麦肯锡：全球经济情报执行摘要（2023 年 9 月）( 5 页)

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提要

总体而言，我们接受调查的国家的消费者信心基本保持稳定，但仍然倾向于储蓄而不是支出——尽管中国的信心有所下降。在巴西，8 月份消费者信心指数从 7 月份的 94.8 升至 96.8，这是自 2014 年 2 月以来的最高读数。俄罗斯在我们调查的经济体中有些异类：在实际工资和消费信贷增长的推动下，国内消费者需求依然强劲，自年初以来 7 月份增长了 11%。

美国的核心通胀一直呈下降趋势，截至 2023 年 8 月的 12 个月内为 4.3%（2023 年 7 月为 4.7%），显着低于 2022 年 9 月的 6.6%。纽约联储将未来一年通胀预期短期升至3.6%，打破了连续四次下降的局面。总体而言，通胀前景保持稳定，通胀预期在2.0-2.5%左右。根据欧盟统计局的数据，预计 2023 年 9 月欧元区通胀率为 4.3%，低于 2023 年 8 月的 5.2%（7 月为 5.3%），主要推动因素是食品价格通胀（8 月为 9.7%，9 月降至 8.8%） ）。在英国，8月份消费者价格指数（CPI）通胀意外降至6.7%（7月份为6.8%），而核心通胀（不包括能源、食品、酒精和烟草的价格）则从6.9%降至6.2%。俄罗斯通货膨胀再度抬头，对消费者和生产者都造成影响；印度的这一比例在最近的增长之后正在下降，而中国的这一比例仍接近于 0%。由于欧佩克延长石油减产期限，油价飙升至每桶 85-90 美元，而食品价格则延续了 2022 年开始的下降趋势。

8月，欧元区、俄罗斯和英国央行加息，巴西央行7月自2021年以来首次降息。欧元区和俄罗斯9月再次加息，其中欧洲央行(ECB)于9月14日将基准利率上调25个基点至4.5%，俄罗斯利率达到13.0%。美国9月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束时没有进一步加息当前利率，而英国央行本月维持政策利率在5.25%不变。与此同时，美国国债首次突破 33 万亿美元，达到历史性里程碑。

印度经济的蓬勃发展与其他接受调查的国家形成鲜明对比。预计印度 2023 年第二季度经济活动指数将增长 6.6%，而第一季度（4 月至 6 月）实际 GDP 增长率为 7.8%。与此同时，欧元区实际GDP年均增速预计将从2022年的3.4%放缓至2023年的0.7%，然后在2024年恢复至1.0%，2025年恢复至1.5%。在经济恶化的情况下，欧洲央行大幅下调了短期前景。调查指标和融资条件趋紧，包括更不利的信贷供应影响。英国央行预计近期增速将更为温和，低于 0.5%，而经合组织 2023 年 9 月中期展望预计英国 GDP 2023 年将增长 0.3%，2024 年将增长 0.8%。相比之下，在新兴经济体中，中国的工业产出增长加速8 月同比增长 4.5%（7 月为 3.7%），而俄罗斯经济预计今年将继续增长 2.0-2.5% 左右，季度增长可能会在年底放缓。 2023年第二季度巴西GDP环比增长0.9%，而第一季度环比增长1.9%。

过去 12 个月，制造业一直在收缩，而服务业则明显放缓。在制造业领域，新兴市场正在扩张，而发达市场仍处于收缩区域（图表1）。美国7月工业生产指数小幅上升至102.9（6月为102）。 8 月份制造业采购经理人指数 (PMI) 继 7 月份升至 49 后下降至 48。欧洲的情况仍然更加黯淡：尽管8月份制造业PMI初步预测升至43.7，但仍处于收缩区间。英国的情况也类似：英国 8 月制造业 PMI 为 43.0，低于 7 月的 45.3，为 2020 年 5 月以来的最低水平。然而，巴西的制造业 PMI 却反其道而行之，在连续 10 个月后小幅扩张。收缩，从 7 月的 47.8 上升至 8 月的 50.1。印度 8 月份制造业指数达到 58.6（7 月份为 57.7）——得益于新订单和产量增加。