2.1. 充电类为主要产品,智能创新产品迅速增长。 .......... 8
2.2. 北美&欧洲为大本营,渠道以亚马逊为主向线下渗透 ...... 12
3.1. 跨境电商规模持续增长,品牌化发展大势所趋 ........ 15
3.2. 疫情期间海外电商加速渗透+我国供应链优势凸显,跨境电商迎来机遇 ........... 17
3.3. 全球移动设备基本普及,周边产品需求持续扩大 ............. 20
4.1. 产品具备明显溢价,但对比海外本土品牌仍有价格优势 .......... 23
4.2. 强研发+好设计精品战略,在标准品中发掘美和溢价 ....... 27
4.3. 强运营造就品牌认知和溢价,关键在于“在对的时候做对的事” ........ 29
图1:安克创新品牌&产品矩阵 ...... 5
图2:安克创新整体经营模式 ......... 6
图3:安克发展里程碑 ............ 7
图4:2019 实现收入66.6 亿元,+27%YoY ............. 7
图5:2019 实现归母净利润7.21 亿元,+69%YoY .......... 7
图6:安克创新收入按产品类别拆分 ...... 8
图7:各主要产品线毛利率基本保持稳定 ....... 8
图8:充电类产品包括移动电源、充电头、数据线等 ..... 8
图9:2019 年充电类产品收入38.1 亿,+15%YoY .......... 9
图10:2019 年充电类单价103.12 元,+4%YoY ..... 9
图11:无线音频类包括无线音响和无线耳机两大产品系列 ........... 10
图12:2019 年无线音频类产品收入12.8 亿,+25%YoY ....... 10
图13:2019 年无线音频类单价同比增长13% ....... 10
图14:智能创新类产品包括智能影音、智能家居、智能安防等 ............. 11
图15:智能创新产品快速成长,2019 年收入+73%yoy ........... 11
图16:智能创新类单价较高,19 年达429 元/+12%yoy .......... 11
图17:安克创新主要销售渠道及占比 ........... 12
图18:公司线上渠道主要为第三方B2C 以及电商平台入仓 .......... 13
图19:安克创新各线下渠道产品流向 ........... 13
图20:线下渠道占比持续上升 ..... 14
图21:线上渠道毛利率较高,但产生额外的平台费用 .......... 14
图22:安克创新各地区销售收入占比 ........... 14
图23:渠道发展——从线上走到线下,从欧美发达地区拓展至新兴市场 ..... 15
图24:2018 年跨境电商零售出口规模达2110 亿美元 ........... 15
图25:18 年跨境电商出口额中电子产品占比最高 ........ 15
图26:“跨境出口电商品牌化”和“国内电商品牌化”是一体两面。 ............ 16
图27:三种模式代表跨境电商发展的三个阶段,我们预计未来主流是品牌商&独立站 ......... 17
图28:全球零售市场电商规模、渗透率仍有提升空间 .......... 18
图29:预计2019 年各大地区零售电商增速均超过10% ........ 18
图30:各国零售电商渗透率仍有提升空间 ............ 18
图31:2019 制造业增加值占GDP 比重 ........ 19
图32:我国制造业规模持续增长 .......... 19
图33:国内已经形成数个优质产业链集群 ............ 19
图34:疫情期间美国电商渗透率迅速提升 ............ 20
图35:沃尔玛、塔吉特线上分部及亚马逊业绩大幅增长 ...... 20
图36:疫情期间制造业PMI 对比——中国恢复时间早、速度快 ........... 20
图37:2019 年全球智能手机出货量13.71 亿部,未来仍有增长空间 ............. 21
图38:按产品储能大小划分的全球移动电源市场规模(亿美元) ........ 21
图39:全球无线耳机市场规模 ..... 22
图40:全球无线音响市场规模 ..... 22
图41:中美各品类零售电商渗透率对比 ....... 22
图42:消费数码产品具有如下特点,使其适合通过电商实现“品牌化” ..... 23
图43:跨境电商海外渠道、品牌溢价加价率 ........ 24
图44:亚马逊“Power Bank”搜索结果前三位中,Anker 占两席,评论数领先竞品 ..... 25
图45:安克创新研发费用率高于泽宝、傲基 ........ 27
图46:安克研发人数占比高于傲基、跨境通 ........ 27
图47:Anker GaN 充电器(左)较普通充电器小40% .......... 28
图48:2017 年推出的Zolo Liberty+ 全无线耳机 ........... 28
图49:Anker 产品有统一设计风格,美观大气具备辨识度 ............ 29
图50:品牌溢价来源公式——“计分板”理论 ............. 29
图51:安克宣称拉车线通过3.5 万次弯折测试 ..... 30
图52:2016 年的Anker 数据线拉车视频获25 万播放 ........... 30
表1:2019 公司前5 大供应商情况简介 .......... 6
表2:跨境电商三种模式对比总结:风险&溢价从低到高为泛品、精品、独立站 .......... 16
表3:20,000mAh 充电宝比价——渠道及品牌均有较大溢价空间,分别为123%/ 79% ........... 24
表4:美国亚马逊10000mAh 充电宝比价——Anker 价格高于泽宝、傲基旗下品牌的产品 ... 25
表5:安克与苹果30W 充电头价格对比 ........ 26
表6:安克与Belkin 卧式无线充电器价格额对比 ........... 27
表7:收入假设(百万元) ........... 31
表8:分产品销量假设(万件) ............ 32
表9:分产品单价假设(元) ....... 32
表10:分产品销量假设(万件) .......... 32
表11:盈利预测 ........... 33
表12:相关跨境电商公司估值——可比性不强 ............. 33
表13:相关消费品品牌公司估值——可比性较强 ......... 33
表14:相关消费品品牌公司PEG 估值——约为1.5x – 2x ..... 34
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