1、深耕音频SoC 设计,豪华客户阵容 ...... 7
2、营收增势强劲,利润持续高增 ...... 8
3、持续高研发投入,自研核心技术 ........... 9
1、TWS 耳机热度持续,非A 系品牌迎来快速增长期........ 11
2、运动健康需求驱动,智能手表为智能可穿戴新爆发点.......... 16
1、万物互联时代智能家居蓬勃发展,蓝牙音箱为智能家居入口 ....... 22
2、智能音箱市场高增长,竞争格局分散 .......... 23
1、多项技术加持,积极拓展产品领域和种类 ........... 25
2、深耕智能音频,技术实力领先 ............. 25
3、先发优势,与大客户共同成长 ............. 26
六、风险因素 .......... 30
表1:公司主要产品介绍 ...... 8
表2:公司研发项目基本情况 ..... 10
表3:2018 年-2019 年全球智能音箱主要品牌市占率 ..... 24
表4:公司主要产品及其下游终端产品 ......... 25
表5:公司主要产品技术指标对比 ....... 26
表6:主流手机品牌采用的蓝牙耳机芯片方案情况 ......... 26
表7:同行业可比公司简介 ......... 27
表8:恒玄科技各业务营收及毛利预测(百万人民币) ........... 29
表9:主要财务指标预测(单位:百万元) ........... 29
表10:可比公司估值情况 ........... 30
图1:公司部分终端品牌客户 ....... 7
图2:公司产品发布历程 ...... 8
图3:搭载公司音频SoC 的部分终端产品 ...... 8
图4:2017-2021 年营业收入和利润(亿元) ......... 9
图5:2017-2021 年利润率 ........... 9
图6:公司分业务营收表现(万元) ...... 9
图7:公司分业务毛利表现 ........... 9
图8:2017 年-2021 年Q1 公司研发投入 ..... 10
图9:2018 年-2020 年全球可穿戴市场出货量(亿台) .......... 11
图10:TWS 耳机发展史 ............. 11
图11:2016 年-2021 年全球TWS 耳机出货量(百万副) ...... 12
图12:2021 年第一季度前十家TWS 厂商出货量 .......... 13
图13:2020 年各大TWS 厂商市占率 .......... 13
图14:2021(预计)年各大TWS 厂商市占率 ...... 13
图15:新一代蓝牙音频技术标准——低功耗音频LEAudio...... 14
图16:TWS 耳机的左右耳机单元部分成本拆解 ............. 15
图17:TWS 耳机的整体成本拆解 ....... 15
图18:4Q20-1Q21 TWS 芯片厂商出货量(百万颗) ............. 15
图19:4Q20-1Q21 前九家TWS 芯片厂商出货量占比 ............ 15
图20:2018 年-2020 年 智能手表前五大厂商出货量(百万部) ...... 16
图21:18YQ1-20YQ4 全球智能手表各品牌商市占率- ............ 17
图22:OPPO Watch ......... 17
图23:VIVO Watch ........... 17
图24:华为HarmonyOS 生态 ............. 18
图25:Apple Watch 与iphone 互联 ............. 18
图26:HUAWEI WATCH 3 智能控制功能 ............. 18
图27:中国2017-2019 年血糖检测仪渗透率 ........ 19
图28:2012-2019 年电子血压计市场规模(亿元) ....... 19
图29:HUAWEI WATCH GT 心率监测功能 .......... 19
图30:Apple Watch 血氧及心率传感器 ....... 19
图31:HUAWEI WATCH 3 体温监测 ........... 20
图32:HUAWEI WATCH 3 血糖监测 ........... 20
图33:APPLE Watch 6 健身记录功能 ......... 20
图34:APPLE Watch 6 体能训练记录 ......... 21
图35:APPLE Watch 6 水上运动记录 ......... 21
图36:2020Y 全球智能手表渗透率 ..... 21
图37:全球智能家居市场规模(十亿美元) ......... 22
图38:智能家居产品示意图 ....... 22
图39:小米AI 音箱可控制的智能设备 ......... 23
图40:2017Y-2020YQ2 智能音箱各大品牌出货量 ......... 23
图41:恒玄科技营收(右轴,亿元)和相关厂商TWS 耳机出货量(左轴,百万部) ......... 27
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