平安好医生发展分析报告( 50 页)

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目录

1. 平安好医生：互联网医疗的领头羊 .......... 7

1.1. 股权结构：背靠平安集团，为长期稳定合作奠基 ........ 7

1.2. 融资历程：广受资本青睐，互联网医疗第一股 ............ 7

1.3. 经营状况：厚积薄发，逆势上扬 ............. 8

1.4. 业务定位与协同效应：流量入口+沟通桥梁........ 10

1.4.1. 平安医疗生态圈与平安集团战略协同显著 ........ 10

    1.4.1.1. 横向打通：通过服务用户、服务提供方、支付方深挖价值 ........ 10

    1.4.1.2. 纵向打通：服务政府撬动核心资源，建立科技壁垒 ............. 11

    1.4.1.3. 主业协同：保险+健康，提供有场景、温度和服务的保险 ......... 12

1.4.2. 平安好医生孵化于平安集团，有强大的协同效应与股东支持 ....... 12

    1.4.2.1. 好医生受益于平安集团雄厚的行业积累 ......... 12

    1.4.2.1. 好医生目前仍高度依赖平安集团，自身扩展性有限 ............. 15

2. 发展路线：从在线医疗入手，打造中国领先的互联网医疗服务平台 ............ 15

2.1. 发展历程：六年耕耘，把控国内最大的互联网医疗流量入口 .......... 15

2.2. 战略升级：渠道+服务+能力全面升级，价值点升级驱动价值链优化 ............ 16

2.3. 未来战略地位：驱动闭环生态圈与平安综合金融发展的助力器 ..... 16

2.3.1. To 平安医疗生态圈：闭环发展的内生动力 ...... 16

2.3.2. To 平安集团：综合金融升级的重要助力 ........... 17

3. 商业模式：以在线医疗为出发点，引导健康业务多元变现 ........... 17

3.1. 模式优越性 ........ 17

3.1.1. 与保险公司相比：长期投入建设树立话语权，科技赋能建立竞争壁垒 ...... 17

3.1.2. 与互联网医疗机构相比：以在线医疗为中心，打通互联网医疗全产业链.. 18

3.2. 地基：用户价值铸就竞争基础，变现流量蓄能整体收入 .......... 19

3.3. 核心：分级诊疗优化配置医疗资源，平安医家精准匹配医患供需 ......... 20

3.3.1. 行业背景：国内医疗供需失衡，互联网医疗或成破局之解 ........... 20

3.3.2. 资源端：借助政府撬动核心资源，内外强化服务供给能力 ........... 22

3.3.3. 运营端：平安医家精准对接医患供需，超高效分流线下问诊量 ........... 23

3.3.4. 用户端：精细化管理C 端需求，挖掘B 端合作边际效益 ...... 24

3.4. 生态：以在线医疗为中心向外辐射，打通线上线下“医药康保”通路 ......... 25

3.4.1. 医疗服务：从在线医疗入手，提升用户粘性实现流量分化 ........... 25

3.4.2. 医药服务：打造一站式健康商城，扩展品类边界提高复购率 ....... 26

3.4.3. 健康服务：精准对接个性化需求，打造健康管理互动体验 ........... 27

3.4.4. 医保服务：与医保握手，整合数据、提效降本 ....... 27

3.5. 护城河：AI 技术持续优化，科技提升医疗效率 .......... 28

4. 盈利模式：开辟多元化的变现渠道 ........ 28

4.1. 在线医疗：高质高效医疗服务铸就核心赢利点，与商保合作及会员制为主要收入来源 ......... 28

4.1.1. 收入模式：变现优质医疗资源，持续挖掘B 端变现潜力 ....... 28

4.1.2. 变现渠道：商保合作与会员产品汇聚主要收入流 ............ 29

4.2. 健康商城：生态系变现的重要渠道，精细化营销挖掘流量价值 ..... 31

4.2.1. 收入模式：打通产品端满足客群健康需求，精细化运营提升用户价值 ...... 31

4.2.2. 变现渠道：自营收益组成主要收入来源 ............ 31

4.3. 消费型医疗：打磨健康体检拳头产品，仍具成长空间 ..... 33

4.3.1. 收入模式：以体检为收入抓手，打磨售后体验提升履约率 ........... 33

4.3.2. 变现渠道：收取标准化服务组合服务费 ............ 33

4.4. 健康管理和互动：依托平台流量吸引外部商户，以营销收入为主 ......... 34

4.4.1. 收入模式：提供精准营销方案，流量多元化变现渠道............ 34

4.4.2. 变现渠道：以客户广告费为收入流 ............. 34

5. 横向对标：三大巨头加速互联网医疗布局 ............. 35

5.1. 业务模式对比：平安好医生精筑在线医疗，京东阿里聚焦医药电商 ..... 35

5.1.1. 在线医疗健康：平安好医生专业领跑，京东阿里加速布局 ........... 36

5.1.2. 医药零售：京东健康供应链筑护城河，阿里健康用户及GMV 领先 ............ 38

5.2. 盈利能力对比：京东阿里实现盈利，平安好医生费用率偏高 .......... 40

6. 行业规模与空间：行业增长势头稳定，数字化为发展趋势 ........... 42

6.1. 医疗健康市场概览：人口结构利好+疫情催化，行业发展厚积薄发 ...... 42

6.1.1. 市场空间 ......... 42

6.1.2. 驱动因素 ......... 42

6.1.3. 增长潜力：互联网+医疗健康 ..... 43

6.2. 数字大健康市场概览：即迎发展浪潮，细分领域各具特色 ..... 44

6.2.1. 大健康市场形势：多重利好因素驱动，迎接新一轮发展浪潮 ....... 44

6.2.2. 数字大健康市场形势：数字化趋势不可逆转，发展有待进一步深化 ........... 45

6.2.3. 发展机遇：医保+处方外流政策利好，慢病管理赛道风口正起............. 46

6.3. 数字大健康细分领域：在线问诊与零售药房迎来发展黄金期 .......... 47

6.3.1. 在线问诊：疫情+政策构成有力催化，预计2030 年规模占总问诊量68.5%..... 47

6.3.2. 零售药房：政策+技术双轮驱动支撑发展，预计未来四年复合增长率达34.2%..... 48

图表目录

图1：平安好医生股权结构（截至2020.10.9） ........... 7

图2：平安好医生融资历程 ..... 8

图3：2015-2020H 平安好医生营收情况 ...... 8

图4：2015-2020H 平安好医生综合毛利率情况 .......... 8

图5：2015-2020H 平安好医生归母净利率情况 .......... 8

图6：2015-2020H 平安好医生营收结构（百万元） .......... 9

图7：平安好医生细分板块收入来源 ..... 9

图8：2015-2020H 平安好医生毛利结构（百万元） .......... 9

图9：2015-2020H 平安好医生细分板块毛利率情况 .......... 9

图10：平安医疗生态圈与平安集团有较大的战略协同效应 ............ 10

图11：平安好医生注册用户数 ..... 10

图 12：平安好医生日均咨询量 ..... 10

图13：平安好医生是平安集团医疗生态圈的重要战略组成 ............ 11

图14：平安医疗生态圈横向协同效应 ......... 11

图15：平安医疗生态圈纵向协同效应 ......... 12

图16：平安医疗生态圈主业协同效应 ......... 12

图17：平安好医生注册用户数 ..... 13

图18：平安集团金融客户使用医疗服务数量及比例 ........ 13

图19：平安好医生关联方重大交易-提供产品及服务收入占比...... 15

图20：平安好医生关联方重大交易-购买服务占比 ........... 15

图21：平安好医生发展历程 .......... 16

图22：平安好医生2020 中期战略升级 ...... 16

图23：中国平安综合金融战略 ..... 17

图24：平安好医生+寿险可打造健康闭环 .......... 17

图25：互联网医疗及平安好医生流量规模情况 ......... 19

图26：平安好医生医疗服务带动整体收入增长 ......... 20

图27：截至2020H 我国卫生机构分布....... 20

图28：截至2020H 我国总诊疗人次累计数卫生机构分布...... 20

图29：截至2020H 我国医院机构分布....... 21

图30：截至2020H 我国医院的诊疗人次累计数分布 ...... 21

图31：我国全科医生人才匮乏 ..... 21

图32：2010-2019 我国三级医院地域分布（所） ............ 22

图33：平安好医生就诊流程 .......... 22

图34：平安好医生与三级医院日均诊疗对比（万人次） ........ 23

图35：平安好医生专科引领的医疗服务 ............. 24

图36：平安好医生-医生之家 ....... 24

图37：构建医患信任是服务变现的重要基础 ............. 25

图38：平安好医生MAU 规模....... 25

图39：平安好医生付费用户转化率（统计期内平均值） ........ 25

图40：21 家在线问诊APP 规范便利度测评总得分 .......... 26

图41：平安好医生健康商城 GMV（百万元） .......... 26

图42：平安好医生健康商城商品库存量 （SKU，万） ............ 26

图43：平安好医生的合作药店规模情况（万家） ............. 27

图44：平安好医生步步夺金活动 ......... 27

图45：2015-2019 我国医保收支规模 ........ 28

图46：2015-2019 我国医保收支增速 ........ 28

图47：平安好医生诊疗入口先由AI 系统辅助诊疗 ........... 28

图48：平安好医生推出现代华佗计划，AI 技术赋能问诊环节 ....... 28

图49：平安好医生的强大医生资源、高质服务促进咨询量提升 ............ 29

图50：平安好医生B 端赋能解决方案 ......... 29

图51：平安好医生在线医疗板块营收情况 ......... 30

图52：平安好医生在线医疗板块毛利情况 ......... 30

图 53：平安好医生在线医疗贡献情况 ......... 30

图54：2020 年国内在线诊疗商业模式 ....... 31

图55：平安好医生健康商城个人消费者&企业采购收入情况 ......... 31

图56：平安好医生健康商城个人消费者&企业采购毛利率情况 ............. 31

图57：平安好医生健康商城营收情况 ......... 32

图58：平安好医生健康商城GMV 情况 ...... 32

图59：平安好医生健康商城商品库存量单位（SKU，万） ..... 32

图60：平安好医生健康商城毛利情况 ......... 32

图61：平安好医生健康商城贡献情况 ......... 32

图62：医药电商将成为产业融合的连接点 ......... 33

图63：平安好医生消费型医疗服务营收情况 ............. 33

图64：平安好医生消费型医疗服务毛利情况 ............. 33

图65：平安好医生消费型医疗贡献情况 ............. 34

图66：平安好医生健康管理和互动营收情况 ............. 34

图67：平安好医生健康管理和互动毛利情况 ............. 34

图68：平安好医生健康管理和互动贡献情况 ............. 35

图69：京东健康收入按业务划分（亿元） ......... 36

图70：阿里健康收入按业务划分（亿元） ......... 36

图71：平安好医生收入按业务划分（亿元） ............. 36

图72：平安好医生和京东健康自有医生团队人数（人） ........ 37

图73：平安好医生和京东健康日均问诊量（人） ............. 37

图74：2020H 京东健康和阿里健康医药自营和平台收入（亿元） ....... 39

图75：医药平台入驻商家数量（个） ......... 39

图76：2020H 可比公司活跃用户（百万） ......... 40

图77：2020H 可比公司医药平台GMV（亿元） ...... 40

图78：可比公司营收（亿元） ..... 40

图79：可比公司利润（亿元） ..... 40

图80：可比公司调整后的净利润（亿元） ......... 41

图81：可比公司毛利率 .......... 41

图82：可比公司销售费用率 .......... 41

图83：可比公司管理费用率 .......... 41

图84：2015-2030E 中国医疗健康支出情况 ....... 42

图85：我国65 岁以上人口比重情况 ........... 43

图86：2020 年中国人慢病数据（亿人） ............ 43

图87：2014-2019 年中国居民人均医疗保健消费支出占比情况 ............ 43

图88：2014-2019 年中国居民人均医疗保健消费支出情况 ............. 43

图89：我国大健康市场细分发展状况（十亿元） ............. 44

图90：数字大健康平台赋能传统产业链 ............. 45

图91：我国互联网医院数量（家） ..... 45

图92：按院内及院外渠道划分的中国医药市场明细，2015 年至2030 年（十亿元） ....... 46

图93：中国慢性病管理市场，2015 年至2030 年（十亿元） ........ 47

图 94：按支付方式划分的中国医疗健康支出总额明细，2019 年至2030 年（预测） ....... 47

图95：中国在线问诊市场，2015 年至2030 年（十亿元） ............. 47

图96：按交易总额划分的中国在线零售药房市场，2015 年至2030 年（十亿元） ........... 48

表 1：平安好医生主要股东（截至2020.10.9） ........... 7

表2：2020H 公司各业务毛利率变动情况 ........... 10

表3：各业务板块与平安集团协同情况 ....... 13

表4：平安好医生15-17 年各业务板块营收来源 ...... 14

表5：关联方重大交易-提供产品及服务（包括在合同负债及收入内） ....... 14

表6：保险机构医疗健康服务布局一览 ....... 17

表7：可比公司产品服务对比 ....... 18

表8：疫情催生的互联网医疗支持政策 ....... 19

表9：DRGs 内容一览 ..... 21

表10：2020 年平安好医生持续完善医疗健康网络 ........... 23

表11：平安好医生基层医疗布局一览 ......... 24

表12：可比公司业务划分 ..... 35

表13：可比公司在线医疗健康业务概览 ............. 36

表14：可比公司在线医疗健康数据对比 ............. 37

表15：平安好医生私家医生和京东家医产品对比 ............. 38

表16：可比公司医保支付打通区域 ..... 38

表17：可比公司医药零售业务概览 ..... 39

表18：互联网+医疗健康政策利好影响 ...... 43

表19：互联网+医疗健康相关政策一览 ...... 43

表20：我国大健康市场概览 .......... 44

表21：我国大健康市场发展的CAGR 预测 ........... 45

表22：按院内及院外渠道划分的中国医药市场CAGR ..... 46

表23：关于处方外流的支持政策及其影响 ......... 46

表24：中国慢性病管理市场CAGR ...... 47

表25：中国在线问诊市场CAGR .......... 48

表26：按交易总额划分的中国在线零售药房市场CAGR ......... 49