培育钻石行业深度分析报告( 56 页)

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目录

1. 培育钻石东风，推动产业革命 .... 6

1.1. 实验室培育的真钻石，从工业明珠到消费新风尚 ..... 6

1.2. 权威机构背书，共享4C 分级标准 ....... 8

1.3. HPHT 与CVD 两条路线长期并存，技术殊途同归 ..... 10

2. 培育钻石产业链：中国具备一体化优势 ....... 14

2.1. 全球培育钻石产业：中印美三国主导 ....... 14

2.2. 预计2025 年培育钻石在生产端渗透率达到16% ....... 16

2.3. 培育钻石产业链概述 .... 18

2.4. 上游供给端：HPHT 法产能被中国垄断 ....... 20

2.4.1. 河南产业集群，孕育培育钻石产能 ....... 20

2.4.2. 设备端：六面顶压机 ..... 21

2.4.3. 生产端：行业产能高度集中 .... 23

2.4.4. 技术端：工艺壁垒构筑核心优势 ...... 25

2.5. 上游供给端：CVD 法多地同时推进 .... 26

2.5.1. 设备端：产能以海外为主 ....... 26

2.5.2. 生产端：产能分散，技术水平差异大 .... 27

2.6. 中游加工端：劳动密集型环节 .... 29

2.6.1. 印度打磨市场：垄断全球钻石打磨业务 ..... 29

2.6.2. 其他打磨市场：中国加速推进，高品级仍集中在欧美 ....... 32

2.7. 下游零售端：培育钻石消费以美国为主 .... 33

3. 培育钻石需求：美国市场为主 ....... 34

3.1. 美国市场：贡献全球80%培育钻石消费量 ....... 34

3.1.1. 美国市场钻石消费占比高 ....... 34

3.1.2. 美国市场培育钻石渗透率约7% ...... 35

3.2. 美国市场复盘：新旧品牌商共振，刺激下游需求 .... 37

3.2.1. De Beers：龙头入局，快速打开市场 ...... 37

3.2.2. Diamond Foundry：行业新势力，讲好品牌故事 ....... 38

3.2.3. 美国培育钻石市场复盘：高性价比构筑核心优势 ..... 40

3.3. 中国市场：培育钻石尚处于起步阶段 ....... 42

3.3.1. 市场渗透率尚不足1%....... 42

3.3.2. 品牌线下布局，提升国内民众认知 ....... 43

3.4. 培育钻石市场空间有望达100 亿美元 ...... 44

3.4.1. 美国市场培育钻石渗透率每年+2pct ..... 45

3.4.2. 美国市场培育钻石渗透率每年+3pct ..... 45

4. 核心公司 ...... 46

4.1. 我国上游毛坯生产商&设备供应商 ....... 46

4.2. 力量钻石 ....... 48

4.3. 中兵红箭 ....... 49

4.4. 黄河旋风 ....... 51

4.5. 国机精工 ....... 53

5. 投资建议及风险提示 ....... 54

5.1. 投资建议 ....... 54

5.2. 风险提示 ....... 55

图表目录

图 1. 钻石产业链 ..... 6

图 2. 培育钻石图示 ...... 7

图 3. 天然钻石图示 ...... 7

图 4. 培育钻石发展历程 .... 8

图 5. 钻石4C 分级体系 ..... 9

图 6. IGI 培育钻石证书 ..... 10

图 7. GIA 培育钻石证书 .... 10

图 8. HPHT 法设备——六面顶压机 .... 10

图 9. CVD 法设备 ....... 10

图 10. HPHT 法培育钻石制备流程 ..... 11

图 11. CVD 法培育钻石制备流程 ....... 12

图 12. 2020 全球培育钻石供需图示 .... 14

图 13. 2020 全球培育钻产业图解 ....... 15

图 14. 2021（E）全球培育钻产业图解.... 16

图 15. 培育钻石产能结构（万克拉，2020） .... 17

图 16. 全球培育钻石产能分布 ....... 17

图 17. 培育钻石产业链概览：中国全环节参与 ...... 20

图 18. 河南培育钻石产业集群中主要生产企业 ...... 21

图 19. 主要厂商压机产能（2021） .... 21

图 20. 铰链梁 ..... 22

图 21. 顶锤 .... 22

图 22. 工作缸 ..... 23

图 23. 活塞 .... 23

图 24. 主要厂家压机台数（2021） .... 24

图 25. 主要厂家培育钻用压机台数及产值（2021） ....... 24

图 26. 各国CVD 设备存量台数（2021E） ..... 28

图 27. 各国CVD 培育钻石毛坯产能（万克拉） .... 28

图 28. 培育钻石毛坯进口额（截至2021.12） ...... 30

图 29. 培育钻石裸钻出口额（截至2021.12） ...... 30

图 30. 天然钻石毛坯进口额（截至2021.12） ...... 31

图 31. 天然钻石裸钻出口额（截至2021.12） ...... 31

图 32. 印度进出口中培育钻石渗透率提升至6%（截至2021.12） ....... 32

图 33. 河南晶拓包销中兵培育钻石产能 ....... 33

图 34. 柘城县钻石加工园区建设 .... 33

图 35. 美国市场占培育钻石零售的80% ...... 33

图 36. 美国培育钻石渗透率约7%（2021E） ...... 33

图 37. 世界各国裸钻消费占比（2018-2020） ..... 35

图 38. 钻石C 端：“悦己型”消费占比提升 .... 35

图 39. 美国市场培育钻石渗透率提升至7% ...... 36

图 40. BE 公司营业收入快速增长 ....... 37

图 41. BE 公司毛利率提升至49% ...... 37

图 42. De Beers 培育钻石定价 ...... 37

图 43. Diamond Foundry 合作明星 ....... 38

图 44. Diamond Foundry 环保宣传图片 ..... 39

图 45. 培育钻石品牌Diamond Foundry 及Lightbox 的知名度快速提升... 40

图 46. 1 克拉培育钻石与天然钻石价格差异扩大至75% ...... 40

图 47. HPHT 法下彩钻 .... 41

图 48. CVD 法下彩钻 ...... 41

图 49. Diamond Foundry（VRAI）苏州店 ..... 44

图 50. Light Mark 上海大悦城店 .... 44

图 51. 小白光“520 克拉节” ....... 44

图 52. 公司压机数量（台） ...... 48

图 53. 公司大腔室压机占比高 ....... 48

图 54. 力量钻石营收构成（百万元） ...... 49

图 55. 力量钻石毛利构成（百万元） ...... 49

图 56. 力量钻石归母净利润 ...... 49

图 57. 公司盈利水平维持高位 ....... 49

图 58. 公司招标900 型压机铰链梁 .... 50

图 59. 公司在手资金充裕（亿元） ..... 50

图 60. 中兵红箭营收构成（亿元） ..... 50

图 61. 中兵红箭毛利构成（亿元） ..... 50

图 62. 中兵红箭归母净利润 ...... 51

图 63. 公司盈利水平回升 ..... 51

图 64. 公司与济源市合建济风钻石 ..... 52

图 65. 公司与许昌市合建许钻科技 ..... 52

图 66. 黄河旋风营收构成（亿元） ..... 52

图 67. 黄河旋风毛利构成（亿元） ..... 52

图 68. 黄河旋风归母净利润 ...... 53

图 69. 公司净利率回正 .... 53

图 70. 国机精工营收构成（亿元） ..... 54

图 71. 国机精工毛利构成（亿元） ..... 54

图 72. 国机精工归母净利润 ...... 54

图 73. 公司毛利率&净利率 ....... 54

表 1. 培育钻石、天然钻石、莫桑石、锆石对比 ...... 7

表 2. HPHT & CVD 法培育钻石比较 ...... 13

表 3. 培育钻石供给测算（2021-2025） ..... 18

表 4. 六面顶压机生产厂家对比 ...... 22

表 5. 不同型号六面顶压机性能对比 .... 23

表 6. 主要培育钻石毛坯厂商对比 ....... 25

表 7. 培育钻石触媒类型及生长设备 .... 26

表 8. MPCVD 设备厂商对比 ..... 27

表 9. 各国CVD 培育钻石生产情况对比 ....... 29

表 10. 我国CVD 培育钻石毛坯厂商对比 ..... 29

表 11. 国内主要培育钻石品牌 ....... 34

表 12. Diamond Foundry 提出培育钻石“六大理念”....... 39

表 13. 培育钻石&天然钻石价格对比（万元） ....... 42

表 14. 培育钻石市场空间测算—美国渗透率年+2pct（亿美元） ....... 45

表 15. 培育钻石市场空间测算—美国渗透率年+3pct（亿美元） ....... 46

表 16. 培育钻石毛坯生产核心公司 ..... 47

表 17. 国机精工同时布局HPHT 法与CVD 法两条技术路径 ....... 53

表 18. 主要公司盈利预测及估值（截至 2022年 2月 14 日） ...... 55