成人失禁用品行业深度报告( 39 页)

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目 录

1.行业概况：政策人口双驱动，成人失禁用品市场高速增长 ....... 5

1.1 整体情况：规模小但增速快，使用者主要为重度失禁者..... 5

1.2 需求端：人口老龄化增加用户数量，政策有望加速市场渗透 ..... 6

1.3 供给端：格局未定，国货崛起 ....... 10

1.4 发展趋势：产品高端化，渠道线上化 ..... 11

1.4.1 消费升级带来产品升级，平均单价已达成熟市场水平 ..... 11

1.4.2 电商渠道份额扩大，离家市场保持增长 ...... 13

2.借鉴日本成人失禁市场：催化看政策，突围靠产品 .... 14

2.1 整体市场：主线是人口老龄化，催化是介护险 ..... 14

2.2 尤妮佳：开拓市场以降本增效，业务专精终成龙头 ...... 19

2.2.1 成长复盘：集中发展吸收性卫生用品业务，稳步扩张海外市场 ..... 21

2.2.2 龙头启示录：全产品矩阵，早期消费者教育 ...... 24

3.国内玩家对比：ODM 驱动成长，自有品牌厚积薄发 ...... 26

3.1 可靠股份：行稳致远的国产成人失禁用品龙头 ..... 26

3.1.1 产品品类：婴儿护理用品占比最大，成人失禁业务盈利能力较强 .. 28

3.1.2 业务模式：ODM 为主，绑定海外客户；自主品牌为辅，线上渠道发力..... 29

3.1.3 业务亮点：研发投入打造产品矩阵，渠道变革顺应市场结构 ..... 31

3.2 豪悦护理：以ODM 模式为主的个人卫生护理制造商 ...... 33

3.2.1 产品品类：核心业务是婴儿卫护，成人卫生用品持续增长 ..... 34

3.2.2 业务亮点：注重研发创新产品，产能扩张绑定优质客户 .... 36

4.风险提示 ...... 38

图表目录

图1：中国吸收性卫生用品市场规模及增速（单位：亿元） .... 5

图2：中国65 岁以上人口占比增加 ...... 7

图3：我国失能/半失能老人占老人比例比增加 ..... 7

图4：世界各国长护险主要模式及相关政策 ..... 7

图5：2019 年中国成人失禁用品渗透率仅5% ..... 9

图6：各国成人失禁用品市场规模对比（单位：亿美元） .... 9

图7：2021 年中国成人失禁用品市场公司格局 ...... 10

图8：中国、美国、日本成人失禁市场CR5 对比 ...... 10

图9：2021 年中国成人失禁用品市场品牌格局 ....... 11

图10：中国吸收性卫生用品CR3 .... 11

图11：零售市场成人失禁用品单价及市场规模 ...... 12

图12：离家市场成人失禁用品单价及市场规模 ...... 12

图13：中国成人失禁用品平均出厂价（单位：元/片） ...... 12

图14：中国成人失禁用品产量及结构占比（单位：亿片） .... 13

图15：中国成人失禁用品消费量及结构占比（单位：亿片） .... 13

图16：中国成人失禁用品零售市场结构（单位：%） ....... 13

图17：中日美三国成人失禁用品零售市场渠道结构对比（单位：%） ...... 13

图18：成人失禁用品离家市场规模及增速（单位：亿元） .... 14

图19：养老机构数量增多 ....... 14

图20：日本成人失禁用品市场占吸收性卫生用品比例随老年人口增多而增加.... 15

图21：日本成人失禁用品市场规模（单位：十亿日元） ....... 15

图22：日本介护保险实施之前老年人相关福利政策复盘 ....... 16

图23：日本介护保险制度机制 ....... 17

图24：日本介护险被保险人数（单位：万人） ...... 17

图25：日本介护险被保险人需要介护/支援人数（单位：万人） ....... 17

图26：1993-2017 年日本成人失禁用品总销售量 ...... 18

图27：1997-2006 年日本成人失禁用品生产量（单位：百万片）..... 18

图28：2011-2020 年日本成人失禁用品生产量（单位：百万片） ..... 18

图29：中国65 岁以上人口数量远超其他国家（单位：万人） ...... 19

图30：尤妮佳个人护理产品主要地区 .... 21

图31：尤妮佳复盘 ...... 22

图32：尤妮佳研究人均GDP 与对应市场的关系 ....... 23

图33：1992-2000 年尤妮佳盈利能力增强（单位：十亿日元） .... 23

图34：2002-2010 年公司营收结构（单位：十亿日元） ....... 23

图35：尤妮佳成人失禁用品业务在该时期得到发展....... 23

图36：尤妮佳吸收性卫生用品在不同市场份额变化....... 24

图37：中东及非洲成人失禁用品市场2021 年CR8 市占率变化情况 .... 24

图38：尤妮佳研发费用整体趋势上升并打造出多产品矩阵 .... 25

图39： 1997 年Lifree 开通成人护理服务热线 ...... 26

图40：公司2018 年研发NAVI 聊天机器人为消费者科普 ..... 26

图41：尤妮佳日本成人失禁市场份额持续增长 ...... 26

图42：可靠股份发展历程 ....... 27

图43：可靠股份股权结构图（截至2022 年3 月） ....... 27

图44：可靠股份营业收入及归母净利润（单位：亿元） ....... 28

图45：可靠股份整体业务毛利率及净利率 ..... 28

图46：可靠股份主营业务收入情况（单位：亿元）....... 29

图47：2020 年主营收入增长驱动拆分 ....... 29

图48：可靠股份主营业务毛利润结构（单位：亿元） ....... 29

图49：可靠股份主营业务毛利率情况 .... 29

图50：可靠股份主营业务按业务模式划分（单位：亿元） .... 30

图51：可靠股份2020 年主营业务收入按业务模式划分结构（单位：亿元） 30

图52：可靠股份研发费用率远超同行业对比 ..... 31

图53：可靠股份与同行业专利数对比（单位：个）....... 31

图54：中国成人失禁用品市场渠道占比变化（单位：亿元） .... 32

图55：可靠股份线上销售收入（单位：亿元） ...... 32

图56：可靠股份与众多医药流通公司建立战略合作关系 ....... 32

图57：豪悦护理发展历程 ....... 33

图58：豪悦护理股权结构图（截至2022 年3 月） ....... 33

图59：豪悦护理营业收入及归母净利润及增长（单位：亿元） .... 34

图60：豪悦护理期间费用率 ....... 34

图61：豪悦护理整体毛利率及净利率 .... 34

图62：豪悦护理主营业务收入及增长情况（单位：亿元） .... 35

图63：2020 年豪悦护理主营业务收入增长拆分（单位：亿元） ....... 35

图64：豪悦护理主营业务毛利润结构 （单位：亿元） ..... 36

图65：豪悦护理分业务毛利率 ....... 36

图66：豪悦护理研发费用稳步上升（单位：亿元）....... 37

图67：2020 豪悦护理研发人员数量（单位：人） .... 37

图68：豪悦护理ODM 业务收入占比（单位：亿元） ....... 37

图69：豪悦护理前五大客户业务收入及占比（单位：亿元） .... 37

图70：豪悦护理产能持续增长（单位：亿片） ...... 38

图71：豪悦护理人工、制造费用占主营业务成本不断降低 .... 38

表1：成人失禁用品种类及产品情况 .... 6

表2：我国长期护理保险试点城市范围逐步扩大 ...... 8

表3：中国成人失禁用品市场规模测算相关假设 ...... 9

表4：中国成人失禁用品市场规模测算 ....... 10

表5：中国成人失禁用品主要品牌及相关信息 ..... 11

表6：尤妮佳发展历程 .... 19

表7：尤妮佳主要吸收性卫生用品品牌及市占率 .... 20

表8：尤妮佳所参与主要市场 ..... 20

表9：尤妮佳在该段时期进入不同国家市场 ....... 22

表10：尤妮佳推出成人失禁用品时间点 ..... 25

表11：可靠股份主营业务介绍 .... 28

表12：可靠股份成人失禁用品品牌及可靠企业研究院 ....... 31

表13：豪悦护理主营业务介绍 ....... 35

表14：豪悦护理研发复合芯体与木浆芯体对比 ...... 36

表15：豪悦护理部分合作品牌 ....... 37