麦肯锡: 全球经济情报执行摘要2025年10月报告 (中译版 32 页)

麦肯锡的《全球经济情报执行摘要》2025年10月报告，全球经济增长依然面临诸多挑战与不确定性。政策不确定性、贸易格局调整以及地缘政治紧张局势等因素共同作用，使得全球经济前景依然复杂多变。

美国政府停摆加剧经济下行风险

美国联邦政府于2025年10月1日开始停摆，直至11月12日结束，这是历史上持续时间最长的政府停摆。此次停摆导致美国劳工统计局、经济分析局和人口普查局推迟发布多项重要经济数据，包括9月份的就业数据、10月份的通胀数据和第三季度GDP估算值。与此同时，美国与中国的贸易谈判仍在继续，双方在关税问题上达成了一些初步共识，但未来仍存在不确定性。

中国和欧元区经济表现各异

中国2025年第三季度GDP同比增长4.8%，尽管增速低于第二季度的5.2%，但年初至今的GDP增速已达5.2%，远高于5.0%的年度目标。消费对GDP增长的贡献超过一半（56.6%），其次是净出口（24.5%）和投资（18.9%）。欧元区经济则表现较为温和，第三季度经季节性调整后的GDP环比增长0.2%，显示出一定的韧性，但未来增长预期依然较为谨慎。

全球货币政策分化

美联储在10月会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4%，这是连续第二次降息。欧洲央行（ECB）和英国央行（BoE）则维持利率不变，分别保持在2.0%和4.0%。俄罗斯央行在10月将基准利率下调50个基点至16.5%，以应对经济压力和通胀问题。

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