全球工具领导者史丹利百得分析报告( 23 页)

---

目录

一、史丹利百得：全球工具行业龙头 ......... 5

（一）复盘全球工具领导者的百年历史 ...... 5

（二）聚焦三大核心业务，维持稳健经营 ............ 7

二、依托美国房地产市场，受益需求稳定增长 ............. 8

三、崛起复盘，史丹利的并购之路 ........... 11

（一）并购与剥离兼具，专注核心业务布局 ...... 11

（二）产品、渠道、终端市场分散化 ........ 14

（三）规模扩张与降本增效 ..... 17

四、他山之石，史丹利如何保持领先 ....... 19

（一）高效率运作体系与产销模式 ............ 19

（二）创新驱动，占据产业链高价值端 ............. 21

五、投资建议与风险提示 ........ 23

图表索引

图 1：史丹利历史及营收 ....... 6

图 2：史丹利百得发展历史 ............ 6

图 3：史丹利百得历年营收及增速（亿美元） .......... 7

图 4：2020 年史丹利百得三大业务营收占比 ............ 7

图 5：史丹利百得三大业务领域 ..... 7

图 6：史丹利百得毛利率与净利率 .......... 8

图 7：电商渠道模式 ..... 8

图 8：5 年期美国新房销售与新增家庭户数累计数 ............ 9

图 9：各建筑年龄段住房平均面积（平方英尺） ...... 9

图 10：各建筑年龄段住房人均居住面积（平方英尺） ...... 9

图 11：史丹利营收增速与美国NAHB 房屋市场指数 ....... 10

图 12：史丹利营收增速与美国成屋销售（万套） ........... 10

图 13：家装需求增速与拟合行业增速 ........... 10

图 14：史丹利百得历年并购支出（亿美元） ......... 11

图 15：史丹利百得出售业务所得收入（亿美元） ........... 13

图 16：史丹利百得净利润与经营活动现金流（单位：百万美元） ............. 13

图 17：史丹利百得各业务营收占比变化 ........ 14

图 18：史丹利百得工具行业品牌库扩充路径 ......... 15

图 19：Industry 产品拓展下游应用场景 ........ 15

图 20：全球纯电汽车库存量（百万台） ........ 15

图 21：主要家庭中心、零售商贡献业绩占比下降 ........... 16

图 22：家得宝、劳氏占下游客户比重 ........... 16

图 23：史丹利百得2020 年全球分区域业务收入 ............ 17

图 24：史丹利百得工具业务在新兴市场逐步拓宽 ........... 17

图 25：并购增长对于史丹利百得销售净额增长影响显著 ......... 18

图 26：史丹利百得各项期间费用及增速 ........ 18

图 27：史丹利百得运营体系：Stanley Fulfillment System ...... 19

图 28：史丹利百得智能化工厂模式 ...... 20

图 29：史丹利百得鼓励员工技能提升 ........... 20

图 30：史丹利百得营运资本周转率 ...... 20

图 31：史丹利百得创客空间“Makerspace” ............. 21

图 32：史丹利百得“Making For Good”大赛 ............ 21

图 33：史丹利百得研发支出及增速（亿美元） ...... 21

图 34：主要创新产品 .......... 21

图 35：史丹利百得创新团队遍布全球 ........... 22

图 36：史丹利百得连接外部创新机会 ........... 22

图 37：史丹利百得商业模式 ........ 23

表 1：2000 年以来史丹利并购汇总 ...... 12