TVB发展及启示( 21 页)

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目 录

1. TVB 打造制播一体化模式 ............. 5

1.1 为什么研究TVB？...... 5

1.2 TVB 取得诸多商业成就........ 5

1.2.1 TVB 构筑强势发行渠道 ..... 5

1.2.2 TVB 打造制播一体化模式 .......... 6

1.2.3 TVB 造星梦工厂绑定明星要素 ........... 7

1.2.4 上世纪80、90 年代TVB 爆款密集呈现 ............ 8

2. TVB 具备三大商业价值 ........ 8

2.1 TVB 具有内容制作价值........ 9

2.2 TVB 具有渠道价值.....10

2.3 TVB 核心价值是其选品能力.......12

3. TVB 衰退核心源于市场见顶 .......15

3.1 TVB 衰退核心源于市场见顶.......15

3.2 国内剧集市场尚未显示见顶迹象 .......17

4. 投资策略.............18

4.1 爱奇艺：会员收入增长点主要来自ARPU 提升 .........18

4.2 芒果超媒：营收多元化，成长性优于TVB.........19

5. 风险提示.............21

插图目录

图 1：1988-2021 年TVB 股价表现 ......... 5

图 2：中国香港无线电视台竞争格局变化 ........ 6

图 3：1992-2020 年历年TVB 前十收视率热播剧中外购剧占比 ...... 6

图 4：TVB 制片厂模式人事架构...... 7

图 5：TVB 明星阵容（部分）.......... 8

图 6：1997-2020H1 TVB 毛利率 ............. 9

图 7：芒果超媒和TVB 毛利率对比.......... 9

图 8：2020 年各平台季播综艺自制比例.........10

图 9：2005-2020H1 TVB 销售费用率 ............ 11

图 10：芒果TV 和TVB 销售费用率对比 ....... 11

图 11：湖南卫视广告收入...... 11

图 12：芒果TV 广告收入（亿元） ........ 11

图 13：长视频平台月活情况 ..........12

图 14：爱奇艺销售费用 .........12

图 15：各长视频平台自制路线 ......13

图 16：2018-2020 年播出剧集的相关出品的公司数量 ...........14

图 17：2020 年首播剧编剧数量情况 .....14

图 18：TVB 自制剧最高及平均收视率变化 ............15

图 19：TVB 营收结构（亿港元） ..........16

图 20：香港零售业销售额及TVB 广告收入（亿港币） .........16

图 21：TVB 来自香港地区收入占比 ......16

图 22：TVB 库存（百万港币） .....17

图 23：TVB 现金及现金等同（百万港币） ............17

图 24：2020 年TVB 热播剧收视率 .......17

图 25：2020 年中国内地黄金时段电视剧收视率 ............17

图 26：电视剧市场规模（亿元） ...........18

图 27：芒果超媒收入结构（亿元） .......19

图 28：芒果超媒广告收入占比总营收 ............19

图 29：2019-2020 各平台综艺有效播放（亿） .....20

图 30：2019-2020 各平台上新自制综艺数 .............20

表格目录

表1： 无线电视艺员培训班出身的部分TVB 制作人及导演 ............. 7

表2： TVB 各发展阶段代表剧集..... 8

表3： 芒果TV 主要综艺工作室及制作团队 ............. 9

表4： TVB 各发展阶段及代表剧集........13

表5： 腾讯视频自制剧合作公司（部分） .....14

表6： 爱奇艺自制剧合作公司（部分） .........15

表7： 爱奇艺营收拆分（亿元）.............19

表8： 芒果超媒广告收入拆分（亿元） .........20

表9： 芒果超媒会员收入拆分........21