锂电池涂覆新材料企业壹石通分析报告( 28 页)

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目录

1 深耕细作，打造全球领先新材料企业.... 1

2 锂电涂覆市场加速成长，电子填充材料未来可期 .... 6

2.1 隔膜涂覆持续成长，负极涂覆方兴未艾 ..... 6

2.2 受益5G 和芯片封装市场，填充材料保持稳步增长 .... 12

2.3 低烟无卤阻燃剂是产业重要趋势 ....... 15

3 厚积薄发，构建全球化竞争实力...... 17

3.1 重视研发投入，技术优势显著 ....... 17

3.2 绑定产业龙头，客户资源丰富 ....... 19

3.3IPO 解决资本瓶颈，产能建设有望加速 .... 21

盈利预测 .... 23

风险提示 .... 24

插图目录

图 1 公司发展历程 ..... 1

图 2 蒋学鑫、王亚娟夫妇为公司实控人 ..... 1

图 3 2017-2020 年公司营收高速增长 .... 4

图 4 2017-2020 年公司归母净利润高速增长 .... 4

图 5 2016-2021 年上半年公司毛利率 .... 4

图 6 2016-2021 年上半年公司资产负债率 .... 4

图 7 2018-2020 年公司营业收入（分业务） .... 5

图 8 2019 年公司主营业务占比 ..... 5

图 9 2020 年公司主营业务占比 ..... 5

图 10 2016-2020 年公司三项费用率 ...... 6

图 11 干法隔膜生产流程 ....... 6

图 12 湿法隔膜生产流程 ....... 7

图 13 湿法隔膜价格近年来快速下降 ....... 8

图 14 湿法隔膜占比逐步提升 ....... 8

图 15 新能源车销量持续超预期 ..... 10

图 16 新能源车渗透率持续提升 ..... 10

图 17 中国半导体封测市场未来五年CAGR12%左右 ....... 13

图 18 中国环氧塑封料用功能填料市场稳步增长 ...... 13

图 19 中国PCB 占全球比例超过50% ....... 13

图 20 PCB 行业未来五年CAGR 在5%左右 ...... 14

图 21 5G 通信覆铜板介质损耗需达到中低损耗等级 .... 14

图 22 覆铜板结构 ...... 14

图 23 高频高速覆铜板用功能填料需求将由2020 年的2.6 万吨增至11 万吨 ....... 15

图 24 中国阻燃材料需求CAGR 超过7% ....... 16

图 25 亚洲市场占全球50%...... 16

图 26 全球阻燃剂市场份额 ...... 17

图 27 电线电缆行业CAGR 接近5%....... 17

图 28 公司研发投入保持领先 ..... 17

图 29 公司与Nabaltec 占据全球73%份额 ..... 17

图 30 宁德时代是公司核心客户 ..... 20

图 31 公司逐步拓展其他客户 ...... 20

图 32 公司客户布局全面 ...... 20

图 33 公司固定资产周转率位于行业低位 ..... 22

图 34 勃姆石产能投资构成 ..... 22

图 35 电子通讯用功能粉体材料产能投资构成 ...... 22

图 36 制造费用占成本50% ..... 23

图 37 燃气及动力、水电费是制造费用核心 ...... 23

表格目录

表 1 公司高管具备丰富从业经验，行业认识深刻 ..... 2

表 2 公司业务分为锂电池涂覆材料、电子通信功能填充材料和低烟无卤阻燃材料 ..... 3

表 3 湿法在一致性、稳定性和力学性能等方面表现优于干法 ..... 7

表 4 无机涂覆材料是主力 ..... 8

表 5 隔膜涂覆材料主要关注指标 ..... 9

表 6 勃姆石需求成长空间广阔 ....... 11

表 7 无机阻燃剂在环保、价格方面具备优势 ....... 16

表 8 公司产品性能不输海外对手 ....... 18

表 9 公司掌握一系列自主知识产权 ....... 18

表 10 公司熔融二氧化硅性能位居行业领先 ..... 19

表 11 公司产能利用率处于高位 ..... 21

表 12 公司产能投资强度高 ..... 21

表 13 公司业务拆分 ..... 23