海外养老金融的发展经验及启示( 32 页)

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目 录

1、 我国养老金融 ....... 6

1.1、 我国养老金融相关政策 ...... 6

1.2、 我国养老金融产品现状：第三支柱尚在起步、养老金融产品种类少 ........ 6

1.2.1、 养老基金产品多采用FOF 形式运作，存续期间较短 ......... 7

1.2.2、 养老保险产品现已逐步规范成熟，具有多种风险收益类型 ......... 8

1.2.3、 养老理财产品 ...... 9

1.3、 代表性机构养老金融业务布局 ............. 9

1.3.1、 中银理财养老理财产品 ......... 9

1.3.2、 建信理财养老理财产品 ....... 10

1.3.3、 建信养老金养老保障产品 ............. 10

2、 海外养老金融现状 ........ 10

2.1、 美国养老产业发达而完整，三大支柱相对均衡 ............ 11

2.1.1、 美国养老金融现状 ...... 11

2.1.2、 重点养老金融产品介绍——美国平衡基金（American Balanced Fund） ...... 14

2.2、 欧洲养老体系历史悠久、第三支柱起步较晚 ....... 17

2.2.1、 欧洲养老金融现状 ...... 17

2.2.2、 养老金融产品介绍——PIMCO Income Fund ............ 18

2.3、 日本国民年金入不敷出，养老金融市场寡头垄断 ........ 19

2.3.1、 日本养老金融现状 ...... 19

2.3.2、 野村目标收益型基金（Nomura Target Income Fund） ...... 21

2.4、 中国香港养老体系较为健全，养老金融产品较为丰富 .......... 23

2.4.1、 中国香港养老金融现状 ....... 23

2.4.2、 渣打银行（香港）的退休计划产品与强积金服务 ............ 25

2.5、 新加坡中央公积金制度成熟 ..... 28

2.5.1、 新加坡养老金融模式——中央公积金制度 ..... 28

2.5.2、 Manulife 养老保险产品 ....... 30

3、 对中国内地养老金融的启示和建议 ........... 31

图目录

图1：我国各类型养老金产品数量（只） ........ 7

图2：我国养老相关不同类型公募基金数量 ............. 8

图3：我国养老相关公募基金成立年限 ............ 8

图4：美国三支柱养老体系 .......... 11

图5：美国退休金资产构成（万亿美元） ...... 11

图6：美国退休金投资于共同基金金额及占共同基金比(十亿美元) ............ 12

图7：美国IRAs 投资金额及占共同基金比(十亿美元) ..... 12

图8：2020Q3 美国IRAs 持有的共同基金各类型占比 ..... 12

图9：美国目标日期共同基金投资额（十亿美元） ......... 13

图10：美国目标风险共同基金投资额（十亿美元） ........ 13

图11：美国指数基金投资额（十亿美元） ............. 13

图12：美国不同类型养老类公募基金分布 ............. 14

图13：美国不同成立年限养老类公募基金分布 ...... 14

图14：美国平衡基金与表现 ........ 14

图15：美国平衡基金和美国股票型基金10 年标准差和年化回报 ...... 15

图16：美国平衡基金和美国债券型基金10 年标准差和年化回报 ...... 15

图17：美国平衡基金资产配置 ............. 15

图18：美国平衡基金的股权投资行业配置 ............. 16

图19：美国平衡基金的债权投资配置类型 ............. 17

图20：美国平衡基金的债权投资配置等级 ............. 17

图21：英国养老三支柱体系 ........ 17

图22：德国目标日期共同基金发行公司 ........ 18

图23：德国目标日期共同基金成立年限 ........ 18

图24：PIMCO income fund 的表现（%） ...... 19

图25：PIMCO income fund 债券投资分布 ............. 19

图26：日本养老三支柱体系 ........ 20

图27：日本目标日期共同基金发行公司 ........ 20

图28：日本目标日期共同基金成立年限分布 .......... 20

图29：日本居民储蓄和投资比率分配............ 21

图30：野村集团管理协同机制 ............. 21

图31：野村目标收益型基金资产配置............ 22

图32：野村目标收益型基金成立以来基准价涨跌及归因分解 ........... 22

图33：野村目标收益型基金表现走势和各类别资产表现（单位：日元） ........... 23

图34：野村目标收益型基金收益率（扣除成本后） ........ 23

图35：中国香港养老三支柱体系 .......... 24

图36：香港养老类公募基金类型（单位：只） ...... 24

图37：香港养老类公募基金成立年限分布（单位：只） ......... 24

图38：以美元結算的保险产品资产分配比例 .......... 25

图39：写意人生入息计划运作方式 ...... 25

图40：隽逸人生延期年金计划长期目标资产分配 ........... 26

图41：预设投资策略下成分基金之间的资产分配 ........... 28

图42：RetireReady Plus II 计划定制流程 ....... 30

图43：Manulife SmartRetire II 计划定制流程 ......... 31

图44：Manulife SmartRetire (II) 的运作方式 .......... 31