石油勘探开发产业链研究( 73 页)

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目 录

1.石油勘探开发和油服行业概述 ....... 7

1.1 石油、石油行业及石油勘探开发 ..... 7

1.1.1 石油的用途.......... 7

1.1.2 石油工业发展史 ........ 7

1.1.3 石油成因及其前景 ..... 8

1.1.4 石油组织与公司 ........ 9

1.1.5 石油行业及石油勘探开发流程 ........ 10

1.2 我国油田技术服务行业发展现状 ......... 10

1.2.1 我国已成为世界最大的油气市场之一，对外依存度高 ........ 10

1.2.2 我国油气改革发展历程 ....... 12

1.2.3 我国油田技术服务行业发展趋势 ..... 13

1.2.4 我国油田技术服务市场的竞争格局 ....... 14

1.2.5 油田技术服务行业发展特点 ...... 15

1.3 油价与油服行业 .......... 15

1.3.1 油价与油服行业发展正相关 ...... 15

1.3.2 油价影响因素及预判 ..... 16

2.油田服务及设备行业分析 ...... 17

2.1 油田服务及设备制造产业链简介 ......... 17

2.2 油气田技术服务 ..... 18

2.2.1 物探：恒泰艾普、潜能恒信 ...... 18

2.2.2 钻井：贝肯能源、中曼石油、仁智股份 ...... 20

2.2.3 测井：吉艾科技 ...... 23

2.2.4 射孔：通源石油 ...... 24

2.2.5 综合性油服：中海油服、石化油服 ....... 26

2.2.6 油服公司财务指标对比 ....... 28

2.2.7 油服公司估值对比 ......... 32

2.3 油气设备及仪器制造 ......... 33

2.3.1 钻机：石化机械、如通股份、神开股份、道森股份...... 34

2.3.2 压裂设备：杰瑞股份、石化机械 ..... 37

2.3.3 油井管：山东墨龙 ......... 39

2.3.4 多相流量计：海默科技 ....... 41

2.3.5 油气设备公司财务指标对比 ...... 43

2.3.6 油气设备公司估值对比 ....... 46

2.4 油气工程建设 ....... 47

2.4.1 油气工程建设：中油工程、惠博普 ....... 47

2.4.2 海洋工程建设：海油工程、博迈科 ....... 50

2.4.3 石油工程建设公司财务指标对比 ..... 52

2.4.4 石油工程建设公司估值对比 ...... 55

3.关键公司估值与行业前景 ...... 55

3.1 行业增速、毛利率、风险 ........ 55

3.2 关键公司估值 ........ 57

3.3 行业前景展望 ........ 59

3.3.1 技术进步推动设备更新替代 ...... 59

3.3.2 政策支持 ..... 60

4.风险提示 ........ 61

5.附录：石油勘探开发技术简介 ..... 61

5.1 石油勘探开发流程 ....... 61

5.2 油气勘探 ......... 61

5.3 钻井服务 ......... 63

5.3.1 钻井流程 ..... 63

5.3.2 钻机 ...... 63

5.3.3 录井 ...... 65

5.3.4 测井 ...... 66

5.3.5 固井 ...... 66

5.3.6 完井与射孔........ 67

5.4 采油 ..... 69

5.5 油田环保 ......... 72

图表目录

图表1：我国油田分布图 .......... 11

图表2：我国石油体制改革进程 .......... 12

图表3：我国油气改革历程 ..... 13

图表4：油服指数与原油价格关系 ...... 16

图表5：油田技术服务与钻采设备产业链 ....... 17

图表6：油气勘探开发投资结构 .......... 18

图表7：2017 年全球主要物探公司市场份额 ........ 19

图表8：不同公司物探服务毛利率对比 ..... 20

图表9：全球物探市场规模及增速估计 ..... 20

图表10：勘探行业公司市场份额变化情况 ..... 20

图表11：2012 年中国石油授予钻机资质数量 ...... 21

图表12：2012 年中国石化授予钻机资质数量 ...... 21

图表13：2012 年国内前十大民营钻井队伍市场占有率 ......... 21

图表14：不同公司钻井服务毛利率对比 ......... 22

图表15：全球钻井市场规模及增速估计 ......... 22

图表16：钻井服务公司市场份额变化情况 ..... 22

图表17：吉艾科技具有较高毛利率 .......... 23

图表18：全球测井市场规模及增速 .......... 24

图表19：吉艾科技测井业务市场份额变化情况 .......... 24

图表 20：复合射孔集射孔和高能气体压裂于一体...... 24

图表21：2009 年中国油气井射孔领域主要企业及市场份额........ 25

图表22：2009 年中国复合射孔市场与常规射孔市场对比..... 25

图表23：通源石油复合射孔服务具有较高毛利率...... 25

图表24：全球射孔市场规模及增速.......... 26

图表25：通源石油在全球射孔市场规模不断增加...... 26

图表26：通源石油海外收入近年来大幅增长....... 26

图表27：2018Q3 国际四大综合性油服公司收入占比...... 27

图表28：2018Q3 国际四大综合性油服公司收入占比变动情况......... 27

图表29：综合性油服公司毛利率对比...... 28

图表30：全球油服市场规模及增速.......... 28

图表31：综合性油服公司市场份额变化情况....... 28

图表32：中海油服和石化油服收入随油价同步变化......... 29

图表33：民营油服公司收入随油价同步变化....... 29

图表34：油服公司收入增速平均值对比......... 29

图表35：油服公司前五名客户销售金额比重....... 29

图表36：油服公司毛利率对比..... 30

图表37：2017 年钻井服务公司成本构成比较...... 30

图表38：2017 年物探服务公司成本构成比较...... 30

图表39：中海油服钻井服务成本构成项目及收入变化情况.......... 31

图表40：中海油服勘探服务成本构成项目及收入变化情况.......... 31

图表41：油服公司固定资产占总资产比重对比.......... 31

图表42：油服公司固定资产周转率对比......... 31

图表43：油服公司ROE 对比....... 32

图表44：油服公司估值对比（4 月22 日）.......... 32

图表45：石油设备的构成....... 33

图表46：A 股油气设备及仪器上市公司对应产品...... 33

图表47：A 股油气设备上市公司及对应其他设备产品..... 34

图表48：钻机设备对应A 股上市公司...... 35

图表49：2006 年全球钻机制造公司市场份额...... 35

图表50：2006 年中国钻机制造公司市场份额...... 35

图表51：钻机制造公司毛利率对比.......... 36

图表52：全球陆地和海上钻机数量变化情况....... 36

图表53：全球陆地钻机数量的变动.......... 36

图表54：全球对新陆地钻机的需求.......... 37

图表55：2016 年全球压裂设备制造市场份额分布情况......... 38

图表56：2019 年国内压裂设备制造市场份额分布情况......... 38

图表57：杰瑞股份毛利率维持较高水平......... 38

图表58：全球压裂设备市场规模........ 39

图表59：中国压裂设备上市公司在全球市场份额变化情况.......... 39

图表60：2009 年我国主要油管生产企业产量及市场份额情况.......... 40

图表 61：国内油井管制造公司毛利率对比..... 40

图表62：中国油气普通无缝套管,导管出口量及增速........ 41

图表63：山东墨龙收入增速受国外增速不利影响...... 41

图表64：2010 年全球多相计量产品市场份额分布.......... 42

图表65：海默科技维持较高毛利率.......... 42

图表66：全球多相流量计市场规模以及海默科技市场份额变化情况....... 43

图表67：油气设备公司收入受油价影响......... 43

图表68：油气设备公司收入受油价影响......... 43

图表69：油气设备公司前五名客户销售金额比重...... 44

图表70：油气设备公司毛利率对比.......... 44

图表71：2017 年油气设备公司成本构成比较...... 44

图表72：杰瑞股份成本构成项目及收入变化情况...... 45

图表73：石化机械成本构成项目变化情况..... 45

图表74：油气设备公司固定资产占总资产比重对比......... 45

图表75：油气设备公司存货周转率对比......... 45

图表76：油气设备公司ROE 对比..... 46

图表77：油气设备公司估值对比（4 月22 日） ........ 46

图表78：石油及化工工程建设行业涉及油气产业链上游中游和下游....... 47

图表79：中国油气地面工程和炼油与化工工程市场规模及增速........ 48

图表80：2011 年炼油与化工工程市场勘察企业不同类型项目占比......... 48

图表81：2011 年中国炼油与化工工程市场市场结构....... 48

图表82：2011 年中国石化炼化工程市场勘察设计类企业市场份额分布情况 . 49

图表83：油气工程建设相关公司毛利率较低....... 49

图表84：全球石油工程建设市场规模及增速估计...... 50

图表85：石油工程建设公司市场份额变化情况.......... 50

图表86：海洋石油平台类型及对应国内上市公司...... 51

图表87：海工装备订单随时间变化情况......... 52

图表88：全球海工装备市场主要制造国市场份额...... 52

图表89：海洋石油工程建设公司毛利率对比....... 52

图表90：油价驱动石油工程建设公司收入..... 53

图表91：油气工程建设公司收入增速平均值对比...... 53

图表92：油气工程建设公司前五名客户销售金额比重..... 53

图表93：油气工程建设公司毛利率对比......... 54

图表94：2017 年油气工程建设公司成本构成比较.......... 54

图表95：石油工程建设公司固定资产占总资产比重......... 54

图表96：海油工程成本构成项目及收入变化情况...... 54

图表97：石油工程建设公司ROE 对比.......... 55

图表98：油气工程建设公司估值对比（4 月22 日） ....... 55

图表99：油田服务三种细分行业收入增速与油价对应关系.......... 56

图表100：油田服务三种细分行业毛利率与油价对应关系..... 56

图表101：油服及设备公司历史平均增速与估值比较...... 57

图表 102：油服与设备公司客户集中度与估值比较.......... 57

图表103：油服及设备公司固定成本占比与估值比较...... 57

图表104：油服及设备公司ROE 与估值比较....... 57

图表105：杰瑞股份财务数据与估值........ 58

图表106：通源石油财务数据与估值........ 58

图表107：惠博普财务数据与估值...... 59

图表108：油田勘探开发近年来新技术.......... 59

图表109：油气开发相关政策....... 60

图表110：油气勘探开发产业链参与公司类型与职能....... 61

图表111：不同勘探阶段目标及对应方法....... 62

图表112：油气勘探主题要方法.......... 62

图表113：常见地球物理法对比.......... 63

图表114：钻井流程.......... 63

图表115：不同类型钻头工作原理和适用条件...... 64

图表116：钻头外观图（从左至右依次为牙轮、金刚石、PDC 钻头）.......... 64

图表117：钻杆及安装顺序..... 65

图表118：井口装置示意图..... 65

图表119：常见的录井资料及分析目标..... 65

图表120：不同测井类型对比....... 66

图表121：固井时的井身结构示意图........ 67

图表122：不同完井类型及适用条件对比....... 67

图表123：不同完井类型井底示意图........ 68

图表124：射孔工艺示意图..... 68

图表125：射孔弹结构及穿孔示意图........ 68

图表126：国内外射孔器性能指标对比.......... 69

图表127：不同采油方法对比....... 69

图表128：有杆泵采油装置图....... 70

图表129：水力压裂作业地面流程...... 71

图表130：复杂条件下采油方法......... 71

图表131：油气田开发过程中的主要污染源与污染物...... 72

图表132：废弃钻井液处理技术......... 72