汽车及零部件行业2012 年投资报告

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2012 年是新一轮行业周期的起点，政策的扰动已经散去，行业的增长更多来自宏观经济带来的自然增长，预计2012 年销量增速为8%-12%。需求增速低于产能增速是盈利下滑的先导指标。2012 年三季度产能释放，我们预计全年整车产能增速达18%，需求增速低于产能增速，盈利能力将继续下滑，预计2012 年整体毛利率为15%左右。
零部件将跑赢整车企业。