百年美妆龙头欧莱雅分析报告( 27 页)

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目录

欧莱雅：百年经典，历久弥新 ..... 4

历程回顾：百年美妆龙头，持续引领行业发展趋势 ........... 4

经营战略：聚焦规模增长，稳步提升利润水平 ........... 5

他山之石：欧莱雅的发展经验对国货美妆品牌的借鉴意义 ....... 6

如何成就全球美妆龙头：品牌、市场、渠道缺一不可 ....... 7

完善的品牌矩阵：头部品牌销售额占比近七成，仍为强劲增长引擎 ....... 7

本土化的市场经营：差异化的经营策略，巩固核心市场的龙头地位 ....... 9

灵活多元的渠道拓展：全球化，积极把握旅游零售及电商渠道机会 ..... 11

专题讨论：欧莱雅集团的品牌收购与整合策略 ......... 15

如何实现可持续增长：研发、营销、管理共筑基石 ......... 18

强研发：新品率约15-20%，研发费率居行业之首 ........... 18

新营销：先进营销理念开现代营销先河，数字化技术提升营销效率 ..... 19

优管理：管理团队高效且执行力强，人才培养机制完善 ......... 23

财务指标及估值水平复盘 ........... 25

市值回顾 ........ 25

财务指标 ........ 25

估值区间 ........ 27

图表

图表1: 欧莱雅历史发展阶段与营收增长（1988-2018 年） .... 4

图表2: 欧莱雅经营战略 ...... 5

图表3: 欧莱雅集团官网在售品牌一览表 .......... 7

图表4: 欧莱雅集团品牌矩阵 ...... 8

图表5: 欧莱雅集团的头部品牌是强劲的增长引擎 .......... 8

图表6: 欧莱雅集团品牌销售额集中度 ...... 9

图表7: 雅诗兰黛集团品牌销售额集中度 .......... 9

图表8: 欧莱雅集团全球市场布局（2018） ...... 9

图表9: 欧莱雅集团各市场历年营收占比 ........ 10

图表10: 2018 全球美妆市场规模、增速及欧莱雅全球布局 .......... 10

图表11: 欧莱雅历史收购标的公司的地域分布 ...... 10

图表12: 欧莱雅中国电商业务占比逐年提升 .......... 11

图表13: 欧莱雅中国业务电商渠道渗透率领先（2018） ...... 11

图表14: 欧莱雅集团的渠道布局（2018） ...... 11

图表15: 各部门旗下品牌与渠道特点相匹配（2018） .......... 12

图表16: 赫莲娜在中国的专柜门店布局密度较低 .......... 13

图表17: 兰蔻在中国的专柜门店布局密度较高 ...... 13

图表18: 全球旅游零售市场格局（2018） ...... 13

图表19: 欧莱雅集团旅游零售渠道规模及增速（2018） ...... 13

图表20: 欧莱雅电商渠道收入占比及增速 ...... 14

图表21: 欧莱雅集团电商渠道建设体系 .......... 14

图表22: 欧莱雅集团旗下品牌收购后成长 ...... 15

图表23: 欧莱雅通过收购补足渠道，实现渠道协同 ...... 16

图表24: 欧莱雅集团护肤品类代表性品牌产品价位分布 ...... 17

图表25: 欧莱雅集团彩妆品类代表性品牌产品价位分布 ...... 17

图表26: 欧莱雅集团具有时代性意义的创新突破 .......... 18

图表27: 欧莱雅集团研发占营收比例稳定 ...... 19

图表28: 欧莱雅集团研发费用率行业领先（2018） ...... 19

图表29: 欧莱雅集团全球研发体系（2018） .......... 19

图表30: 欧莱雅全流程研发创新模式（2018） ...... 19

图表31: 欧莱雅多年营销开支稳健增长 .......... 20

图表32: 同业公司营销费率对比（2018 年） ......... 20

图表33: 2018 全球品牌媒体价值EMV 榜 ........ 20

图表34: 欧莱雅集团具有时代意义的早期营销概览 ...... 20

图表35: 巴黎欧莱雅2017-2019 年13 位代言人一览 ..... 21

图表36: 72%消费者倾向于使用社交媒体与高端奢侈品牌互动（2018）..... 21

图表37: 欧莱雅集团利用KOL 工具进行全域营销 .......... 22

图表38: 欧莱雅旗下品牌Kiehl’s 的大数据用户画像（2018） ...... 23

图表39: 生产、销售、产品全流程数字化变革（2018） ...... 23

图表40: 欧莱雅历任CEO 背景及贡献 ..... 24

图表41: 欧莱雅集团市值增长远超大盘 .......... 25

图表42: 欧莱雅核心财务指标一览 .......... 26

图表43: 欧莱雅营业收入及增速 ...... 26

图表44: 欧莱雅净利润及增速 .......... 26

图表45: 欧莱雅利润率 ...... 26

图表46: 欧莱雅费用率 ...... 26

图表47: 欧莱雅周转率 ...... 27

图表48: 欧莱雅现金流比率 ...... 27

图表49: 欧莱雅的历史P/E 变动情况 ....... 27