1.1. SiC 特点:第三代半导体之星,高压、高功率应用场景下性能优越......4
1.2. 发展趋势:受益新能源车爆发,SiC 产业化黄金时代将来临.....5
1.3. SiC 产业链:衬底为技术壁垒最高环节,价值量占比46%......9
2.1. 市场空间:新能源车带来百亿级市场空间;光伏逆变器应用前景可期......11
2.2. 竞争格局:国内外差距逐步缩小,国产替代可期......15
2.3. 生产工艺:较硅基半导体难度大幅增加;长晶环节是关键......17
2.4. 行业趋势:大尺寸大势所趋,衬底是SiC 产业化降本的核心......20
4.1. 晶盛机电:长晶设备龙头;碳化硅获23 万片重大订单突破....23
4.2. 天岳先进:半绝缘SiC 衬底龙头,向导电型衬底延伸、打开成长第二曲线......25
4.3. 露笑科技:碳化硅布局国内领先,定增扩产24 万片导电型衬底产能....27
4.4. 天科合达:国内导电型SiC 衬底龙头;向8 英寸衬底研发进军......29
图 1:半导体3 代材料发展历程,SIC 为第三代半导体材料核心......4
图2:碳化硅功率器件较硅基功率器件性能有明显优势.....5
图3:预计2026 年SiC 功率器件市场增长至45 亿美元,2020-2026 年CAGR=36%......6
图4:新能源车为SiC 核心下游增长点.....6
图5:SiC 功率组件可提升车辆5%-10%的续航.......6
图6:特斯拉Model 3 SiC 逆变器示意图.......7
图7:预计2025 年全球新能源车SIC/GAN 市场规模有望达100 亿元,CAGR=132%.......7
图8:SiC 产业链梳理:包括上游衬底和外延环节、中游器件和模块制造环节,以及下游的应用环节.......9
图9:碳化硅衬底制造工艺流程.....9
图10:外延片示意图.....10
图11:SIC 碳化硅器件示意图(图为WOLFSPEED 器件产品).....10
图12:SIC 碳化硅器件主要下游应用领域:新能源车、5G 通信、工业等....10
图13:除逆变器外,碳化硅可适用于车载充电机、DC/DC 转换器、高压辅驱控制器和主驱控制器.....11
图14:碳化硅逆变器转换效率较传统提升3pct .....12
图15:碳化硅逆变器能量损耗较传统降低50pct .......12
图16:碳化硅功率器件在光伏逆变器中渗透率预测:目前10%,预计2025 年达50%.......13
图17:目前阳光电源、华为等光伏逆变器龙头企业已在碳化硅领域纷纷布局......13
图18:光伏2030 装机需求量计算逻辑.......13
图19:2030 主要国家装机需求合计预测:达1246-1491GW .......13
图20:Wolfspeed 占据半绝缘SiC 衬底60%以上市场份额(2018 年) ......16
图21:山东天岳占据导电型SiC 衬底33%市场份额.....16
图22:SIC 碳化硅衬底制造工艺流程......18
图23:SIC 碳化硅粉末示意......18
图24:SIC 碳化硅PVT 物理气相传输法生长碳化硅晶体示意图.....18
图25:3 类SIC 碳化硅衬底长晶方法示意图对比......19
图26:国内SiC 衬底主要科研单位、院校梳理.....20
图27:SiC 器件成本构成:衬底占比成本近5 成、为未来降本核心方向.......20
图28:碳化硅衬底龙头Wolfspeed 尺寸演进趋势(2018 年) .....21
图29:8 吋较6 寸可多切近90%数量芯片、边缘浪费降低7%....21
图30:SiC 衬底+外延设备产业链梳理:包括粉料合成、长晶炉、切片机、研磨机、抛光机、外延炉等设.....22
图31:公司为晶体生长设备龙头,下游覆盖光伏、半导体、蓝宝石、SiC 四大领域.......24
图32:2021 前三季度实现收入40 亿元,同比增长61%......24
图33:2021 前三季度归母净利润11.1 亿元,同比+112%....24
图34:在手订单充沛,为公司未来业绩提供提供保障(单位:亿元)......25
图35:公司国内3 家工厂、及2 家海外研发中心布局情况.....26
图36:2018-2020 年公司营业收入CAGR=76.8%......26
图37:预计2021 年归母净利润约0.65~1.05 亿元.....26
图38:公司导电型SiC 衬底上海工厂顺利开工.....27
图39:上海工厂将形成导电型SiC 衬底30 万片年产能.......27
图40:公司的战略布局三大板块:电磁线、碳化硅、光伏.....27
图41:公司碳化硅衬底发展历史.....29
图42:公司年产12 万片碳化硅衬底项目于2020 年8 月正式开工......30
表 1:相比传统的硅材料(Si),碳化硅(SiC)各项性能指标优势明显....5
表2:各大车企布局碳化硅情况梳理.....8
表3:预计2025 年6 英寸SiC 衬底需求达581 万片/年,市场空间达231 亿元(基于60%渗透率假设).....12
表4:预计2021-2025 年,碳化硅衬底市场空间由8 亿元提升至30 亿元,CAGR=39%......14
表5:中国主要SiC 衬底项目布局情况统计.......15
表6:国内企业起步时间较晚,但差距在逐渐缩小.......16
表7:市场主要碳化硅衬底公司尺寸进展、及订单情况.......17
表8:碳化硅衬底可分为半绝缘型衬底和导电型衬底.......17
表9:天岳先进碳化硅晶棒+衬底良率情况.....21
表10:碳化硅产业链:相关公司盈利预测与估值.....23
表11:拟57 亿定增加码碳化硅材料、半导体设备业务....25
表12:公司SiC 核心人才储备.....28
表13:拟29 亿定增加码碳化硅项目.......29
表14:公司与主要竞争对手在碳化硅晶片产品迭代情况对比.....30
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