透明质酸企业华熙生物发展分析报告( 28 页)

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目录

一、行业概况 ........... 5

二、华熙生物概况 ............ 7

2.1 公司简介 ............. 7

2.2 股权相对集中，高管及核心技术人员行业经验丰富 ............. 8

2.3 目前产能接近瓶颈，首发募资主要用于扩充产能 ...... 10

2.4 公司业绩表现 ............ 11

2.4.1 业务拆分 ............. 11

2.4.2 经营区域 ............. 14

2.4.3 毛利率水平 ......... 14

2.4.4 ROE 水平 .......... 15

2.5 华熙生物竞争优势 ............. 15

2.5.1 掌握核心生产技术，实现规模化生产 ........... 15

2.5.2 使用酶切法大规模生产低分子HA 及寡聚态HA，产品规格丰富 ......... 16

2.5.3 纯度高，产品质量位于国际前列 ......... 16

2.5.4 在境内外拥有较全面的资质 ........ 17

三、透明质酸在医疗、食品等领域的应用 ...... 18

3.1 医疗领域 ........... 18

3.2 医美领域——注射类填充材料 ........... 19

3.3 食品领域 ........... 21

3.4 其他用途 ........... 22

四、华熙生物功能性护肤品：发力C 端品牌驱动增长 ............ 22

4.1 品牌建设 ........... 22

4.2 营销：专瓶专效推新，与故宫深度IP 合作 ....... 26

五、华熙生物其他生物产品和布局 ......... 28

六、相关上市公司 .......... 28

图表目录

图表 1 透明质酸应用领域 ..... 5

图表 2 全球透明质酸原料销量（单位：吨） ......... 6

图表 3 2018 年全球透明质酸原料市场竞争格局 ............. 6

图表 4 全球主要的透明质酸产品生产商 ........ 6

图表 5 全球食品级HA 销量及预测（单位：吨） .......... 7

图表 6 全球化妆品级HA 销量及预测（单位：吨） ...... 7

图表 7 全球医药级HA 销量及预测（单位：吨） .......... 7

图表 8 原料结构及华熙原料的全球占比（销量口径） ........... 7

图表 9 公司业务覆盖透明质酸全产业链 ........ 8

图表 10 华熙生物大事记 ....... 8

图表 11 华熙生物上市前股权结构图 ..... 9

图表 12 7 位核心技术人员简介 ..... 9

图表 13 华熙生物2018 年主要产品的产能利用率 ........ 10

图表 14 首发募资用途 ......... 10

图表 15 华熙天津透明质酸钠及相关项目预计新增产能情况 ........ 10

图表 16 华熙生物生命健康产业园项目预计新增产能情况 ............ 10

图表 17 公司历年营业收入及增速 ....... 11

图表 18 公司历年毛利润、归母净利润及增速 ..... 11

图表 19 华熙生物历年营业收入构成 ............ 12

图表 20 华熙生物各主营业务毛利占比 ........ 12

图表 21 原料产品营收构成及增速 ....... 12

图表 22 原料产品各级别毛利占比 ....... 12

图表 23 不同级别透明质酸原料的毛利率（%） ........... 13

图表 24 医疗终端产品营收结构（亿元） ............. 13

图表 25 不同的医疗终端产品营收占比 ........ 13

图表 26 功能性化妆品营收（亿元） ............ 14

图表 27 2018 年功能性护肤品各品类占比情况 ............. 14

图表 28 2019Q1 功能性护肤品各品类占比情况 ............ 14

图表 29 功能性护肤品历年毛利及毛利率情况 ..... 14

图表 30 公司境内、外营收及占比情况（亿元，%） ............ 15

图表 31 公司历年毛利率、净利率水平（%） ...... 15

图表 32 华熙生物ROE 及杜邦分析 ..... 15

图表 33 透明质酸提取法与发酵法 ....... 16

图表 34 2018 年公司与同行业公司原料产品单价对比 .......... 16

图表 35 不同分子量HA 的特性及用途 ........ 16

图表 36 不同级别透明质酸原料产品的质量要求 .......... 17

图表 37 华熙生物透明质酸主要质量参数与国内外药典标准对比情况 .......... 17

图表 38 透明质酸原料涉及的核心技术、专利总结 ...... 17

图表 39 透明质酸在眼科、骨科手术中的具体应用 ...... 18

图表 40 华熙生物骨科、眼科类终端产品 ............. 18

图表 41 玻尿酸填充原理 ..... 19

图表 42 “梯度3D 交联”技术 ....... 19

图表 43 医疗终端产品所用的核心技术总结 ......... 20

图表 44 公司主要的皮肤类医疗终端产品 ............. 20

图表 45 公司注射类产品与同行业对比情况 ......... 20

图表 46 含有HA 的饮料、零食、保健品 ............. 22

图表 47 公司旗下化妆品品牌 ...... 23

图表 48 次抛原液系列产品 .......... 23

图表 49 除次抛原液外其他品类护肤品 ........ 23

图表 50 包材为玻璃瓶的安瓶 ...... 23

图表 51 次抛原液系列为非玻璃材质包材 ............. 23

图表 52 次抛系列原液更受消费者青睐 ........ 24

图表 53 功能性护肤品经销直营占比（%） .......... 24

图表 54 功能性护肤品线上、线下占比情况（%） ....... 24

图表 55 公司护肤品品牌入驻天猫旗舰店时间 ..... 24

图表 56 华熙旗下功能性护肤品品牌 ............ 25

图表 57 HomeFacialPro 原液产品，产品规格为15ml ............ 26

图表 58 HomeFacialPro 主推单一配方 .......... 26

图表 59 经典精华类SKU 的规格、配方及价格 ............ 26

图表 60 HomeFacialPro 推荐的产品组合 ...... 26

图表 61 HomeFacialPro 内容营销 ......... 26

图表 62 Bio-MESO“小灯泡组合” ......... 27

图表 63 Bio-MESO 内容营销 ....... 27

图表 64 故宫营销方式 ......... 27

图表 65 润百颜与故宫合作推出“故宫系列”口红........... 27