波动中的全球海运铁矿石市场

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对于全球海运铁矿石市场而言，过去的12个月是波动时期。从目前来看，来自中国的铁矿石需求不断增长，表明中国经济增速并没有减缓，而如果特朗普总统做得像其竞选宣言一样，即落实雄心勃勃的美国国家基础设施建设计划和采购美国产钢材，那么美国钢材和钢铁生产原料需求可能将会进一步增长。

然而，铁矿石供应方面却出现问题。今年初，飓风黛比使得澳大利亚铁矿石生产陷入中断，并且对铁矿石发运港口造成破坏。在中国，据称部分中国钢铁厂将其大量铁矿石库存中的低品质铁矿石转售。

正如荷兰银行所言，全球钢材需求正在发生变化。该银行解释说，对中国基础设施建设项目计划看法不一，尽管目前对未来钢材需求的总体看法是走低。荷兰银行称，这使得很难评估中国钢材需求对未来全球钢材需求的影响。然而，在现阶段，中国和欧洲地区建筑生产活动十分活跃和汽车需求表现良好，同时全球工业制造业正在复苏。由此使得钢材价格陷入持续波动，但同时也避免了钢材价格的显著下跌。

与此同时，中国粗钢产量继续增加(2017年一季度同比增长50%)，并且中国政府承诺继续解决产能过剩问题。自2016年年中以来，中国钢材出口持续下滑(2017年一季度同比下降26%)，主要是由于美国和欧盟对来自中国(也包括俄罗斯)进口钢材征收较高关税。2017年4月份，中国钢材出口量同比下降29%。

钢材需求减缓会影响到焦煤和铁矿石价格上涨。荷兰银行提醒说，铁矿石价格主要由中国需求趋势所决定，中国进口铁矿石需求占全球铁矿石海运市场总量的三分之二。

铁矿石价格波动

2016年11月铁矿石价格开始攀升，并且在价格开始波动之前的ii月28日铁矿石价格达到80.83美元/吨(青岛港品位62%粉矿交付价格)。其后铁矿石价格仍呈波动上行走势，并于2017年2月21日达到30个月新高的94.86美元/吨，其后价格有所回落，并在5月8日跌至60.15美元/吨。进入6月，铁矿石价格继续下滑，但仍高于2016年6月2日的48.18美元/吨的低点。

大宗商品经纪商Marex Spectron公司表示，铁矿石价格还有进一步走低的可能。该公司称，尽管铁矿石需求旺盛，但短期内中国铁矿石需求将有所减弱，由此可能导致铁矿石价格走低至50美元/吨。不过，其他一些分析人士确信铁矿石价格现在已经开始趋于稳定。

金属通报研究(MBR]表示，虽然铁矿石价格出现快速下跌，但目前铁矿石价格下滑已经遇到阻力。60美元/吨的价格水平似乎是买卖双方都认可的一个适当价位，而实际上这也是铁矿石价格的现实水平。金属通报研究指出，其并不认为铁矿石价格会低于60美元/吨。这是由于中国铁矿石需求高于预期，部分是中国铁矿石需求季节性增加，并且比预期的需求要更高。

虽然海运铁矿石价格波动，但全球主要铁矿石供应商继续将更多产量推到市场。根据皮尔巴拉港港务局发布的数据，在必和必拓公司和FMG共同使用的西澳黑德兰港，2017年4月份发运4229万吨铁矿石，明显高于一年前的3769万吨，并且比3月份的3909万吨高出8.2%。

皮尔巴拉港港务局发布的数据还显示，2017年4月份黑德兰港发往中国的铁矿石同比增长6.9%，达到3486万吨。而2016年4月份，中国接收3216万吨来自澳大利亚的铁矿石。虽然来自澳大利亚的铁矿石增加，但中国海关数据显示整个4月份中国进口铁矿石同比下降2%。

此外，黑德兰港发往其他国家和地区的铁矿石也在增加。2017年4月份，黑德兰港发往韩国的铁矿石达到342万吨，比上年同期的274万吨}曾长25%。与此同时，黑德兰巷发往日本的铁矿石也出现大幅增长，从2016年4月份的85.7万吨增长到今年4月份的227万吨。此外，黑德兰港发生中国台湾的铁矿石同比增长20.9%，从2016年4月份的64.5万吨提高到今年4月份的77.9万吨；发往印度尼西亚的铁矿石同比增长47.9%，从1016年4月份的37.0万吨提高到今年4月份的54.8万吨。

其他国家和地区铁矿石需求相当旺盛

对于中国以外的全球铁矿石市场，荷兰银行指出，来自第三方的信息显示铁矿石需求(海运铁矿石)也相当旺盛，认为短期内铁矿石价格将会走稳。从钢材终端用户(建筑业和汽车业)生产来看，生产形势相当不错。

荷兰银行认为，铁矿石价格将在短期内保持稳定。中国是全球主要铁矿石战略买家，如果铁矿石价格保持在较低水平，中国将毫不犹豫地购买更多铁矿石。荷兰银行认为铁矿石价格在2017年将会回升。虽然中国铁矿石需求下滑肯定将会给未来市场带来一些动荡，但荷兰银行认为全球铁矿石需求前景将保持相对稳健。

尽管今年截至目前巴西供应的铁矿石数量相比2016年同期有所下降，但全球铁矿石需求主要由澳大利亚和巴西铁矿石来满足。巴西外贸部今年5月初公布的数据显示，2017年4月份巴西出口到中国的铁矿石同比下降14.8%。4月份，巴西出口到中国的铁矿石为1303万吨，而去年同期向中国出口1530万吨。

此外，其他国家也减少从巴西进口铁矿石。2017年4月份巴西出口到日本的铁矿石同比下降14.0%，从去年同期的222万吨降至191万吨。与此同时，今年4月份巴西出口到欧洲的铁矿石同比下降13.40%，从2016年4月份的471万吨降至408万吨。据巴西外贸部公布的数据，2017年4月份巴西铁矿石出口量为2405万吨，比去年同期的2899万吨下降20.50%。

巴西铁矿石出口下降与澳大利亚铁矿石出口增长形成鲜明对比。近期中国对钢铁生产原料需求变化趋势表明，铁矿石供应总体增长可能表现在中国将出现更大的供应过剩。2017年5月初，中国两家钢厂人士指出，在市场供应充足的情况下，他们正在转售海运铁矿石，而不是采购。

Marex Spectron公司指出，从去年10月和11月开始，中国港口铁矿石库存增加，当时中国钢铁企业很容易采购到供应充足的高品位铁矿石，因而港口堆积了大量低品位铁矿石。在评估当前市场和持续供过于求的情况下，荷兰银行也承认低成本、高品位铁矿石供应充足的影响。该银行称，鉴于目前铁矿石的低价格环境和预计中国将继续依赖进口自澳大利亚和巴西的优质铁矿石，其认为5月份中国铁矿石进口量将再次回升。由于中国国内铁矿石质量相对较低，中国仍将依赖进口铁矿石，即使国内价格相对偏低。

荷兰银行指出，钢厂的利润已经很薄，钢厂需要优质矿石才能为炼钢生产过程带来效益。该银行称，尽管在现阶段中国铁矿石库存较高(4月份中国港口铁矿石库存达到历史新高)，但由于来自澳大利亚的铁矿石供应有限(这是飓风黛比带来的后果)，中国铁矿石库存量正在下降。

国际矿业巨头加快铁矿石生产

国际矿山公司了解中国铁矿石质量相对较低，澳大利亚高品位矿石供应暂时短缺，因此准备向海运市场提供更多的铁矿石。国际主要铁矿石供应商，包括淡水河谷公司、必和必拓公司、力拓集团和FMG均在扩大铁矿石产能。力拓集团在西澳大利亚皮尔巴拉建设的第16座矿山自年初以来产量一直在上升，并且目前西安格拉斯新矿床的开发已经接近完成。力拓集团首席执行官让-塞巴斯蒂安·雅克在今年5月召开的207年全球金属与矿业大会上说，铁矿石需求仍然保持增长的市场肯定会是中国。他说，我们都知道铁矿石需求增速已经放缓，但中国经济依然健康。中国政府正在围绕污染环境采取实际行动，我们认为这是正确的事情，将对钢铁行业产生积极影响，中国钢铁业的重组并不意味着粗钢产量下降。我们相信随着中国老旧、污染大的高炉被淘汰，中国对高品位铁矿石的需求将会增加。

在2017年3月于澳大利亚珀斯举行的第20届全球铁矿石和钢年度预测会议上，必和必拓西澳铁矿石公司总裁说，虽然预计中国钢铁生产增速有所缓和，主要是住房市场增长速度放缓，但由于中国人均钢材消费量仍然落后于美国和欧洲，因而我们继续看好中国钢铁生产。必和必拓公司对钢材贸易流向的看法是，中国将出口钢材以满足亚洲新兴市场部分需求。因此，中国东南部地区钢铁产量提高将在今后十年继续支撑全球海运铁矿石市场。必和必拓西澳铁矿石公司总裁说，预计这一时期海运铁矿石供应量增速将超过需求增速。总体而言，我们相信我们公司处于很好的地位，因为预计低成本铁矿石生产商将会引领这一供应。

FMG对其铁矿石需求的信心反映在一则新闻中，即该集团第二艘运输铁矿石的船FMCJ Grace号在今年2月交付使用，并且该公司未来还将建造更多的船。在此前公布的2017年一季度业绩新闻稿中，FMG称建设其余六艘运送铁矿石的船会根据2017财年2.7亿美元资本支出计划和2018财年1.8亿美元资本支出计划继续推进。据FMG称，2017年一季度该集团发运现金生产成本为13.06美元/湿吨的铁矿石3960万吨，发运量环比2016年四季度提高12%。

淡水河谷铁矿石产量创纪录

尽管前面提到巴西铁矿石出口同比下降，但2017年一季度淡水河谷公司铁矿石产量仍达到创纪录的8620万吨，同比增长11.2%，而该公司铁矿石产量增长主要得益于位于巴西北部帕拉州卡拉加斯矿区S11D项目和位于巴西东南系统Itabiritos项目铁矿石产量的不断攀升。

虽然许多像中国矿山企业一样规模相对较小的矿商因为不能以足够低的成本生产具有竞争力的铁矿石，但相对较新的市场进入者，如罗伊山公司正寻求挑战国际主要铁矿石供应商的主导地位。位于西澳大利亚的罗伊山公司2015年12月出口第一船铁矿石，此后向多个关键市场，如日本、韩国、中国和中国台湾市场出口多船铁矿石，并在2017年2月底达到出口3000万吨的里程碑。该公司还称在其高品位铁矿藏18年的开采过程中，采剥量将达到49.57亿吨，相当于平均每年开采2.7亿吨，以及每年向选矿厂提供6900万吨铁矿石。该公司表示，这将使罗伊山矿成为澳大利亚西部皮尔巴拉地区最大矿山之一。

虽然国际铁矿石主要供应商计划增产并将大部分产出运往中国，但中国国内生产商本身仍在继续生产铁矿石，尽管中国钢厂更偏好使用优质进口铁矿石。Marex Spectron公司估计中国约75%的铁矿石生产都亏损。然而，很多中国铁矿企业仍继续生产铁矿石，因为这些矿山和钢厂同属一家集团。虽然他们在开采铁矿时亏损，但集团仍可以利用自身铁矿石通过生产钢材实现盈利。

对于近期铁矿石价格波动如何影响中国国内铁矿石生产时，金属通报研究认为最新降价对中国铁矿石生产产生了直接影响。当你观察中国所有其他产业生产者时，会发现今年4月份生产异常强劲。如果你再看粗钢、生铁、煤炭和焦炭生产时，会发现4月份的数据也明显高于3月份。唯一例外的是铁矿石生产，这可能是铁矿石60美元/吨左右的价格开始引起问题的早期指标。

金属通报研究指出，钢铁企业尚未将钢材价格提高到其所认为的水平，那是因为铁矿石价格一直如此之低，以至于他们不需要把价格上涨得很多就能保持盈利。对于中国国内铁矿石产量，力拓集团人士在今年3月举行的在第20届全球铁矿石和钢年度预测会议上就此发表看法。该人士称，我们看到中国钢铁行业已经开始重组，而这种重组正受到中国政府承诺减少污染和提高钢厂盈利能力的推动，由此导致许多落后、低效和污染更严重的高炉被关闭，其后中国的炼铁生产预计将重新集中在最新、最大的高炉上。

向这些高炉提供铁矿石的巴西和澳大利亚新增产能已经在铁矿石价格上有所反映，所以中国铁矿石生产潜在的重启是造成价格不确定的主要因素，并且也是可能导致价格波动的因素。如果这些因素确实存在的话，中国铁矿石产量增加对海运铁矿石市场的影响还有待观察。

金属通报研究称，当地铁矿石市场将永远无法满足中国国内需求。如果中国确实采取措施减少钢铁生产对环境造成的影响，这样做时还有可能促使中国钢厂更多地使用废钢，将影响到铁矿石需求，这将是唯一可以看到中国铁矿石进口减少的景象。然而，短时间内这种情况不太可能会出现。

澳大利亚政府的观点

澳大利亚政府似乎并不关注中国国内铁矿石产量增加，也不关注炼钢方面中国可能会更多地利用废钢。澳大利亚工业、创新与科学部在今年3月发布的资源与能源季度报告中指出，主要来自澳大利亚和巴西对中国铁矿石供应量不断增加预计将稳步超出2017年余下时间的需求增长，同时也承认目前中国港口储存有大量铁矿石。2016年四季度和2017年一季度中国铁矿石港口库存量稳步增长，并达到历史新高。

此外，澳大利亚工业、创新与科学部对澳大利亚持续向中国出口铁矿石持积极看法，然而其也指出中国港口铁矿石库存中有很大比例是低品位铁矿石，而中国钢厂对高品位铁矿石需求仍然强劲，因此高品位铁矿石供应应该有所增加，但铁矿石港口库存量持续增加最终将施压铁矿石价格。

今年3月发布的资源与能源季度报告还分析了其他市场：印度铁矿石产量预计年均增速为2.8%，2022年将达到1.88亿吨。然而，尽管印度铁矿石产量继续增长，但报告预计2019年印度铁矿石消费量将超越国内产量，进而将使得印度成为全球重要的铁矿石进口国。受印度钢铁行业快速发展支撑，未来五年印度铁矿石进口量预计将增长近七倍，2022年将达到3800万吨。

最终，海运铁矿石在国际市场上的表现将由钢材需求决定，并且全球最大的钢材消费国中国钢材需求增长放缓可能将在今后12个月影响铁矿石价格走向上发挥重要作用，无论是剩余铁矿石库存有多少，还是全球矿山产量增加。

但是，金属通报研究认为有关中国钢材需求增长放缓的看法可能是错误的。中国钢材需求持续超出预期。由于季节性原因，今年下半年中国钢材需求将会走软，但可能没有预期的那样糟糕，因为上半年表现就比此前预期的要好。

作者： 赵芸芬  来源： 《世界金属导报》2017年08月08日