招商银行分析报告( 64 页)

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目录

一、 银行行业稳健发展，招商银行踏准时代脉搏 .... 6

1.1 招商银行业务概览 ...... 8

1.2 公司治理完善，股东背景强劲 .... 9

1.3 每一步踏准时代脉搏，勇立潮头创新引领 ..... 12

二、 从规模视角分析招商银行业务 ....... 13

2.1 资产端分析 ....... 13

（1） 贷款业务方面 ..... 14

（2） 债券投资业务方面 ..... 16

（3） 同业资产方面 ..... 20

（4） “现金、贵金属及存放中央银行款项” 方面 .... 20

（5） “其他资产组”方面 ..... 21

（6） “商誉及长期股权投资” 方面 .... 21

2.2 负债端分析 ....... 23

（1） 存款业务方面 ..... 23

（2） 同业往来方面 ..... 25

（3） “向中央借款”方面 ..... 26

（4） 应付债券方面 ..... 27

（5） “交易性金融负债” 方面 .... 28

（6） “衍生金融负债”方面 ....... 29

（7） “其他负债组”方面 ..... 29

三、 从息差视角分析招商银行 ....... 32

3.1 计息规模方面 ..... 32

3.2 计息结构方面 ..... 34

3.3 规模及利差综合视角简析未来趋势 ....... 35

四、 从中间业务视角分析招商银行 ....... 37

4.1 托管及其他受托业务佣金方面 ....... 37

4.2 银行卡手续费收入方面 ..... 38

4.3 代理服务手续费方面 ....... 39

4.4 结算与清算手续费方面 ..... 39

4.1 信贷承诺及贷款业务佣金方面 ....... 40

五、 从不良生成视角分析招商银行 ....... 41

5.1 拨备覆盖率方面 ....... 42

5.2 不良产生静态方面 ..... 43

5.3 不良迁移及核销动态方面 ....... 49

六、 从管理费用及文化视角分析招商银行 ..... 51

6.1 人才与人才支出视角 ....... 51

6.2 企业文化层面 ..... 54

七、 从可比公司视角分析招商银行 ....... 55

八、 盈利预测 ..... 60

九、 风险提示 ..... 62

图表目录

图表1：2020-2021 年重要银行业政策 ..... 6

图表2：2019-2021 年央行货币政策执行报告政策方向 ....... 8

图表3：招商银行两大业务板块、业务内容及相关分销渠道 ....... 8

图表4：招商银行总行前端部门组织架构 ...... 10

图表5：公司前十大股东信息 .... 11

图表6：第一大股东及其控股股东招商局集团股份持有结构 ..... 11

图表7：招商银行2016-2020 年总资产及同比增长率变化趋势 ..... 14

图表8：招商银行贷款总额及占比总资产比例变化趋势 .... 14

图表9：招商银行贷款成份增长趋势 ...... 15

图表10：招商银行贷款成份占比变化趋势 .... 16

图表11：招商银行贷款成份年度增长率变化趋势 ..... 16

图表12：招商银行资产成份“金融投资”增长趋势 ..... 17

图表13：招商银行金融投资2020 年成份金额及所占比例 ....... 17

图表14：招商银行2020 年衍生金融工具资产期末规模 ....... 18

图表15：招商银行金融投资2020 年以摊余投资计量 ....... 19

图表16：招商银行2020 年报前十大面值债券基本信息 .... 19

图表17：招商银行前十大债券利率变化 .... 19

图表18：招商银行资产成份“存放同业及其他金融机构总额”增长趋势 .... 20

图表19：招商银行资产成份“现金、贵金属及存放中央银行款项”增长趋势 ..... 20

图表20：招商银行资产成份“其他资产组”增长趋势 ..... 21

图表21：招商银行资产成份“递延所得税资产”增长趋势 ...... 21

图表22：招商银行资产成份“长期股权投资”增长趋势 ...... 22

图表23：招商银行2016-2020 年总负债及同比增长率变化趋势 ....... 23

图表24：招商银行存款总额及占比总资产比例变化趋势 ...... 24

图表25：招商银行存款成份增长趋势 .... 24

图表26：招商银行存款成份占比变化趋势 .... 25

图表27：招商银行存款成份年度增长率变化趋势 ..... 25

图表28：招商银行负债成份“同业及其他金融机构存放总额”增长趋势..... 26

图表29：招商银行拆入资金变化趋势 .... 26

图表30：招商银行卖出回购金融资产款变化趋势 ..... 26

图表31：招商银行“向中央银行借款”增长趋势 ..... 27

图表32：招商银行“应付债券”增长趋势 .... 27

图表33：招商银行“应付债券”组成成份变化趋势 ..... 28

图表34：招商银行“交易性金融负债”增长趋势 ..... 28

图表35：招商银行“衍生金融负债”增长趋势 ..... 29

图表36：招商银行“其他负债组”增长趋势 .... 29

图表37：招商银行 “其他负债”增长趋势 ...... 30

图表38：招商银行 “应付职工薪酬”增长趋势 ....... 31

图表39：招商银行 员工人数增长趋势 ...... 31

图表40：招商银行生息资产平均余额变化趋势 ..... 32

图表41：招商银行计息负债平均余额变化趋势 ..... 32

图表42：招商银行生息资产、负债利率及利差变化趋势 ...... 33

图表43：招商银行利息净收入及同比增长变化趋势 ...... 33

图表44：招商银行2020 年计息资产结构及收益率占比示意图 ..... 34

图表45：招商银行计息资产结构平均收益率趋势图 ...... 35

图表46：招商银行计息负债结构平均成本率趋势图 ...... 35

图表47：招商银行计息结构受规模、利率冲击影响变化趋势 ....... 36

图表48：招商银行托管及其他受托业务增长趋势 ..... 38

图表49：招商银行银行卡手续费增长趋势 .... 38

图表50：招商银行代理服务手续费增长趋势 ..... 39

图表51：招商银行清算与结算手续费增长趋势 ..... 40

图表52：招商银行信贷承诺及贷款业务佣金增长趋势 ...... 40

图表53：招商银行不良贷款余额增长趋势 .... 41

图表54：招商银行不良贷款率变化趋势 .... 42

图表55：招商银行不良贷款拨备覆盖率变化趋势 ..... 42

图表56：招商银行正常类贷款占比变化趋势 ..... 43

图表57：招商银行正常类贷款占比变化趋势 ..... 43

图表58：招商银行不良贷款不同产品类型分布变化趋势 ...... 44

图表59：招商银行公司贷款组成成份不良率 ..... 44

图表60：招商银行零售贷款组成成份不良率 ..... 44

图表61：招商银行公司贷款部分成份不良率变化趋势1 组 ....... 45

图表62：招商银行公司贷款部分成份不良率变化趋势2 组 ....... 46

图表63：招商银行公司贷款部分成份不良率变化趋势3 组 ....... 46

图表64：招商银行发达板块区域不良贷款率趋势 ..... 47

图表65：招商银行发展中板块区域不良贷款率趋势 ...... 48

图表66：招商银行不同担保方式不良贷款率趋势 ..... 49

图表67：招商银行不同类型贷款迁徙率变化趋势 ..... 49

图表68：招商银行贷款损失计提与转回合并变化趋势 ...... 50

图表69：招商银行贷款核销和处置变化趋势 ..... 50

图表70：招商银行业务及管理费用变化趋势 ..... 51

图表71：招商银行员工人数变化趋势 .... 51

图表72：招商银行员工专业构成变化趋势 .... 52

图表73：招商银行研发人员人数变化趋势 .... 52

图表74：招商银行员工薪酬变化趋势 .... 53

图表75：招商银行薪酬风险准备金趋势 .... 53

图表76：招商银行薪酬&风险准备金叠加趋势 ....... 53

图表77：招商银行硕士及以上学历人数趋势 ..... 54

图表78：招商银行人均创收、创利趋势 .... 54

图表79：2019 年清风公约 ..... 55

图表80：2021 年清风管理10 个锦囊 ..... 55

图表81：可比公司营业收入变化趋势 .... 55

图表82：可比公司近营业收入增速变化趋势 ..... 55

图表83：可比公司利息净收入变化趋势 .... 56

图表84：可比公司利息净收入占比营收变化趋势 ..... 56

图表85：可比公司手续费及佣金净收入同比变化趋势 ...... 56

图表86：可比公司手续费及佣金净收入占比变化趋势 ...... 56

图表87：可比公司归母净利润同比变化趋势 ..... 57

图表88：可比公司年化加权平均ROE 变化趋势 ..... 57

图表89：可比公司年化平均ROA 变化趋势 .... 57

图表90：可比公司净息差变化趋势 ....... 57

图表91：可比公司资产同比变化趋势 .... 58

图表92：可比公司贷款同比变化趋势 .... 58

图表93：可比公司负债同比变化趋势 .... 58

图表94：可比公司存款占比变化趋势 .... 58

图表95：可比公司存款同比变化趋势 .... 58

图表96：可比公司不良贷款率变化趋势 .... 59

图表97：可比公司正常类贷款占比变化趋势 ..... 59

图表98：可比公司关注类贷款占比变化趋势 ..... 59

图表99：可比公司不良贷款拨备覆盖率变化趋势 ..... 59

图表100：可比公司核心一级资本充足率变化趋势 .... 60

图表101：可比公司资本充足率变化趋势 ...... 60

图表102：可比公司市净率（LF）渐进式变化趋势 .... 60

图表103：招商银行财务数据及估值 ...... 61

图表104：招商银行利润表预测 .... 63

图表105：招商银行资产负债表预测 ..... 63