传音控股分析报告( 38 页)

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目录

全球化视野、本地化执行的新兴市场手机龙头...... 6

聚焦全球新兴市场的智能终端产品和移动互联服务提供商.... 6

手机业务三大品牌齐头并进，聚焦非洲、印度等全球新兴市场.... 7

实施多元化战略布局，开拓家电、配件、移动互联业务..... 10

公司营收以33.5%的CAGR 从16 年116 亿元增至21 年494 亿元...... 12

扎根手机行业新兴市场，本土化创新构筑护城河....... 15

扎根新兴市场，“全球化视野、本地化执行”构筑独特护城河....... 15

全球手机行业进入存量发展阶段，新兴市场增长潜力犹存....... 17

新兴市场人口基数大、人均手机保有量低支撑手机需求持续扩增..... 18

新兴市场智能手机渗透率仍较低，智能机替代功能机空间较大....... 21

公司在非洲、印度等智能手机新兴市场具备较强竞争力..... 22

布局家电及配件业务，打造公司第二增长曲线..... 26

非洲家电市场空间广阔，公司家电业务多品牌差异化定位和运营..... 26

公司消费电子配件品牌oraimo 在非洲等新兴市场备受青睐...... 29

非洲移动互联迎来飞跃式发展契机，公司布局成果初现..... 30

传音OS 已成为非洲等全球主要新兴市场的主流操作系统之一.... 31

Boomplay、Vskit、Scooper、Phoenix 等多款APP 月活超千万....... 31

盈利预测..... 33

估值及投资建议....... 34

风险提示..... 36

图表目录

图1： 公司智能终端产品和移动互联服务业务布局...... 6

图2： 公司发展历程：先后推出TECNO、itel 和Infinix 三大手机子品牌...... 7

图3： 公司股权结构.... 7

图4： 传音控股分国家/地区智能手机出货量(百万部) ....... 8

图5： 传音控股分国家/地区功能手机出货量(百万部) ....... 8

图6： TECNO 品牌部分智能手机系列产品.......8

图7： TECNO 品牌功能机及智能机出货量.......9

图8： itel 品牌部分手机系列产品....9

图9： itel 品牌功能机及智能机出货量....9

图10： Infinix 品牌智能手机系列产品....... 10

图11： Infinix 品牌智能手机出货量及同比增速....... 10

图12： Oraimo 品牌部分消费电子配件产品.... 10

图13： Syinix 品牌部分家用电器产品.... 11

图14： 公司移动互联业务布局...... 11

图15： 公司营业收入及同比增速.... 12

图16： 公司归母净利润及同比增速...... 12

图17： 公司单季度营业收入及同比增速...... 12

图18： 公司归母净利润及同比增速...... 12

图19： 公司分产品营收结构.... 13

图20： 公司分产品毛利率...... 13

图21： 公司分地区营收结构.... 13

图22： 公司分地区毛利率...... 13

图23： 公司综合毛利率、归母净利率、期间费用率.... 14

图24： 公司销售、管理、研发、财务费用率...... 14

图25： 公司单季度综合毛利率、归母净利率、期间费用率...... 14

图26： 公司单季度销售、管理、研发、财务费用率.... 14

图27： 其他国际领先智能手机品牌的出货量更多集中在欧洲、美国、中国等成熟市场...... 15

图28： 公司深肤色拍照技术.... 16

图29： 公司推出四卡四待手机...... 16

图30： 公司埃塞俄比亚工厂.... 16

图31： 公司售后服务品牌Carlcare ...... 16

图32： 在非洲随处可见公司旗下品牌的墙体广告...... 17

图33： 公司TECNO 品牌与英超曼城足球俱乐部形成合作.... 17

图34： 全球智能手机出货量及同比增速...... 18

图35： 各国家/地区智能手机出货量(百万部) ..... 18

图36： 智能手机新兴市场人口基数大(单位：百万人) ...... 19

图37： 智能手机新兴市场与成熟市场人口出生率对比...... 19

图38： 智能手机新兴市场与成熟市场0-14 岁人口占比对比..... 20

图39： 全球各地区人均手机保有量(单位：部) .... 20

图40： 全球智能手机出货量及智能手机渗透率.... 21

图41： 美国、欧洲、中国、日本、韩国智能手机渗透率.... 21

图42： 非洲、南亚、中东等新兴市场智能手机渗透率仍较低.... 21

图43： 非洲、南亚、中东等新兴市场功能手机出货量仍较高.... 22

图44： 非洲智能手机市场竞争格局...... 23

图45： 非洲功能手机市场竞争格局...... 23

图46： 公司印度、巴基斯坦、孟加拉国智能手机出货量.... 24

图47： 印度智能手机市场竞争格局(按出货量) .... 24

图48： 巴基斯坦智能手机市场竞争格局(按出货量) .... 24

图49： 孟加拉国智能手机市场竞争格局(按出货量) .... 24

图50： 公司在其他新兴市场的智能手机出货量.... 25

图51： 其他智能手机新兴市场竞争格局(按出货量) .... 25

图52： 中东及非洲大家电销售量及同比增速...... 26

图53： 中东及非洲大家电销售额及同比增速...... 26

图54： 中东及非洲、亚洲、欧洲、北美人口规模对比(单位：百万) ...... 26

图55： 非洲、全球人口电力覆盖比例.... 27

图56： 非洲家电市场竞争格局...... 27

图57： 2017 年Syinix 位于埃塞俄比亚的组装工厂落成..... 28

图58： Syinix 成为英超莱斯特城足球俱乐部官方合作伙伴...... 28

图59： oraimo 涵盖智能穿戴、数码周边、智能家居等产品...... 29

图60： 2022 年5 月Oraimo 在尼日利亚开设第一家旗舰店....... 29

图61： 撒哈拉以南非洲互联网用户数及覆盖率.... 30

图62： 1Q22 公司OS 业务收入结构....... 31

图63： AppsFlyer 全球增长指数榜....... 31

图64： AppsFlyer 非洲生活与文化领域留存指数榜..... 31

图65： 公司携手网易等中国互联网巨头孵化出Boomplay、Vskit、Scooper、Phoenix 等独立APP ..... 32