铝土矿市场分析报告 ( 19 页)

---

目 录

1. 铝产业链及生产工艺介绍 ..... 5

2. 铝土矿供给呈高度集中化特征 ...... 5

2.1 全球铝土矿资源分布及产出高度集中 ...... 6

2.2 中国铝土矿资源分布具有矿床集中性特点 ....... 7

2.3 中国铝土矿供给显现收缩，进口依赖度极高 ....... 7

2.4 资源国政策/政治风险整理回顾 .... 9

3. 铝土矿消费：全球氧化铝行业强扩张推动铝土矿需求规模明显增长 .......11

3.1 铝土矿的消费变化聚焦于全球氧化铝产业的显著扩长 .... 11

3.2 中国氧化铝：产能扩张且供给集中 .... 13

4. 铝土矿价格传导机制顺畅 ....... 14

4.1 铝土矿是氧化铝生产成本的主要构成要素 ..... 14

4.2 铝土矿价格传导机制通畅，长期供应紧张或提振上游企业估值 ..... 15

5. 铝行业A 股相关标的 ..... 16

6. 风险提示 .... 19

表格目录

表1：2023 年全球铝土矿储量分布状况 ....... 6

表2：2023 年全球铝土矿产量TOP10 国家统计 ..... 6

表3：中国与几内亚铝土矿Al/Si 数值对比 ....... 7

表4：全球氧化铝产量TOP10 公司及市场份额（2023） ..... 12

插图目录

图1：铝产业链环节示意图 ..... 5

图2：氧化铝生产工艺流程 ..... 5

图3：加工现场 ....... 5

图4：中国铝土矿进口数量及累计同比增速 ....... 8

图5：中国铝土矿进口数量（按来源国，万吨） .... 8

图6：铝土矿进口依赖度 ....... 8

图7：2023 年铝土矿进口国结构 ..... 8

图8：国内铝土矿供应数量（产量+进口量） ...... 8

图9：铝土矿进口量涨幅远高于同期氧化铝产量涨幅 .... 8

图10：国产铝土矿供应数量变化情况 .... 9

图11：2023-2024 铝土矿分省份产量变化情况 ..... 9

图12：氧化铝及现货铝价格走势 ....... 10

图13：印尼铝土矿占总进口比重 ....... 10

图14：几内亚铝土矿产量占全球供给比重 ....... 11

图15：几内亚至中国铝土矿发运量（月度） ..... 11

图16：几内亚铝土矿CIF 价格与BDI 指数走势 ....... 11

图17：全球铝产能变动及按国家分布（万吨）.... 12

图18：全球氧化铝年产量变化及按国家分布（万吨） ...... 12

图19：中国及全球氧化铝产能增速 ..... 12

图20：中国及全球氧化铝产量增速 ..... 12

图21：氧化铝全球及中国产量与中国产量占比（2008-2018） ....... 13

图22：中国氧化铝总产能及开工率变化（2010-2024） ..... 13

图23：2023 年全国各省氧化铝产能及其分布（万吨/年） ...... 13

图24：全国各省氧化铝产量及其分布 ....... 13

图25：氧化铝生产成本构成（2023 年） ..... 14

图26：电解铝生产成本构成（2023 年） ..... 14

图27：氧化铝成本及其结构（2021-2023 年，元/吨） ..... 14

图28：电解铝成本及其结构（2021-2023 年，元/吨）） .... 14

图29：铝土矿与氧化铝价格对比图 ..... 15

图30：进口铝土矿价格与国内铝行业指数情况.... 15

图31：铝土矿平均价格与公募基金铝行业配置有效联动 .... 16

图32：铝土矿平均价格与铝行业估值情况 ....... 16

图33：云铝股份产业布局 ..... 17

图34：新疆地区电解铝公司分布图 ..... 18

图35：云南神火区位图 ....... 18

图36：神火股份电解铝生产工艺流程 ....... 18

图37：神火股份铝箔工艺流程 ..... 18

图38：南山铝业铝加工产业链 ..... 19