低利率时期商业银行经营分析 ( 25 页)

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目录

一、 国内银行业正经历利率下行的考验 ...... 5

二、 美国经验：负债定价灵活性高，经济修复支撑盈利稳定 ...... 7

2.1 美国低利率政策背景及区间 ....... 7

2.2 低利率环境下的美国银行业：危机后快速修复，息差负贡献但影响可控 ....... 7

2.3 息差再分解：负债定价高弹性对冲资产端上行，经济修复支撑资产定价 ..... 10

三、 日本：长期低利率环境压缩银行盈利空间，多元经营脚步加快...... 15

3.1 日本“漫长”的低利率之路 ..... 15

3.2 低利率环境下的日本银行业：危机后期逐步修复，绝对盈利水平低于美国 ...... 16

3.3 息差再分解：贷款需求不足压缩利差空间 ..... 19

3.4 资产质量逐步企稳，风险成本明显下降 .... 22

3.5 城市银行综合化经营能力强，非息收入占比更高 ....... 23

四、 小结：负债端弹性至关重要，夯实资产质量基础拓宽收入来源...... 24

五、 风险提示....... 25

图表目录

图表1 人民币贷款平均利率持续下行 ..... 5

图表2 2019 年以来LPR 多次下调 ..... 5

图表3 国有大行挂牌利率持续调降 .... 5

图表4 银行净息差水平小幅回落.... 6

图表5 商业银行ROE 波动下行 ..... 6

图表6 美国在过往20 年经历两次“零利率” ..... 7

图表7 危机过后银行业ROE 逐渐修复 ....... 8

图表8 ROE 杜邦分解.... 8

图表9 危机后不良率持续下降 ....... 9

图表10 贷款损失准备先降后升 ..... 9

图表11 总资产增速受冲击后维持稳定 ....... 9

图表12 贷款增速回落后走升，存款增速相对稳定 ...... 9

图表13 美国银行业利息净收入占比小幅回落 ....... 10

图表14 美国银行业净息差水平基本维持在3%以上 ...... 10

图表15 美国银行净息差温和下行 .... 10

图表16 美国银行业负债成本率的弹性较大 ...... 10

图表17 债券利率、信贷利率跟随政策利率灵活调整 ......11

图表18 美国利率市场化过程 .......11

图表19 美国存款账户划分 ...... 12

图表20 定期存款占比较低 ...... 12

图表21 美国存贷款增速平稳 ...... 13

图表22 美国居民储蓄需求较低 ....... 13

图表23 生息资产收益率降幅较慢 .... 13

图表24 资产端降幅较慢为息差提供空间 ...... 13

图表25 危机过后美国经济缓慢修复 .... 14

图表26 贷款增速修复后提升 ...... 14

图表27 日本长时间维持低利率政策 .... 15

图表28 20 世纪90 年代以来日本货币政策 ....... 16

图表29 低利率政策以来日本银行ROE 水平波动...... 16

图表30 21 世纪初期大量银行合并 ....... 17

图表31 不良处置时期，银行资产减值损失高企 .... 17

图表32 日本银行业营业收入、资产减值平稳 ....... 18

图表33 日本银行业2010 年后营业利润转正 .... 18

图表34 日本银行ROE 拆分.... 18

图表35 存款利率迅速下行 ...... 19

图表36 存款同比增速基本为正 ....... 19

图表37 存款占比稳定在6 成以上.... 19

图表38 日本家庭储蓄率较低且呈下行趋势 ...... 19

图表39 个人为日本银行主要存款来源 ..... 20

图表40 活期存款占比提升 ...... 20

图表41 存贷利差持续下行 ...... 20

图表42 贷款利率持续下行压缩存贷利差 ...... 20

图表43 日本经济陷入通缩 ...... 21

图表44 日本国债利率中枢下行 ....... 21

图表45 日本通胀水平有所提升 ....... 21

图表46 日本银行业平均贷款利率企稳 ..... 21

图表47 日本银行自金融危机后开启扩表 ...... 22

图表48 2010 年后贷款同比增速回归正区间...... 22

图表49 其他费用持续下降 ...... 22

图表50 信用减值损失和注销索赔占比较高 ...... 22

图表51 2001 年后不良贷款率下行 ....... 23

图表52 资本充足率同步上行 ...... 23

图表53 非息收入占营收比小幅上行 .... 23

图表54 手续费及佣金收入占非息收入比提升 ....... 23

图表55 城市银行手续费收入占比较高 ..... 24

图表56 区域银行收入主要来源为利息收入 ...... 24