特斯拉研究报告( 33 页)

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目录

1 特斯拉发展简史 ............. 6

1.1 2003-2008 年：Roadster 艰难诞生 ......... 7

1.2 2009-2015 年：绝处逢生，打造爆款 ............. 7

1.2.1 化解危机，成功上市 .......... 7

1.2.2 四年磨一剑，Model S 成为爆款 .......... 8

1.3 2016 年至今：走向大规模量产 ........... 10

2 特斯拉有坚固的护城河吗？ ..........11

2.1 研发设计：业界最先进的三电技术 ............. 12

2.1.1 电池系统 .......... 12

2.1.2 电机电控 .......... 16

2.2 软件与架构：汽车将成为移动的计算机 .............. 20

2.2.1 系统软件 .......... 20

2.2.2 应用软件 .......... 22

2.3 生产制造：高度垂直一体化 ....... 24

2.4 销售、品牌与服务：直营与全生命周期交互 ...... 26

3 特斯拉的下一个十年：挑战与前景 ...... 27

3.1 挑战 ........... 27

3.2 前景 ........... 31

图表目录

图表1：马斯克2006 年提出特斯拉的发展路线图“Master Plan”  ....... 6

图表2： 特斯拉发展大记事 ....... 6

图表3：特斯拉的造车思路与传统车厂截然不同 .............7

图表4： 2009-2010 年是特斯拉发展的转折点 ............. 8

图表5： Model S 销量情况......... 9

图表6： 2013 年美国中大型豪华轿车市场Model S 市占率第一 .......... 9

图表7： Model X 销量情况 ........ 9

图表8： 2016 年美国中大型豪华SUV 市场 ....... 9

图表9： Model 3 销量情况 ....... 10

图表10： 2018 年美国中型豪华轿车市场情况.............. 10

图表11： 2018 年特斯拉分项目收入情况 ............ 10

图表12： 2018 年特斯拉各地区销售情况 ............ 10

图表13： 特斯拉储能产品销量情况 .............11

图表14： 特斯拉全球五大工厂 ............11

图表15： 特斯拉历年专利情况 ........... 12

图表16： 特斯拉研发强度遥遥领先 ............ 12

图表17： 特斯拉专利申请前十关键字 ........ 12

图表18： 特斯拉电池单体对比 ........... 13

图表19： 特斯拉电池钴含量大幅减少 ........ 14

图表20： 特斯拉电池模组分层管理 ............ 14

图表21： 特斯拉BMS 技术 ........ 15

图表22： 特斯拉Model 3 高集成度的电池管理模块 ............ 15

图表23： Model 3 热管理系统 ............ 16

图表24： 特斯拉电芯冷却系统升级过程 ............. 16

图表25： 铜电导率远高于铝 ...... 17

图表26： 6 英寸铜芯转子成品出现不合缝隙、多气泡现象 .......... 18

图表27： 特斯拉感应电机结构示意图 ........ 18

图表28： Model 3 与竞品电机性能对比 ...... 19

图表29： Model 3 与Model S 电机对比 ...... 19

图表30： Model 3 动力总成运作图 ............. 20

图表31： 主流汽车的分布式EEA ....... 21

图表32： 特斯拉EEA：Vehicle Computer ............ 21

图表33： 智能汽车架构的四个层次：硬件、芯片、系统软件、应用软件 ............ 22

图表34： Model 3 和雪佛兰Bolt 内部结构对比 ........... 22

图表35： 辅助驾驶系统结构 ...... 22

图表36： 大型豪华车美国出险率对比 ........ 23

图表37： 辅助驾驶系统车道保持情况对比，Autopilot 8.1 表现突出 ............ 23

图表38： 特斯拉Autopilot 行驶里程数量 ............ 24

图表39： 各电动汽车外包与In-house 模式对比........... 25

图表40： Model 3 热管理系统集成后，不需要PTC 加热器 ........ 25

图表41： Model 3 电机三合一 ............ 26

图表42： 特斯拉品牌价值迅速增长 ............ 26

图表43： 特斯拉营销费用占比连续降低 ............. 27

图表44： 2018 年各公司营销费用占比情况......... 27

图表45： Model 3 产能问题严重 ......... 28

图表 46： 铝合金与钢材料对比 ........... 28

图表47： Model 3 车身架构材料组成情况 ........... 29

图表48： Model 3 车身架构材料组成情况 ........... 29

图表49： 2013 年以来特斯拉汽车事故情况......... 30

图表50： 各项事故原因占比 ...... 30

图表51： 特斯拉现金流问题严重（FCFF） ........ 31

图表52： 2018 年以来部分离职高管情况 ............ 31