资本市场IT发展分析报告( 26 页)

    2020-08-19

资本市场IT发展分析报告( 26 页)


目录

概要:第三方厂商为何没出现恒生式巨头?............ 4

1、全球资本市场IT 概况:千亿美元市场,第三方IT 占主导 .......... 6

1.1 全球资本市场IT 千亿美元市场,稳健增长 ....... 6

1.2 全球资本市场IT 整体以第三方为主,大型金融机构偏好自建 ........... 7

1.3 软件与服务是第三方IT 主体,未来还将迅速增长 ............. 8

2、卖方业务:市场大且格局分散,规模效应可能较弱 ......... 11

2.1 卖方业务:以OMS 为核心,前中后台共同形成整体解决方案 ........ 11

2.2 卖方IT 市场最终格局分散 ..... 12

2.3 典型公司成本结构分析:Fidessa 有稳定业绩支撑之余,成长性与规模性相应减弱 ......... 15

3、买方业务:市场规模偏小,但集中度较高,具备规模效应 ....... 18

3.1 买方业务:OMS、EMS、PMS 三驾马车并驾齐驱 ............ 18

3.2 买方IT 市场规模整体偏小,但集中度较高 ..... 19

3.3 典型公司成本结构分析:Simcorp 作为买方市场头部供应商收入具备规模效应 ....... 20

4、卖方格局分散,买方市场有限,导致海外未出现恒生式的巨头 ........ 22

4.1 上市公司:资本市场IT 公司体量普遍较小 ..... 22

4.2 非上市公司:根据收购估值看,体量也相对较小 ............ 25

图表

图表1:恒生相关市场约3000 亿人民币 ..... 5

图表2:2017A-2023E 全球资本市场IT 支出规模及增速 ....... 6

图表3:2017A-2023E 资本市场IT 与银行IT 规模对比 .......... 6

图表4:资本市场IT 支撑全球多交易品种、百万亿美元量级的交易/市值规模 ............. 7

图表5:2019 年海外资本市场IT 支出中自建与第三方比例 ......... 7

图表6:2018 年国内券商IT 支出中自建与第三方比例 ........ 7

图表7:2010-2014 年欧美一线投行和资管机构IT 支出中自建和第三方平均比例 ........ 8

图表8:2018A-2023E 全球第三方与自建IT 投入增速 ........... 8

图表9:2017A-2023E 全球资本市场第三方IT 支出细项 ....... 9

图表10:2015A-2018A 国内券商第三方IT 支出细项 ............ 9

图表11:重分类口径下的国内券商第三方IT 结构 ...... 9

图表12:重分类口径下的全球资本市场第三方IT 结构 ....... 9

图表13:2015A-2018A 国内券商第三方IT 各项支出CAGR ......... 10

图表14:2018A-2023E 全球资本市场第三方IT 各项支出CAGR ........... 10

图表15:证券业协会口径下2018 年中国券商第三方IT 支出结构 ..... 10

图表16:Gartner 口径下2018 年中国资本市场第三方IT 支出结构 ............. 10

图表17:卖方业务前、中、后台流程 ....... 11

图表18:卖方前台系统及其细分功能模块 ........ 11

图表19:卖方中后台系统及其细分功能模块 ............. 12

图表20:第三方IT 供应商分散在各自地理区位 ........ 12

图表21:第三方IT 供应商业务起始于某一交易品种 ......... 13

图表22:代表性公司扩张途径 .......... 13

图表23:代表公司覆盖交易品种和各自优势 ............. 14

图表24:代表公司覆盖前中后台情况和各自优势 ..... 14

图表25:卖方IT 供应商上线客户数 .......... 15

图表26:2017 年卖方业务为Fidessa 贡献94%的收入 ....... 16

图表27:2013 年后Fidessa 经常性收入稳居85%以上 ....... 16

图表28:2007-2017 Fidessa 营业收入与支出几乎同步增长 ........ 17

图表29:2007-2017 Fidessa 营业利润率在14%-16%区间 ............ 17

图表30:2007-2017 Fidessa 收入成长性减弱 ..... 17

图表31:2007-2017 Fidessa 盈利成长性减弱 ..... 17

图表32:买方核心工作流程 ..... 18

图表33:Aladdin 与Dimension 收入占整体市场规模70% ........... 19

图表34:约六成 Top 200 投资经理使用Aladdin 或Dimension ............ 19

图表35:Aladdin 操作系统包括6 大功能模块,覆盖多个行业与客户群 ............. 20

图表36:2019 年Dimension 贡献绝大部分收入 ......... 20

图表37:2019 年Dimension 客户数超过其它系统 ..... 20

图表38:2009-2019 年Simcorp 收入及增速....... 21

图表39:2011-2019 年Simcorp 新增客户数....... 21

图表40:2009-2019 年Simcorp 各项利润率攀升 ........ 21

图表41:2009-2019 年Simcorp 研发费用率得到控制 ......... 21

图表42:第三方IT 上市公司业务模式 ...... 22

图表43:全球第三方IT 上市公司市值 ...... 23

图表44:2019 年海外第三方IT 上市公司收入 ........... 23

图表45:2019 年海外第三方IT 上市公司净利润 ....... 23

图表46:2019 年海外第三方IT 上市公司毛利率 ....... 24

图表47:2019 年海外第三方IT 上市公司净利率 ....... 24

图表48:2019 年Broadridge 收入结构 ...... 24

图表49:2019 年SS&C 收入结构 ...... 24

图表50:2015-2019 年海外第三方IT 上市公司收入增速 ............ 25

图表51:收购作价超过十亿美元的项目 ............ 25

图表52:2004-2016 年Calypso、Murex、Sungard 历年新增客户数 ............. 26

图表53:Calypso、Murex、Sungard 累计新增客户数(截止至2016 年) ........... 26


[报告关键词]:     
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