核心逻辑........4
投资亮点........4
核心竞争力:超过20 年积累的全面、领先的视觉专利与技术诀窍..........4
强大的技术延展性和产品化能力,助力公司把握每一次产业升级机遇.....4
广泛、紧密的产业链生态体系构筑了公司宽阔的护城河........5
商业模式稀缺性:目前国内稀缺的通过技术授权实现盈利的人工智能公司......5
通过人工智能核心算法技术授权盈利.........6
公司实控人为邓晖、LiuhongYang 夫妇.....7
2016-2018 年公司业绩增长较快.......7
多摄渗透率提升,驱动单机价值量增长.....11
5G 手机或带来换机潮,全球手机出货量有望重启增势........12
3D 深摄引领未来,迈入3D+AR+AI 时代...........12
横向拓展光学屏下指纹:从0 到1,明年有望带来增量业绩弹性..........13
国外摄像头算法头部厂商多被巨头收购.....15
国内计算机视觉公司商业化方向与公司有所差异........16
智能汽车是计算机视觉重要的应用场景之一.....17
虹软计算视觉方案切入汽车市场,布局下一个更广阔的市场.......19
图表 1: 公司拥有超过20 年积累的全面领先的视觉人工智能算法......4
图表2: 公司具有强大的产品化能力和技术延展性............5
图表3: 虹软科技把握住每一次产业升级机遇..........5
图表4: 虹软科技主要解决方案.....6
图表5: 虹软科技发行后前10 大股东.....7
图表6: 虹软历史营收和归母净利润(单位:亿元) ........8
图表7: 最近三年公司收入构成.....9
图表8: 最近三年公司手机业务收入情况.........9
图表9: 2018 年公司毛利率提升至94.29% .............9
图表10: 2018 年期间费用率下降至58.56% ...........9
图表11: 手机摄像能力的进步成为智能手机军备竞赛的必争之地.....10
图表12: 手机摄像头模组结构.....10
图表13: 视觉人工智能算法在手机摄像头产业链中的位置......10
图表14: 主要双摄组合方案........11
图表15: IDC 预计到2023 年全球手机出货量为15.42 亿台,其中5G 手机4 亿台以上
(单位:亿台)............12
图表16: 3D+AR+AI 是未来技术方向............12
图表17: 目前搭载深摄的主流机型梳理........13
图表18: 2017-2021 年全球3D 摄像市场规模.......13
图表19: 汇顶科技光学屏下指纹方案主要搭载机型........14
图表20: 全球及中国指纹识别芯片市场规模预测............15
图表21: 手机摄像头算法解决方案主要提供厂商............16
图表22: 预计 2019-23 年国内ADAS 市场规模CAGR43% .............17
图表23: 预计 2019-21 年全球无人驾驶市场规模CAGR13.4% .......17
图表24: 交通部发文在道路客货运输领域推广应用智能视频监控报警技术........18
图表25: 车载摄像头用于实现约80%的ADAS、DSM 与高级别自动驾驶功能...........18
图表26: 汽车对摄像头的需求越来越多........18
图表27: ADAS 和自动驾驶共同驱动车载摄像头市场.....18
图表28: 到 2020 年,全球车载摄像头出货量将达到8361 万颗......19
图表29: 虹软车载视觉产品体系..........19
图表30: 虹软科技光学屏下指纹弹性测算.....20
图表31: 虹软科技收入、毛利和费用情况假设(单位:万元)........22
图表32: 可比公司估值情况(以2019 年12 月10 日收盘价、Wind 一致预期计算).23
图表33: 虹软科技历史PE-Bands .......23
图表34: 虹软科技历史PB-Bands .......23
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