50 年代至70 年代初 ------- 高利润高增长阶段..... 4
70 年代中期至80 年代末-----低利差、低信贷成本阶段..... 5
该阶段宏观经济分析............... 6
该阶段贷款需求分析............... 6
该阶段银行的贷款供给分析... 7
该阶段息差分析.......... 9
该阶段信贷成本低的原因分析.......... 10
90 年代至21 世纪初 -------低利差、高信贷成本阶段...... 12
与第三阶段的日本银行业相差较远........... 13
我国银行业的前景与日本银行业第二阶段相似度较高..... 16
我国银行短期内信贷成本大幅度上升的可能性较小......... 18
我国银行业息差压力可能会比较大........... 18
所谓“以量补价”有可能积聚长期风险... 19
短期推荐国进民退概念,长期推荐战略清晰灵活的银行.............. 19
图1:第一阶段日本银行业经常利润增长率...... 4
图2:1956-1972 年日本GDP增长率(YOY%)............. 5
图3 :1955-1973 年日本银行贷款增长率.......... 5
图4:间接金融主导的日本产业资金来源比例............... 5
图5 :第二阶段日本银行业的息差和信贷成本............. 6
表1:1985-1989 的宏观经济指标........... 6
图6 :法人企业的外部融资比例的变化............ 7
表2:日本法人企业的资金运营(万亿日元) ............... 7
图7:日本银行业各行业贷款占总贷款的比例变化....... 8
图8:日本银行业各行业贷款的增长率(yoy%).......... 8
图9: 日本银行业的中小公司占总贷款的比例(%)............... 8
图10: 该阶段日本银行业与土地关联的贷款比例高(1989 年底) .... 9
图11:日本都市银行的利息净收入与贷款余额............. 9
图12:日本企业的营业利润(十万亿日本)............... 11
图13:第二阶段日本土地和股市价格持续上涨(yoy%)....... 11
图14:“主银行制”的简单模式图....... 12
图15:日本银行业第三阶段的贷款增速.......... 12
图16: 日本银行业第三阶段的净息差和信贷成本(%)....... 12
表4:日本都市银行的收益结构(万亿日元) ............. 13
图17: 日本银行业第三阶段GDP增长率(%).......... 14
图18: 日本的土地价格年增长率(yoy %)............... 14
图19: 中国房价趋势图表(年增长率yoy %)........... 14
图20:日经225 指数走势........ 15
图21: 日本GDP增长率(yoy %)..... 16
图22:日本国债余额对GNP的比例逐渐上升(%) ......... 17
图23:日本年出口增长增长率............. 17
图24:日本银行业息差低于美国银行业.......... 20
图25:日本银行业个人贷款占比不断上升...... 20
图26:日本银行股走势............ 21
图27:该阶段日本金融保险股的PB水平......... 21
图28:该阶段日本金融保险股的PE水平......... 22
表5:日本都市银行的收益结构(万亿日元) ............. 21
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