刀具行业报告( 53 页)

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目 录

1. 刀具：耗材属性应用广泛，行业壁垒鲜明 .... 4

1.1. 刀具是现代工业之齿，在机械加工中不可或缺 ....... 4

1.2. 硬度韧性兼具，硬质合金成主流材质 ..... 4

1.3. 行业上下游清晰，硬质合金刀具应用广泛 ...... 6

1.4. 技术密集与资金密集，刀具行业壁垒较高 ...... 8

1.4.1. 刀具生产涉及四大核心技术，行业技术壁垒高 ..... 8

1.4.2. 刀具行业资金密集，回报周期较长..... 10

2. 行业：刀具市场广阔，三大因素趋动中长期增长 .... 12

2.1. 全球刀具市场规模超2400 亿元，中国市场规模超400 亿...... 12

2.2. 长期驱动因素一：数控化率提升 ...... 14

2.3. 长期驱动因素二：硬质合金刀具占比提升 .... 16

2.4. 中期驱动因素：机床行业景气度进入上行通道，刀具消费景气回升 17

3. 竞争格局：国产替代持续加速，产能扩张无惧过剩风险 ..... 19

3.1. 市场竞争格局呈金字塔型，头部集中仍在途 ..... 19

3.2. 国产替代加速，综合解决能力日趋重要 .... 20

3.3. 需求增长稳定，产能过剩无虞 ...... 23

3.3.1. 国内厂商2022-2023 年新增数控刀片产能预计将达8.45、6.08亿元 23

3.3.2. 悲观假设场景下，预计2022-2023 年国产数控刀片增量需求为8.9、6.9 亿元 .... 24

3.3.3. 2023 年之前无产能过剩风险 ...... 25

4. 未来发展方向：高端化+全球化+产业链一体化 ....... 27

4.1. 高端化：加强综合解决方案供应能力，保障未来核心竞争力 27

4.2. 全球化：努力拓展海外业务，进军广阔国际市场 ...... 30

4.3. 产业链一体化：原材料价格波动，一体化运营优势凸显 ....... 31

5. 行业重点公司：产能扩张+技术升级，国产替代步步为营 ....... 33

5.1. 中钨高新：硬质合金引领国产替代，光伏钨丝打开成长空间 33

5.2. 欧科亿：锯齿刀片龙头企业，数控刀具高速增长未来可期 .... 37

5.3. 华锐精密：四大核心技术构筑壁垒，产能扩张保障行稳致远 41

5.4. 沃尔德：超硬刀具隐形冠军，多管齐下打开第二成长曲线 .... 45

5.5. 新锐股份：矿用硬质合金龙头企业，入局数控刀片成长可期 49

6. 投资建议及推荐标的 ...... 52

7. 风险提示 ....... 53

7.1. 行业竞争格局恶化 ....... 53

7.2. 海外疫情恢复刀具供应链向国外转移的风险 ..... 53

7.3. 制造业景气度不及预期的风险 ...... 53

7.4. 原材料价格波动风险 .... 53