金融机构发展个人养老金融分析

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目录

养老保障体系：制度框架与国际经验...... 4

养老金“三支柱”模式...... 4

国际经验：美国的“三支柱”养老保障体系.... 4

我国已基本建成养老金三支柱体系.... 6

第一支柱：广覆盖，保基本...... 7

第二支柱：发展速度趋缓.... 8

第三支柱：税延养老险不及预期，养老金融产品试点有序推进.... 9

《关于推动个人养老金发展的意见》..... 12

指明制度建设方向，部分细节有待明确....... 12

行业展望：优势与劣势..... 13

商业银行：依托养老资金账户形成先发优势....... 13

理财公司：有望在个人养老金发展初期快速扩展覆盖面..... 15

证券公司：发力养老FOF 赛道，但渠道能力相对不足....... 18

公募基金：投研优势明显，对外部渠道依赖度较大..... 20

保险公司：以产品为核心驱动，打造养老服务产业链....... 23

图表目录

图1： 美国养老金三支柱体系.... 4

图2： 美国历年养老金市场规模及构成.... 5

图3： 我国养老金三支柱体系.... 6

图4： 我国养老金三支柱构成.... 7

图5： 基本养老保险年末累计结存.... 7

图6： 基本养老保险历年参保人数.... 8

图7： 企业年金发展速度趋缓.... 9

图8： 企业年金参与企业与员工数量增速趋缓...... 9

图9： 《意见》主要内容....... 12

图10： 银行机构理财产品存续结构...... 14

图11： 2021 年各证券公司代销金融产品业务收入及在经纪业务中的占比...... 19

图12： 公募基金净值...... 21

图13： 接受调查的个人投资者基金购买渠道...... 22

图14： 2019 年保险资金资产配置结构.... 24

图15： 2020 年保险资金资产配置结构.... 24

图16： 2020 年度保险公司存在配置缺口的主要资产.... 24

表1： 我国理财公司基本情况....... 16

表2： 首批试点四家机构存续的养老理财产品..... 17

表3： 东方证券资管子公司发行的养老FOF 产品....... 18

表4： 部分证券公司基金投顾签约规模（截至2021 年末） ...... 19

表5： 证券公司公司APP 月活跃用户数远低于银行（2020 年6 月） .......20

表6： 2022 年一季度各销售机构公募基金销售保有规模前50 名......22