海外双雄Getty 和Shutterstock 发展历程对中国图片业的启示录( 31 页)

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目 录

1、 图片行业发展历程 ........ 4

1.1、 图片库的由来：“单链条”向“多链条”升级........ 4

1.2、 图片交易的四个阶段 ....... 4

1.3、 全球图片业发展概况——欧美领先，中国增长最快 ....... 7

1.4、 全球商业图片市场分类及规模 ...... 7

1.4.1、 全球商业图片的分类 ........ 7

1.4.2、 全球商业图片市场规模 ....... 9

2、 从Getty 和Shutter Stock 看欧美图片库市场的上下半场 ........ 9

2.1、 上半场： Getty Image 靠并购扩张成全球视觉素材龙头 ...... 9

2.1.1、 1998-2007 年10 年间持续收购成就行业第一的地位 ....... 9

2.1.2、 Getty 商业模式：传统图片库业务，服务大B 客户是核心 ....... 10

2.1.3、 Getty 收入结构分析：以B2B 交易为主，大客户多且分散 ...... 11

2.1.4、 Getty 财务分析：收入持续增长毛利率稳定，净利润呈现波动...... 11

2.1.5、 退市后至今：债务持续高企，营收增长停滞 ........ 13

2.2、 下半场：Shutter Stock 引领微利图片模式的进化历程 ........ 14

2.2.1、 Shutterstock 的产品结构 ....... 14

2.2.2、 商业模式：微利图片库领军者，服务小B 和C 端客户 ...... 15

2.2.3、 并购策略：拓宽“内容+技术”的护城河 ........ 17

2.2.4、 财务分析：营收高增长到增速下滑 ...... 18

2.2.5、 财务分析：毛利率稳定费用率上升，致净利润波动明显 ...... 19

2.2.6、 推API 战略覆盖更多应用场景，以期扭转付费客户增速下行趋势 ........ 21

2.2.7、 下半场总结：微利模式规模经济尚未体现，小B 和C 端付费用户提升仍需努力 ....... 22

3、 中国图片行业发展前景的思考与启示 ....... 22

3.1、 行业竞争程度：国内版权环境较差，竞争相对温和 ........ 23

3.2、 发展阶段：国外进入成熟期，但中国图片业还处在高成长期 ....... 25

3.3、 商业模式：集海外模式优势走融合之路，齐头并进发力B 端和C 端市场 ...... 26

3.4、 中国特色：互联网媒体裂变催生自媒体图片需求的新蓝海 ........ 29

图表目录

图1： 图片行业产业链变化 ........ 4

图2： 图片交易的四个阶段 ........ 5

图3： 互联网图片库的优点和代表公司 ...... 6

图4： 微利图片的特点及代表公司 ........ 6

图5： 全球视觉素材行业规模增长 ........ 7

图6： 商业图像市场分类 ...... 8

图7： Getty Image 历史收购扩张情况 ....... 10

图8： Getty Image 上下游资源 ....... 10

图9： 1997-2007 年Getty Images 营收增长情况 ........ 12

图10： 2003-2007 年Getty Images 净利润及增速情况 ....... 12

图11： 1998-2007 年Getty Image 毛利率及净利率状况 ........ 12

图12： 2013-2017 年Getty Image 营收规模(TTM)及Debt-EBITDA 比率 ...... 13

图13： Shutter Stock 公司发展历程 ........ 14

图14： Shutter Stock 产品结构 ....... 15

图15： Shutterstock 商业模式 ...... 15

图16： 2012-2017 年Shutterstock 供稿人数量及增速 ...... 16

图17： 2012-2017 年Shutterstock 内容库数量 ........ 16

图18： 2013-2017 年Shutterstock 客户结构拆分 ........ 17

图19： 2013-2017 年Shutter Stock 营业收入及增速 ........ 18

图20： 2013-2017 年Shutter Stock 收入地区拆分 ........ 18

图21： 2012-2017 年Shutter Stock 单次下载收入及增速 ...... 19

图22： 2012-2017 年Shutter Stock 总下载次数及增速 ....... 19

图23： 2013-2017 年Shutter Stock 付费用户数量及增速 ...... 19

图24： 2013-2017 年Shutter Stock 净利润及增速 ...... 20

图25： 2012-2017 年Shutter Stock 研发费用规模及占比 ...... 20

图26： 2013-2017 年Shutter Stock 各费用率及利润率 ....... 20

图27： 中国图片市场增长空间巨大 ....... 26

图28： 视觉中国商业模式概览 ...... 27

图29： 2015-2018H1 视觉中国、全景网络营收及增长率 ........ 27

图30： 2015-2018H1 视觉中国、全景网络净利润及增长率 ....... 28

图31： 2015-2018H1 视觉中国毛利率及净利率 ...... 28

图32： 2015-201H1 视觉中国费用率 ...... 28

图33： 2015-2018H1 全景网络毛利率及净利率 ...... 28

图34： 2015-201H1 全景网络费用率 ...... 28

表1： 商业库存图像市场的三类细分市场 ........ 8

表2： 全球商业图像市场规模预测（亿美元） ...... 9

表3： Shutterstock 与机构签订内容分销协议情况 ........ 16

表4： Shutterstock 近年并购事件 ...... 18

表5： Shutter Stock 与各大互联网平台API 合作要点总结 ...... 21

表6： 国内图片库市场格局 ...... 24

表7： 各主要竞争对手图片资源的对比 ....... 24

表8： 全球主要地区视觉素材行业特点 ....... 25

表9： 自媒体市场规模敏感性分析 ...... 29

表10： 视觉中国与BAT 等互联网平台合作协议的要点总结 ........ 30