1.1.1. 电机:扁线电机、高压电机带来新机遇....... 8
1.1.2. 电机控制器:IGBT 掣肘,单管并联纾困 ...... 14
1.1.3. 减速器:单档路线为主,两档减速可以期待..... 18
2.1.1. 总量:新能源车渗透率持续提高,结构优化带动需求变革..... 28
2.1.2. 份额:整车市场&电驱动市场同时演变 ..... 31
2.2.1. 定价:新技术应用有望提升产品价值..... 36
2.2.2. 成本:国产化叠加规模效应,带动成本稳步下降..... 38
3.1. 汇川技术:工控龙头再出发,电驱动龙头雏形已现....... 41
3.2. 英搏尔:单管并联一以贯之,市场端占据有利地形....... 46
3.3. 欣锐科技:车载电源集成专家,碳化硅方案行业领先....... 48
3.4. 精进电动:“精”益求精,电驱动新秀持续奋“进”..... 50
3.5. 精达股份:国内主要扁线制造商,持续受益新能源产业发展....... 53
3.6. 方正电机:新能源驱动电机龙头,产能制约逐步解除....... 54
图1:新能源汽车的动力系统 .... 7
图2:电驱动行业产业链及各环节主要玩家 .... 7
图3:新能源汽车成本结构 .... 9
图4:永磁同步电机转子结构 ...... 10
图5:交流异步电机结构 ...... 10
图6:2022 年3 月我国驱动电机配套数量(台)及配套车型 ..... 10
图7:扁线与圆线电机定子截面对比 ...... 11
图8:圆线电机与发卡电机性能对比:功率密度、高效区间、NVH 等性能明显提升 .... 11
图9:发卡线圈生产工艺 ...... 12
图10:2021 年中国车企快充图谱 ....... 13
图11:普通400V 新能源汽车电压平台 ...... 13
图12:保时捷Taycan 800V 电压平台 .... 13
图13:新能源汽车中的电控系统 .... 14
图14:电机控制器电气结构拆解图 .... 15
图15:2017 年新能源汽车电控零部件成本构成(%) ....... 15
图16:2020 年全球IGBT 销售额TOP15 公司(百万美元) ...... 15
图17:单管并联IGBT 模组拆分图 .... 16
图18:碳化硅与硅基电子元器件性能对比 .... 16
图19:碳化硅器件在OBC、DC/DC、电控逆变器等领域均有应用 ...... 17
图20:新能源汽车用驱动电机的高速化趋势 .... 18
图21:新能源汽车电源系统成本构成 .... 19
图22:威迈斯进口原材料金额占比 .... 19
图23:新能源汽车车载电源产品技术演进过程 .... 20
图24:分体式电驱动系统结构 .... 20
图25:集成式电驱动系统结构 .... 20
图26:新能源乘用车电驱动“三合一”系统渗透率变化 .... 21
图27:2022 年新能源乘用车三合一系统搭载比例 ....... 21
图28:电驱动总成集成度将不断提高 .... 21
图29:华为DriveOne“七合一”电驱动系统 ....... 22
图30:新能源汽车电驱动系统高度定制化,不同级别的车(不同功率端)采用的技术方案有所差异 ..... 22
图31:电驱动系统产业链公司相关业务收入(亿元) .... 27
图32:电驱动系统产业链公司相关业务毛利率(早期毛利率高是因为新能源车补贴影响) .... 27
图33:电驱动系统产业链内上市公司销售净利率情况 .... 27
图34:电驱动行业分析框架 .... 28
图35:我国新能源汽车月销量变化 .... 29
图36:不同价位新能源汽车渗透率 .... 29
图37:不同类型车企新能源汽车销量占比 .... 29
图38:新势力车企新能源汽车销量占比 .... 29
图39:各级别纯电动车销量占比 .... 30
图40:各级别插电混动车销量占比 .... 30
图41:各价位新能源汽车销量占比 .... 30
图42:不同类别供应商新能源乘用车电机装机占比 .... 31
图43:不同类别供应商新能源乘用车电控装机占比 .... 31
图44:主要公司研发费用(万元) .... 35
图45:主要公司研发费用率 .... 35
图46:不同公司新能源汽车电驱动系统销售单价(元/套) ....... 36
图47:英搏尔主要原材料采购均价(元) .... 38
图48:电驱动行业主要公司存货增速 .... 39
图49:汽车零部件行业平均销售净利率水平 .... 39
图50:“小三电”代表企业相关产品收入(亿元) ...... 40
图51:“小三电”代表企业相关产品毛利率 ...... 40
图52:汇川技术上下游与公司业务结构 .... 41
图53:汇川技术近年营业收入与归母净利润(亿元) .... 41
图54:汇川技术近年销售毛利率与销售净利率 .... 41
图55:汇川技术新能源汽车电驱动业务发展历程 .... 42
图56:汇川技术新能源汽车不同客户电控装机数量结构 .... 43
图57:汇川技术各业务收入(亿元) .... 43
图58:2022Q1 汇川技术各业务收入占比 ...... 43
图59:汇川技术研发费用与研发费用率 .... 44
图60:汇川技术研发人员数量及占比 .... 44
图61:汇川新一代800V 高压发卡油冷电机 ..... 44
图62:汇川高压碳化硅22kW OBC 电源二合一 ...... 44
图63:汇川联合动力的PD29 混动控制器已应用于多款混动车型 ..... 45
图64:汇川新能源乘用车电控装机量 .... 45
图65:汇川新能源乘用车各产品装机量市占率 .... 45
图66:英搏尔产品矩阵围绕新能源汽车电驱动布局 .... 46
图67:2016-2022Q1 英搏尔营业收入与归母净利润(亿元) ..... 46
图68:2016-2022Q1 英搏尔期间费用率 ..... 47
图69:2016-2022Q1 英搏尔销售毛利率与销售净利率 ..... 47
图70:英搏尔各主营业务收入占比 .... 47
图71:英搏尔各主营业务毛利率 .... 47
图72:欣锐科技主要业务和产品 .... 48
图73:欣锐科技近年营业收入与归母净利润(亿元) .... 49
图74:欣锐科技近年销售毛利率与销售净利率 .... 49
图75:欣锐科技各主营业务收入占比 .... 49
图76:欣锐科技各主营业务毛利率 .... 49
图77:精进电动主要产品矩阵 .... 50
图78:精进电动近年营业收入与归母净利润(亿元) .... 51
图79:精进电动近年研发费用、销售毛利率、销售净利率 .... 51
图80:精进电动各主要业务收入占比 .... 51
图81:精进电动各主营业务毛利率 .... 51
图82:精进电动国内外收入占比 .... 52
图83:精进电动全球布局情况 .... 52
图84:精达股份主要产品及其应用领域 .... 53
图85:精达股份近年营业收入与归母净利润(亿元) .... 53
图86:精达股份近年销售毛利率与销售净利率 .... 53
图87:精达股份各主营业务收入占比 .... 54
图88:精达股份各主营业务毛利率 .... 54
图89:方正电机主营业务 .... 55
图90:方正电机近年营业收入与归母净利润(亿元) .... 55
图91:方正电机近年销售毛利率与销售净利率 .... 55
图92:方正电机新能源驱动电机配套客户 .... 56
表1:公司估值(截至2022 年6 月7 日)....... 2
表2:新能源车汽车中的“大三电”与“小三电” .... 8
表3:驱动电机主要技术路线对比(市场以永磁同步电机、交流异步电机为主) .... 9
表4:不同电机配置拓扑及配套车型 ...... 10
表5:2020 年来主流厂商推出的新车型已广泛使用发卡电机 ..... 12
表6:常见电机冷却方式优缺点对比 ...... 14
表7:已发布的采用碳化硅电控的车型 ...... 17
表8:减速器种类与特点 ...... 19
表9:我国新能源乘用车电驱动市场空间测算 ...... 23
表10:我国新能源商用车电驱动市场空间测算 .... 25
表11:电驱动系统各类技术路线及其特点、代表企业一览 .... 26
表12:近期新能源乘用车电机电控装机量...... 31
表13:主流三合一电驱动系统企业2021 年配套车型情况 ...... 32
表14:新能源车电驱动市场第三方供应商市场份额预测 .... 33
表15:第三方供应商新能源乘用车电驱动市场空间测算 .... 34
表16:国内外电驱动系统产品技术参数对比 .... 34
表17:主要公司产能对比 .... 35
表18:“新势力”车厂销量与单车利润 ...... 36
表19:800V 高压平台产业链所涉及公司及其产品进度 ...... 37
表20:扁线电机各企业产品进展 .... 37
表21:近期新能源乘用车OBC 装机量 ...... 40
表22:汇川联合动力现有&接触中的主流车企客户情况 ..... 42
表23:英搏尔电驱动产品配套车型 .... 48
表24:精进电动核心技术人员 .... 50
表25:截至2021 年底,精进电动掌握的主要核心技术 ...... 52
表26:方正电机近期产线投资项目 .... 56
表27:公司估值(截至2022 年6 月7 日)....... 57
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