境内外券商发展案例分析 ( 25 页)

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目 录

1. 内生增长，改革创新做大版图 ....... 5

1.1 高盛：把握时代节奏，改革推动做大做强 ....... 5

1.1.1 投行和机构业务双轮驱动，ROE 稳定且具有优势 .... 6

1.1.2 以客户需求为核心 ..... 7

1.2 野村证券：坚持国际化战略 ..... 8

2. 多元化并购快速拓展业务版图 ..... 11

2.1 摩根士丹利：通过并购逐步取得财富管理板块优势 ....... 11

2.1.1 三次并购夯实财富管理领导地位 ..... 12

2.1.2 坚持“把客户放在第一位”的核心价值观 ...... 14

2.2 嘉信理财：多维度并购，同类企业强强联合，稳固龙头地位 .... 15

2.3 德意志银行：并购美国信孚银行扩展美国市场 ...... 19

2.4 瑞银集团：外部兼并和内部有机增长形成共振 ...... 20

2.4.1 瑞银集团30 亿瑞士法郎收购瑞信 ....... 21

2.4.2 外部兼并迅速提高国际化程度 ..... 22

2.4.3 深耕财富管理领域，构建One-firm 战略 ..... 22

图目录

图1 高盛营业收入及行业占比....... 7

图2 高盛税前利润及行业占比....... 7

图3 高盛1999-2022 年ROE 及杠杆率 .... 7

图4 高盛1999-2022 年收入分布 ...... 7

图5 高盛客户结构 ..... 7

图6 高盛业务部门划分变迁 ...... 8

图7 野村证券收入结构（百万日元） ...... 10

图8 野村证券全业务链布局 .... 10

图9 摩根士丹利收购历程 .... 12

图10 摩根士丹利2002-2008 年财富管理业务收入及增速 ...... 13

图11 摩根士丹利2001-2008 年收入分布 ....... 13

图12 摩根士丹利客户资产规模（百万美元） ..... 13

图13 摩根士丹利财富管理板块收入及占比 .... 13

图14 E-Trade2015-2019 经营业绩（百万美元） .... 14

图15 E-Trade 资产规模（十亿美元） ..... 14

图16 摩根士丹利财富管理产品平均费率（bps） ....... 15

图17 摩根士丹利各类财富管理产品结构 .... 15

图18 嘉信理财1992-2022 年收入结构 ....... 17

图19 嘉信理财投顾服务业务逻辑 ....... 17

图20 嘉信理财的主要外延并购 ...... 18

图21 德美利营业收入及分布（百万美元） .... 18

图22 德美利客户资产规模及账户数量 .... 18

图23 嘉信理财客户资产 ..... 18

图24 嘉信理财活跃经纪账户数（百万户） .... 18

图25 瑞银四大业务紧密协同，为财富管理服务提供及时支持 ....... 23

图26 瑞银财富管理部门及资产管理部门可投资资产规模 ....... 23

图27 瑞银投行分部税前利润及占比 ....... 25

图28 2022 年瑞银业务架构及分部贡献 ....... 25

表目录

表 1 高盛发展历程 .... 5

表 2 当前美国大型券商监管框架 ...... 6

表 3 野村证券发展历程 .... 9

表 4 摩根士丹利发展历程 ....... 11

表 5 摩根士丹利富管理业务账户模式 ..... 14

表 6 摩根士丹利富管理业务服务内容 ..... 14

表 7 嘉信理财发展历程 ...... 16

表 8 德意志银行发展历程 ....... 19

表 9 德意志银行与信孚银行合并前后主要指标 ...... 20

表 10 瑞银集团发展历程 .... 21

表 11 瑞银集团（UBS）成立后的主要并购 .... 22

表 12 全球 Top10 财富管理机构排名 - 按资产管理规模排名 ...... 24

表 13 全球 Top10 财富管理机构排名 - 财富管理细分领域排名 ....... 24