带动酒店业盈利能力恢复..... 22

3.4. 零售:商超、杂货店等必选消费受益,美妆、百货等可选消费零售现已恢复....... 23

3.4.1. 疫情期间商超受益于必选消费刚需及政府纾困政策..... 23

3.4.2. 其他零售企业经营情况有所分化,目前销售额及同店均恢复至疫情前水平..... 25

3.4.3. 刚需民生消费零售业态财务表现稳中有升,香化、服饰零售业态盈利能力恢复26

3.5. 旅游零售:随国际出行放开有序修复....... 28

4. 出行产业链疫后复苏总结 .... 29

5. 风险提示 .... 30

图表目录

图1: 2020 年2 月-2022 年5 月美国每百万人中的新增新冠病例确诊及日均死亡人数 ....... 6

图2: 2019 年12 月-2021 年12 月美国乘客数量恢复状况(当周数据/2019 年同期) ..... 9

图3: 2019 年-2022 年美国航班周度起飞架次(单位:架次) ..... 10

图4: 2019-2022 年美国国内航班周度起飞架次 ...... 10

图5: 2019-2022 年美国国际航班周度起飞架次 ...... 10

图6: 2019-2022 年加拿大至美国客运车辆数量(辆) ...... 11

图7: 2019-2022 年墨西哥至美国客运车辆数量(辆) ...... 11

图8: 2022 年2 月及2019-2022 年美国民众出行结构(按出行距离拆分,人次) .... 11

图9: 美联航及西南航空旅客数量(万人次)..... 12

图10: 美联航及西南航空旅客数量恢复程度....... 12

图11: 2019Q1-2022Q1 四大航司ASMs(亿英里) ....... 13

图12: 各航司ASM 较2019 年恢复程度 ...... 13

图13: 2019Q1-2022Q1 美国航司RPMs(亿英里) ....... 13

图14: 各航司RPM 较2019 年恢复程度 ...... 13

图15: 2019Q1-2022Q1 美国四大航空公司客座率(%) ....... 14

图16: 美国四大航空公司总收入(亿美元)....... 14

图17: 各航司总收入较2019 年恢复程度(%) ..... 14

图18: 2018-2021 年美国航空公司国内(包含加拿大)收入客公里占总体比例 .... 15

图19: 2019Q1-2022Q1 美国四大航空公司经营利润率 ...... 15

图20: 2020 年1 月-2021 年1 月全球旅行限制严格程度指数变动 ....... 16

图21: 国际航协预计2024 年全球客运总量将恢复到2019 年水平....... 16

图22: 全球疫情放开后的客流恢复水平....... 17

图23: 全球主要地区客流恢复水平....... 17

图24: 2019-2021 年黄石国家公园月度游客数(万人次) .... 18

图25: 2008-2021 年大雾山国家公园游客数(百万人次) .... 18

图26: 2016-2020 年奥兰多游客数(万人次) .... 19

图27: 2019-2022 年夏威夷月度旅客数(万人次) .... 19

图28: 夏威夷美国旅客数量较2019 年同期恢复程度..... 19

图29: FY2020Q2-FY2022Q2 迪士尼美国公园收入 .... 20

图30: 2020-2021 年迪士尼游乐园运营周数(周) .... 20

图31: 2018-2022 年环球影城主题乐园收入 .... 20

图32: 环球影城主题乐园经调整后EBITDA ....... 20

图33: 万豪北美及希尔顿美国RevPar 数据 ..... 21

图34: 万豪北美及希尔顿美国RevPar 恢复程度 ..... 21

图35: 万豪北美及希尔顿美国ADR 数据 .... 21

图36: 万豪北美及希尔顿美国ADR 恢复程度 .... 21

图37: 2019Q1-2022Q1 万豪、希尔顿北美地区入住率 ...... 22

图38: 2019Q1-2022Q1 万豪北美地区收入及增速 ...... 22

图39: 2017-2021 年希尔顿美国地区收入及增速 .... 22

图40: 2018Q1-2022Q1 万豪北美地区净利润 ...... 23

图41: 2018Q1-2022Q1 万豪北美地区净利率 ...... 23

图42: 各大超市美国本地业务销售额(亿美元)....... 23

图43: 疫情后当季本土收入较疫情前同期收入均有提升....... 23

图44: 各大商超美国本地业务同店销售额同比....... 24

图45: 各大超市美国本地业务同店交易数量同比....... 24

图46: 各大超市美国本地业务同店客单价同比....... 24

图47: 沃尔玛美国线上销售额占总体比例....... 25

图48: Target 线上销售额占总体比例 ....... 25

图49: 各零售商美国本地业务销售额(亿美元)....... 25

图50: 各零售商当季收入恢复程度分化....... 25

图51: 其他零售上市公司美国本地业务同店销售额同比....... 26

图52: Ulta 同店交易数量及客单价同比 ....... 26

图53: 各大商超美国本地业务经营利润率....... 27

图54: 日用杂货店及药品零售店美国本地业务经营利润率....... 27

图55: 百货及美容零售店美国本地业务经营利润率....... 28

图56: Dufry 按区域销售额(单位:百万瑞士法郎) .... 28

图57: Dufry 按区域营收恢复程度(%) ..... 28

图58: 美国国际航班旅客数(季调,左轴)及其较2019 年恢复程度(右轴)..... 29

图59: 美国本土出行产业链关键业务数据恢复程度(当季度数据/2019 年同期)汇总 .... 29

表1: 2020 年1 月-2022 年5 月美国防疫相关政策梳理 ....... 7

表2: 美国认可的新冠疫苗品牌....... 8


[报告关键词]:   消费产业链    消费    产业链  
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