光纤激光器行业深度报告( 32 页)

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目 录

1. 光纤激光器为工业应用主流激光器 ..... 6

1.1 从激光到激光设备，激光器全产业链一览 ..... 6

1.2 历经30 年发展，光纤激光器性能最优前景广阔 ..... 8

2. 国产替代+渗透率提升，双轮驱动需求增长 ........ 12

2.1 全球激光器市场规模持续扩张，光纤激光器占比较高 ............ 12

2.2 中国为全球最大激光设备市场，光纤激光器需求较高 ............ 14

2.3 行业竞争激烈集中度高，国产竞争力持续上升 ..... 15

2.4 工业加工激光设备渗透率仍处地位，价格下降推进渗透率提升 ....... 19

3.对标国际龙头IPG，寻找具备垂直整合能力国内龙头..... 22

3.1 从激光器龙头IPG 看行业发展模式，研发并购为发展主调 ............. 22

3.2 IPG 垂直整合打造核心竞争力，一体化工艺控制性能与成本 .......... 24

3.3 中国激光器产业上游蓬勃发展，国内龙头有望实现垂直整合 .......... 26

4.关注国内双龙头，垂直整合战未来 ....... 27

4.1 锐科激光：国内激光器龙头，垂直整合先行者 ..... 27

4.2 创鑫激光：核心器件先行，从上游向下扩张 ......... 30

图表目录

图1：价格战短期压制激光器企业盈利水平，长期利好行业龙头发展 ............. 5

图2：激光主要特征 ......... 6

图3：激光器处于激光产业链中游 ..... 7

图4：激光器示意图 ......... 7

图5：激光设备控制系统 ........... 8

图6：激光焊接自动化成套设备 ......... 8

图7：光纤激光器在工业激光器中占比持续上升 .......... 9

图8：光纤激光器基本构成 ....... 9

图9：双包层光纤激光器30 年发展史 ...... 10

图10：全球激光器行业规模近年持续增长 ........ 12

图11：2019 年全球激光市场应用情况 ..... 12

图12：2019 年全球下游细分应用领域增速 ...... 12

图13：工业切割中光纤激光器占比接近80% ............. 13

图14：工业焊接中光纤激光器占比超过60% ............. 13

图15：光纤激光器占工业激光器比重超过50% ......... 13

图16：全球光纤激光器市场规模持续扩张 ........ 14

图17：中国激光设备市场增速较高，持续带来增量激光器需求 ........... 14

图18：2019 年中国激光市场应用情况 ..... 15

图19：2019 年中国细分应用领域增速 ..... 15

图20：15-19 年中国光纤激光器规模复合增长率19.36% ............ 15

图21：2019 年国内激光器市场占有率 ..... 16

图22：2018 年国内激光器市场占有率 ..... 16

图23：中国各功率激光器出货量 ..... 17

图24：高功率激光器价格较高 ........ 17

图25：低功率光纤激光器已完成国产化替代 ............. 17

图26：中功率光纤激光器国产化率过半 ............ 17

图27：高功率激光器国产化率快速提升 ............ 18

图28：国产高功率光纤激光器出货量大幅上升 .......... 18

图29：国内龙头锐科激光高功率光纤激光器持续突破 ........ 18

图30：IPG 收入基本全部来自于工业激光加工 .......... 20

图31：工业激光设备渗透率持续提升，空间巨大 ...... 20

图32：中国高功率光纤激光器出货价格近年显著降低 ........ 21

图33：非工业激光设备应用领域潜在市场巨大 .......... 22

图34：研发与兼并收购打造全球光纤激光器行业龙头IPG .......... 23

图35：从晶圆生长到集成系统，IPG 垂直整合打造一体化工艺流程 ............. 25

图36：垂直整合带来激光器功率持续突破 ........ 25

图37：IPG 维持较高毛利率 ............ 26

图38：半导体芯片自主生产规模效应单瓦成本下降75% ............ 26

图39：多家企业布局产业链上游多年，技术积累逐渐成熟，推动行业技术进步............ 26

图40：锐科激光2014-2019 年营收复合增长率54.01% ..... 27

图41：价格战影响短期利润水平 ..... 27

图42：锐科激光近年销量飞速提升 .......... 28

图43：光纤激光器为公司主要收入来源 ............ 28

图44：竞争加剧的环境下公司市占率有望持续提升............ 28

图45：2017 年锐科激光原材料成本构成 .......... 29

图46：价格战拖累盈利水平，垂直整合有望推动改善 ........ 29

图47：锐科激光自制泵浦源 ............ 29

图48：锐科激光自制光纤 ....... 29

图49：国产超快激光器出货量快速上升 ............ 29

图50：中国超快激光器市场规模快速扩张 ........ 29

图51：创鑫激光营收快速增长 ........ 30

图52：创鑫激光利润水平显著提升 .......... 30

图53：创鑫激光发展历程 ....... 30

图54：连续光纤激光器为公司主要收入来源 ............. 31

图55：连续光纤激光器高功率占比持续提升 ............. 31

图56：2018 年创鑫激光原材料成本构成 .......... 31

图57：核心器件自产化率提升降低光学材料采购成本 ........ 31

图58：核心器件产能提升有望推动盈利能力上升 ...... 32