环保并购分析报告( 35页)

环保并购分析报告( 35页)


目录

并购——提升竞争力,创造新价值 ... 1

并购运作五阶段 .... 1

三种并购类型与战略联盟 ..... 1

美国六次并购浪潮 .... 2

并购创造价值 ..... 3

他山之石,可以攻玉 .... 5

国际环保巨头的并购成长之路 ... 5

国内传媒行业并购正当时 ... 12

迎接国内环保产业并购时代的到来 .... 15

PEST 框架下看产业并购趋势 ..... 15

案例分析——并购到合资,国内到海外 ..... 20

并购视角下的环保企业成长路径 ..... 25

 

 

插图目录

图1:1897~1904 年美国发生的并购数量 ... 2

图2:部分企业所并购产量占行业总产量比例 ... 2

图3:1963~2001 年美国公司并购数量 .... 3

图4:1987~2001 年美国/外国相互收购情况 .... 3

图5:并购的经济意义 ... 4

图6:波特五力模型 .... 4

图7:企业的组织资源 ... 4

图8:企业的组织能力 ... 4

图9:1998~2013M9 海外环保并购金额(按以披露统计)及数量 .... 5

图10:1987~2013M9 海外环保并购案例金额 分布 ..... 5

图11:1987~2013M9 海外环保并购案例地域 分布 ..... 5

图12:威立雅环境品牌构建 ... 6

图13:威立雅环境全球区域布局..... 6

图14:威立雅环境并购发展历程..... 7

图15:2007~2011 年威立雅环境收入及增速 .... 8

图16:2011 年威立雅环境收入构成 ..... 8

图17:威立雅环境水务业务涉及领域 ... 9

图18:威立雅环境针对固废的完整解决方案 .... 9

图19:丹纳赫并购发展历程 .... 10

图20:丹纳赫历年重要并购数量... 10

图21:丹纳赫历年用于并购的现金 ..... 10

图22:丹纳赫研发费用及占营业收入比例 .... 11

图23:丹纳赫原有业务和并购业务增长率 .... 11

图24:1990~2012 年丹纳赫收入及净利润 ... 11

图25:1990~2012 年丹纳赫股价及标普500 累计涨幅 .... 12

图26:传媒板块平均收入及增速... 13

图27:2010 年以来传媒板块及市场走势比较 .... 13

图28:蓝色光标近年来收入、利润及增长率 ..... 14

图29:蓝色光标近年来业务结构变化 .... 14

图30:2010 年上市以来蓝色光标累计涨幅 .... 14

图31:博瑞传播近年来收入结构变化 .... 15

图32:2010 年以来博瑞传播累计涨幅 ... 15

图33:2004 年我国环境服务业营业收入构成 .... 16

图34:2004 年我国环境服务业利润总额构成 .... 16

图35:新型城镇化催生环保需求... 16

图36:截至2011 年水务市场份额(按权益规模) ..... 17

图37:截至2012 年火电脱硫工程累计市场份额 ..... 17

图38:废弃资源利用企业平均收入及前十占比 ..... 17

图39:治污设备制造企业平均收入及前十占比 ..... 17

图40:2010 年以来市场及环保板块累计涨幅 .... 18

图41:2010 年以来环保板块及相对市场P/E .... 18

图42:2012 年部分环保上市公司营业收入及期末货币资金余额 ..... 18

图43:1998 年以来我国环保领域并购金额 .... 20

图44:上市公司涉及环保并购案例类型 .... 20

图45:环保上市公司2012 年营业收入及过去三年净利润复合增速 ... 26

图46:环保上市公司并购行为二维分析框架 ..... 26

图47:2011~2015 年久安建设业绩承诺及实际业绩 ... 27

图48:2011~2013H1 久安建设营业收入及占碧水源比例.... 27

图49:盛运股份重组方案公告复牌后股价走势 ..... 27

图50:中科通用重组业绩承诺 ... 27

图51:隆华节能重组方案公告复牌后股价走势 ..... 28

图52:中电加美重组业绩承诺 ... 28

图53:2008~2012 年东江环保收入及现货铜价 .... 28

图54:2012 年东江环保收入结构 .... 28

图55:2008~2012 年北控水务污水及供水运营收入 ..... 29

图56:国中水务2012 年收购天地人90%股权评估业绩预测 .... 29

图57:2011 年以来环保上市公司典型并购历程 ... 30

 

 

表格目录

表1:横向并购的价值来源 ..... 1

表2:纵向并购的收益与成本 .... 1

表3:1987~2013M9 海外并购领域活跃环保公司统计 .... 6

表4:丹纳赫主要业务平台行业排名及市场份额 ..... 9

表5:2012 年传媒行业的并购交易一览表 ... 12

表6:蓝色光标收购公告一览 ..... 13

表7:博瑞传播的主要并购交易..... 15

表8:2011 年以来成立的部分并购基金 .... 18

表9:近年来由于工业项目环境风险引发的群体性事件 .... 19

表10:最新火电厂大气污染物排放标准 .... 19

表11:全国及北京市水质标准对比 ..... 19

表12:横向并购案例汇总 .... 21

表13:相关并购案例汇总 .... 22

表14:纵向并购案例汇总 .... 23

表15:多元并购案例汇总 .... 23

表16:跨国并购案例汇总 .... 24

表17:碧水源合资案例汇总 .... 25

表18:2011 年以来环保上市公司并购案例收购方式汇总 .... 30

[报告关键词]:   并购    环保  
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