瓷砖行业分析报告( 37 页)

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内容目录

报告要点........ - 5 -

1.瓷砖行业：五千亿市场空间，行业格局分散.............- 5 -

建筑陶瓷产品门类丰富，下游应用广泛 ..................... - 5 -

建筑陶瓷超过5000 亿市场规模，与装修装饰工程总产值比例基本固定 ..... - 7 -

陶瓷砖产量进入稳定增长阶段，与房屋竣工面积相关性较高 ..... - 9 -

新增需求+存量替换，住宅装修占比接近60%，陶瓷砖需求未来平稳发展- 10 -

优异性能叠加国人消费习惯，陶瓷砖短期内不存在被替代风险 ................ - 14 -

大行业，小企业，行业格局分散，各层级品牌林立 ................. - 15 -

2.消费新趋势+环保加码，行业集中度有望提高，品牌企业最受益.....................- 16 -

消费升级，中高端瓷砖集中度近年来逐渐提升 ........ - 16 -

中高端瓷砖发展核心驱动力：品牌+产品；服务+定制 ............. - 17 -

环保加码，行业集中度有进一步提升趋势 ............... - 18 -

3.一线瓷砖企业零售+工程两手抓，两手都要硬，毛利率逐年提高.....................- 23 -

东鹏零售为王，欧神诺和蒙娜丽莎工程渠道优势明显 .............. - 23 -

主要瓷砖企业毛利率逐年上升且均超过30%，ROE 中枢在25%左右 ..... - 24 -

4.欧神诺：产品和工程渠道优势明显，未来发展可期........- 25 -

产品结构不断优化，产品附加值提高，整体毛利水平提升 ...... - 25 -

欧神诺定位中高端，多渠道拓展效果明显 ............... - 27 -

借助资本市场平台，未来融资优势明显，期待与帝王洁具协同腾飞 ......... - 30 -

技术、环保和资金优势共同为公司保驾护航 ........... - 31 -

5.东鹏瓷砖：瓷砖龙头，零售为王，成长性强...................- 31 -

国内瓷砖行业龙头，深耕中高端市场 ..... - 31 -

零售为王，渠道下沉持续推进 ................ - 33 -

6.蒙娜丽莎：建筑陶瓷薄型化开拓者，募投资金助力扬帆起航..........- 34 -

产品门类丰富，业绩快速增长，综合毛利率小幅上升 .............. - 34 -

工程和零售齐发力，大地产商业务助力业绩腾飞 ..................... - 36 -

拳头产品陶瓷薄板具有最高性价比和技术壁垒，募投资金助力规模生产.. - 36 -

图表目录

图表1：建筑陶瓷的分类 ................. - 5 -

图表2：建筑陶瓷的产品描述 .......... - 6 -

图表3：建筑陶瓷行业产业链 .......... - 6 -

图表4：陶瓷砖按吸水率分类 .......... - 7 -

图表5：陶瓷砖主要产品及特点 ...... - 7 -

图表6：2010-2015 年规模以上企业建筑陶瓷销售规模 .................... - 8 -

图表7：建筑装饰工程总产值 .......... - 8 -

图表8：规模以上建筑陶瓷销售总额占装修装饰工程总产值比例大约为13.5% . - 8 -

图表9：我国陶瓷砖和瓷质砖产量 ................... - 9 -

图表10：陶瓷砖产量与房屋竣工面积变化呈现高度相关性 ............. - 10 -

图表11：陶瓷砖产量、建筑陶瓷销售额与房屋竣工面积之间的定量关系 ........ - 10 -

图表12：我国陶瓷砖出口概况 ...... - 11 -

图表13：建筑业房屋竣工面积各项占比 ........ - 11 -

图表14：建筑业住宅房屋竣工面积 ............... - 11 -

图表15：卫生间对瓷砖使用量较大 ............... - 12 -

图表16：厨房瓷砖使用面积次之 ................... - 12 -

图表17：建筑业商业及服务房竣工面积 (万平方米) ...... - 12 -

图表18：办公用房屋等其他领域竣工面积(万平方米) ..................... - 12 -

图表19：建筑业住宅房屋竣工面积累计值(亿平方米) ..................... - 13 -

图表20：中国住宅物业市场的瓷砖消费比例 .................. - 13 -

图表21：全社会固定资产投资总额 ............... - 13 -

图表22：主要地板产品优缺点对比 ............... - 14 -

图表23：2012 年全球地板产业市场规模明细 ................ - 14 -

图表24：全国陶瓷砖、木地板和大理石板材的产量 ....... - 14 -

图表25：陶瓷砖、木地板和大理石板材产量占比........... - 14 -

图表26：近几年木地板和规模以上建筑陶瓷销售收入 .................... - 14 -

图表27：2012 年瓷砖按销售额排名前10 ..... - 15 -

图表28：大众、中端和高端市场占比 ............ - 15 -

图表29：各品牌全抛釉价格（800*800mm，元/片） ..................... - 15 -

图表30：国外和国内中高端瓷砖品牌 ............ - 16 -

图表31：人均可支配收入和社会消费品零售总额........... - 16 -

图表32：行业和重点瓷砖公司主营业务收入（亿元）及近几年复合增长率 .... - 17 -

图表33：欧神诺一站式瓷砖整体方案解决平台 .............. - 18 -

图表34：欧神诺“瓷砖定制季”活动 ............ - 18 -

图表35：东鹏瓷砖6 次到家服务 ................... - 18 -

图表36：2014 年全国陶瓷砖产能按区域分布 ................ - 19 -

图表37：2015 年建筑陶瓷产量（亿平方米）及占比 ..... - 19 -

图表38：截止2014 年全国主要产区陶瓷砖产线情况 ..................... - 19 -

图表39：国家政策大力引导和支持建筑陶瓷行业产业升级 ............. - 20 -

图表40：《建筑卫生陶瓷行业淘汰落后产能指导意见》淘汰标准变化 ............. - 21 -

图表41：《陶瓷工业污染物排放标准》(GB25464-2010)指标修改 ................... - 21 -

图表42：2017 年新建瓷砖生产线（不完全统计） ......... - 22 -

图表43：欧神诺原材料成本占比约38% ....... - 22 -

图表44：主要原材料和能源占生产成本比重为57%左右 ................ - 22 -

图表45：主要企业生产成本情况 ................... - 23 -

图表46：瓷砖公司营业收入（亿元） ............ - 23 -

图表47：瓷砖公司归母净利润（亿元） ........ - 23 -

图表48：主要瓷砖公司工程客户占比 ............ - 24 -

图表49：主要瓷砖公司工程渠道收入规模（亿元） ....... - 24 -

图表50：瓷砖公司毛利率（%） ................... - 24 -

图表51：瓷砖公司ROE（%） ..... - 24 -

图表52：瓷砖公司归母净利率（%） ............ - 25 -

图表53：瓷砖公司销售费用率（%） ............ - 25 -

图表54：瓷砖公司管理费用率（%） ............ - 25 -

图表55：瓷砖公司财务费用率（%） ............ - 25 -

图表56：欧神诺2008 年至今营业总收入 ..... - 26 -

图表57：欧神诺2008 年至今归母净利润 ..... - 26 -

图表58：欧神诺综合毛利率（%） ................ - 26 -

图表59：欧神诺不同产品毛利率（%）......... - 26 -

图表60：欧神诺营业总收入分产品（亿元） .................. - 27 -

图表61：欧神诺2016 年的产品结构 ............. - 27 -

图表62：欧神诺各产品销售量（万平方米） .................. - 27 -

图表63：欧神诺产品销售单价（ 元/平方米） ................. - 27 -

图表64：欧神诺销售费用及同比增长率 ........ - 28 -

图表65：欧神诺三费率变化情况 ................... - 28 -

图表66：前三大直销商销售收入（亿元） ..................... - 28 -

图表67：碧桂园、万科和恒大直销占总营收比例........... - 28 -

图表68：碧桂园、万科和恒大近几年销售面积（万平方米） ......... - 29 -

图表69：欧神诺自营和经销商销售收入及增长率........... - 29 -

图表70：欧神诺自营和经销商销售比例（%） ............... - 29 -

图表71：欧神诺销售收入按区域（2015 和2016） ....... - 30 -

图表72：2016 年欧神诺销售收入按区域划分 ................ - 30 -

图表73：东鹏控股营业收入 ......... - 32 -

图表74：东鹏控股净利润 ............. - 32 -

图表75：东鹏控股各项业务收入 ................... - 32 -

图表76：东鹏控股分产品占比 ...... - 32 -

图表77：东鹏控股综合和瓷砖产品毛利率 ..................... - 33 -

图表78：东鹏控股销售和管理费用率 ............ - 33 -

图表79：东鹏瓷砖销售渠道示意图 ............... - 33 -

图表80：东鹏瓷砖零售门店分布 ................... - 34 -

图表81：东鹏瓷砖各年年末终端门店数量 ..................... - 34 -

图表82：蒙娜丽莎营业收入及同比增长率 ..................... - 34 -

图表83：蒙娜丽莎归母净利及同比增长率 ..................... - 34 -

图表84：蒙娜丽莎主营业务收入分品种（百万元） ....... - 35 -

图表85：蒙娜丽莎各项业务收入占比 ............ - 35 -

图表86：蒙娜丽莎主营业务收入分地区（百万元） ....... - 35 -

图表87：蒙娜丽莎各地区收入占比 ............... - 35 -

图表88：蒙娜丽莎各产品毛利率（%）......... - 35 -

图表89：蒙娜丽莎三项费用率 ...... - 35 -

图表90：蒙娜丽莎工程和经销客户占比 ........ - 36 -

图表91：蒙娜丽莎近几年主要地产商客户 ..................... - 36 -

图表92：蒙娜丽莎各产品价格（ 元/平方米） ................. - 36 -

图表93：蒙娜丽莎各产品销量（万平方米） .................. - 36 -