金龙鱼发展分析报告( 42 页)

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目 录

1. 风雨三十年，复盘粮食巨头的进阶之路 ............ 5

1.1. 千亿级别粮油米面龙头，营收稳健增长......... 5

1.2. 复盘龙头崛起风雨三十年...... 8

2. 粮油行业增长稳健，米面品牌化和包转化趋势明显 ........ 10

2.1. 粮油行业需求稳健，消费升级驱动粮油行业结构改善.......... 10

2.1.1. 政策引导行业发展，粮油稳价基调落实 ........... 10

2.1.2. 行业规模增速放缓，各大油种价格企稳 ........... 11

2.1.3. 中小包装食用油替代散油，行业结构升级明显 ........ 13

2.1.4. 行业格局呈现一超多强，食用油市场仍有提升空间 ......... 17

2.2. 米面行业品牌化和包装化是趋势，行业集中度有望持续提升....... 19

2.2.1. 包装米规模稳健上行，行业市场集中度稳步提升 ............. 19

2.2.2. 专用面粉增长靓眼，益海嘉里份额领先 ........... 21

3. 先发优势&持续推新&主打差异化，打造优异产品力根基....... 22

3.1. 先发优势&差异化卖点&品质护航，打造食用油第一品牌 ............ 22

3.2. 复制粮油发展，米面成功突围..... 26

3.3. 探索下一个明日之星：调味品和中央厨房............ 29

4. 多品牌策略&大事件热点营销，构建强大品牌力 ............. 29

5. 百万网点渠道壁垒深厚，渠道潜力持续挖掘 ........... 32

6. 重视研发和技术的力量 ............ 34

7. 打造最长深加工产业链，产能布局全国领先 ........... 35

7.1. “吃干榨尽”深加工，延伸产业链提高附加值 ........ 35

7.2. 产能布局全国领先，新增产能打开成长空间........ 36

8. 粮油升级结构，米面开拓份额，厨房全品类打造增长第二曲线 ...... 38

9. 盈利预测和风险提示 ....... 38

图表目录

图1：金龙鱼营业收入（亿元）和同比 ..... 5

图2：金龙鱼归母净利润（亿元）和同比 .......... 5

图3：金龙鱼业务结构 ...... 5

图4：金龙鱼各业务毛利率 ....... 5

图5：金龙鱼毛利率和净利率变化 ............. 6

图6：金龙鱼股权结构 ...... 7

图7：金龙鱼历史发展历程 ..... 10

图8：2013-2018 年中国食用油生产量及增速 ............ 11

图9：2000-2019 年中国食用油消费量及增速 ............ 11

图10：2016-2020 中国大豆消费量、产量和进口量 .......... 12

图11：国内大豆和国际大豆价格对比 ...... 12

图12：食用油原料价格对比（万吨） ..... 12

图13：2004-2020 中国主要油种价格变化（元/升） ......... 12

图14：2010-2019 中国不同包装方式食用油份额 ..... 13

图15：中国小包装食用油总量（万吨）及增速 ....... 14

图16：中国零售食用油销售额（亿元）及增速 ....... 14

图17：2007-2019 年中国食用油零售量、零售额、零售均价变化情况 ..... 14

图18：2011-2019 中国城镇居民人均可支配收入（元）及增速 ........ 15

图19：2016-2019 中国小包装食用油销售量份额 ..... 15

图20：2016-2019 中国小包装食用油销售额份额 ..... 15

图21：2013-2019 中国人均食用油消费量（千克）及人均消费（元/人） ......... 16

图22：全国餐饮收入（亿元）及增速 ..... 17

图23：2013-2019 中国/日本/美国餐饮连锁化率 ....... 17

图24：2010-2019 中国零售食用油企业市场份额（零售） ....... 17

图25：2016-2020 中国零售食用油市场份额（品牌） ...... 18

图26：2019 美国零售食用油销售额（亿美元）及占比 ............ 18

图27：2013-2019 美国食用油消费量（万吨）及增速 ...... 19

图28：2006-2019 中国大米产量及进口量（万吨） .......... 19

图29：2006-2019 中国大米消费量及出口量 ............. 19

图30：2006-2019 中国大米产量增速及消费量增速 .......... 20

图31：中国现代渠道包装米销量（万吨）及销售额（亿元） .......... 20

图32：2015-2019 中国现代渠道包装米公司市场份额 ...... 20

图33：中国高端大米市场规模（亿元）及增速 ....... 21

图34：2015 年中国高端米消费区域分布 ......... 21

图35：中国小麦产量（万吨）及进口量（万吨） ............ 21

图36：中国小麦消费量及出口量（万吨） ...... 21

图37：我国面粉、专用面粉产量及增速 .......... 22

图38：全国36 个城市面粉平均零售价（元/斤） ............. 22

图39：主要面粉厂家份额 ....... 22

图40：益海嘉里食用油产品发展历程 ..... 24

图41：主要油种基础产品5L 规格单价对比 ............. 26

图42：包装面粉厂商全国现代渠道销售量份额 ....... 27

图43：包装米厂商全国现代渠道销售量份额 ........... 27

图44：金龙鱼大米广告海报 ............ 27

图45：益海嘉里水稻循环经济模式 ......... 28

图46：金龙鱼食用油广告 ....... 31

图47： C-BPI 食用油品牌排行 ...... 32

图48：C-BPI 大米品牌排行 ............ 32

图49：C-BPI 面粉品牌排行 ............ 32

图50：金龙鱼市场费用（亿元）及增速 .......... 32

图51：金龙鱼主营业务中直销和经销收入结构 ....... 33

图52：各渠道收入结构 ........... 33

图53：经销商扩张情况 ........... 34

图54：经销商销售额（万元） ........ 34

表55：公司直销客户情况 ....... 34

图56：主要竞争对手研发费用（亿元）对比 ........... 35

图57：益海嘉里完整产业链 ............ 36

图58：益海嘉里水稻循环经济模式 ......... 36

图60：泰州综合企业群鸟瞰图 ........ 37

图61：2018 年公司和中粮产能（万吨）对比 .......... 37

图62：金龙鱼产能（万吨）变化 ............. 37

表 1：金龙鱼主要业务 ..... 6

表 2：各大主要油种主要脂肪酸成分 ...... 15

表 3：市场主要食用油品牌的崛起 .......... 24

表 4：不同油种、主要竞品单价对比 ...... 25

表 5：益海嘉里各类工厂产能及募投产能 ....... 28

表 6：益海嘉里厨房食品主要品牌矩阵 ........... 30

表 7：消费企业渠道和终端情况 ..... 33

表 8：公司各类产能及募投产能 ..... 38

表 9：各业务分拆和盈利预测 ......... 39