微盟集团分析报告 ( 26 页)

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目录

1. 公司基本情况：领先的云端商业及营销解决方案提供商和精准营销服务提供商 ....... 4

1.1. 历史沿革：八年外延内拓，成就SaaS 行业龙头 .... 4

1.2. 股权结构：腾讯及多个明星投资机构入股 .... 4

1.3. 高管履历丰富，核心管理层稳定 ...... 5

1.4. 两大数字业务齐头并进，精准营销成绩瞩目 ....... 6

2. 行业分析：中心化平台流量成本高企，SaaS 解决商家运营痛点 ....... 7

2.1. 传统中心化电商平台流量成本日益高企，社交、内容等平台和线下新零售等新兴数字化商业生态则开始逐渐完善 ....... 7

2.1.1. 商业基础设施逐渐外溢 ..... 7

2.1.2. 社交、内容等平台和线下新零售等新兴数字化商业生态逐步完善 ..... 8

2.2. 多种模式解决商家流量运营痛点，商业运营工具在其中异军突起 ....... 12

3. SaaS 和精准营销双轮驱动：三大战略引领SaaS 扩张，内生外延并举；精准营销稳步扩张 ..... 15

3.1. 布局迎合大客化、生态化、国际化战略，细分行业市场空间广阔 ....... 15

3.1.1. 持续布局SaaS 业务，细分行业具备潜力 .... 15

3.1.2. 大客化、生态化、国际化战略持续推进 ...... 17

3.2. 精准营销：媒体资源和客户资源广泛，叠加ARPU 增长推动持续扩张 ...... 18

3.3. 公司不断拓展覆盖行业，深化服务能力，抢占用户心智 ...... 20

4. 财务分析：公司营收快速增长，经营情况呈现逐渐向好趋势 ....... 23

5. 风险提示 ....... 26

图表目录

图1：微盟历史沿革 .... 4

图2：公司股权架构（截止2020 年财报） ....... 4

图3：公司产品体系 .... 6

图4：微信小程序GMV 迅速增长 ..... 8

图5：新零售逻辑转变为以人为主 .... 8

图6：品牌零售自营商城+社交平台DTC 营销为私域经济下新零售模式 ..... 9

图7：微信电商生态 .... 9

图8：抖音电商生态 ...... 10

图9：快手电商生态 ...... 11

图10：小红书电商生态形成B2K2C 的良性闭环 ...... 12

图11： B 站电商生态 ..... 12

图12：阿里和京东获客成本（元） .... 13

图13：2015-2017 微盟SaaS 产品按销售渠道划分（百万） ..... 14

图14：商业运营工具从各环节赋能商家私域运营能力 ...... 15

图15：商家通过有赞解决方案产生的GMV 增长迅速（十亿元） ..... 15

图16：2016-2025 零售SaaS 行业规模（亿元） ...... 16

图17：智慧零售商户数及品牌商户数增长（家） .... 17

图 18：智慧零售收入及客单价增长 .... 17

图19：智慧餐饮收入及客单价增长 .... 17

图20：微盟广告合作.... 18

图21：中国移动互联网广告市场规模（亿元） ..... 19

图22：中国效果广告市场规模（亿元） ...... 19

图23：微盟精准营销毛收入（百万元） ...... 19

图24：微盟新增广告主数量（家） .... 19

图25：微盟精准营销广告主数量（家） ...... 19

图26： 广告主平均付费支出（ARPU）（元） ....... 19

图27：中小企业微信第三方服务提供商收益（百万）及市场份额（%） .... 20

图28：微盟与各平台的合作历史 .... 20

图29：微盟多次并购覆盖行业，整合资源提升营销能力 ...... 21

图30：“腾盟计划”赋能电商企业变现私域流量 .... 21

图31：“腾盟魔方”赋能商家实现用户深度运营，优化定向触达.... 22

图32：微盟智慧零售客户、大客户和智慧餐饮客户数量增长迅速（家） ...... 23

图33：微盟SaaS 付费用户数量保持快速增长（家） ..... 23

图34：微盟客单价逐年增长（元） .... 23

图35：微盟客户流失率呈下降趋势，对比有赞具备优势 ...... 23

图36：公司营业收入保持较快速度增长 ...... 23

图37：公司净利润受非经常项目损益影响波动较大 ....... 23

图38：以EBITDA 观察公司经营情况，呈现逐步改善趋势 ....... 24

图39：公司经调整净利润情况向好 .... 24

图40：公司SaaS 产品、精准营销毛利率情况 ....... 24

图41：公司精准营销业务迅速增长，超越SaaS 产品成为最重要业务 .... 24

图42：公司盈利能力逐步改善 ..... 25

图43：公司控费情况良好，实现费率降低 ...... 25

图44：2015-2020 年公司经营现金流量净额（亿元） ....... 25

图45：2015-2020 年公司现金及现金等价物的期末余额(亿元) ...... 25

表1：腾讯增持股份时间表 ...... 5

表2：微盟主要董事介绍 ....... 5

表3：伴随着商业基础设施的逐步完善，微信商业生态稳步构建 ....... 7

表4：抖音电商生态搭建过程 ....... 10

表5：快手电商生态搭建过程 ....... 10

表6：小红书电商生态搭建过程 ...... 11

表7：微盟近年融资状况 ..... 13

表8：三种解决方案对比 .... 14

表9：微盟SaaS 业务布局行业潜在规模 ...... 15

表10：微盟目前主要SaaS 产品布局 ..... 15

表11：智慧餐厅和雅座会员的会员解决方案对比 .... 16

表12：微盟智慧酒店小程序解决方案 ....... 17