海缆行业分析报告( 48 页)

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目 录

与市场不同之处 ...... 7

一、海上风电大风吹，海缆市场乘势起 ...... 8

1.1 电线电缆产品分类繁多 .... 8

1.2 电缆行业市场规模较大，市场集中度有较大提升空间....... 10

1.3 受益海上风电发展，海底电缆市场快速成长 ...... 12

二、碳中和趋势明确，海上风电市场空间广阔 .... 13

2.1 全球半数国家设定碳中和目标，我国双碳目标明确 ...... 13

2.2 风光基地成为风电装机主力军，“五大六小”发电集团目标清晰 ....... 14

2.3 海风成长空间广阔，沿海大省“十四五”规划重视海上风电 ....... 16

2.4 海风机组招标重启，“十四五”海上风电规划饱满 ...... 21

三、海缆行业成长性强，相关公司进入新一轮扩产期 .... 24

3.1 海缆分为阵列+送出海缆，市场规模增速快 .... 24

3.2 大型化、远海化、规模化趋势下，超高压交流、柔直方案性价比凸显 ....... 25

3.3 进入壁垒高，考验企业资质及资金优势 ...... 29

3.4 行业格局清晰，行业进入新一轮扩产期，头部企业具备更强工程经验 ....... 33

四、相关海缆企业 .... 37

图 目 录

图表 1：电缆行业上下游 ....... 8

图表 2：电线电缆分类 ....... 9

图表 3：单芯交联聚乙烯绝缘海缆 ..... 9

图表 4：单芯交联聚乙烯绝缘陆缆 ..... 9

图表 5：三芯交联聚乙烯绝缘海缆 ....... 10

图表 6：三芯交联聚乙烯绝缘陆缆 ....... 10

图表 7：国内电线电缆行业销售收入及增长情况...... 10

图表 8：电线电缆细分市场需求结构 ....... 11

图表 9：电线电缆出口数量（万吨） ....... 11

图表 10：电线电缆进口数量（万吨） ..... 11

图表 11：中国与部分发达国家电线电缆产业集中度对比 ..... 12

图表 12：2014~2020 年全球及我国海上风电新增装机容量及同比增速 ...... 13

图表 13：2014~2020 年全球及我国海缆交付量及同比增速 .... 13

图表 14：有明确碳中和目标和进展的国家（地区）情况 ..... 13

图表 15：全国1.5MW 及以下机组分阶段改造退役需求潜力预测 .... 15

图表 16：“五大”发电集团“十四五”新能源装机目标 ...... 15

图表 17：“六小”发电集团“十四五”新能源装机目标 ...... 15

图表 18：我国海上风力资源分布图 ..... 16

图表 19：2009~2021 年我国海上风电新增装机量复盘 ....... 17

图表 20：我国海上风电电价政策调整复盘 ...... 17

图表 21：2011~2021 年我国陆上、海上新增风电单机容量（MW） ....... 18

图表 22：欧洲海上风电年新增装机单机容量（MW） ..... 18

图表 23：2010~2020 年各发电方式度电成本下降程度 ....... 19

图表 24：2010~2020 年各国家/地区海风度电成本下降程度 ....... 19

图表 25：明阳智能海风项目初始投资构成 ...... 19

图表 26：江苏、广东、福建省海风初始造价构成.... 19

图表 27：2020 年陆风项目度电成本各项成本构成 ...... 20

图表 28：2020 年海风项目度电成本各项成本构成 ...... 20

图表 29：明阳智能部分海风机型..... 20

图表 30：青洲五、六、七海风项目送出工程 ....... 21

图表 31：广东省、山东省海风补贴内容 ...... 21

图表 32：平价海风项目机组招标情况 ..... 22

图表 33：沿海各省海风项目储备情况 ..... 23

图表 34：沿海各省“十四五”海风装机规划 ....... 24

图表 35：风电场海缆布局示意图..... 25

图表 36：2022~2025 年海缆市场规模测算 ..... 25

图表 37：35kV 集电线路路径 ...... 26

图表 38：60kV 集电线路路径 ...... 26

图表 39：风电场35kV、60kV 集电方案投资成本对比 .... 26

图表 40：风电场35kV、60kV 集电方案运维成本对比 .... 26

图表 41：国内已招标的66kV 海缆项目一览 ....... 27

图表 42：不同电压等级、不同截面交流海缆输送容量 .... 27

图表 43：青洲六海上风电场海缆集中送出工程输电结构示意图 ...... 28

图表 44：国外海上风电并网距离与并网方式示意图 .... 28

图表 45：柔性直流海上输电系统示意图 ...... 28

图表 46：国外在建、已运行的海上风电柔直输电工程 .... 28

图表 47：不同输送容量和输送距离下交直流方案的工程造价（亿元） ....... 29

图表 48：如东海上风电柔直输电项目送出方案 ....... 29

图表 49：交流海底电缆工艺流程..... 30

图表 50：东方电缆软接头结构工艺 ..... 31

图表 51：中天海缆软接头结构图..... 31

图表 52：柔性直流海底电缆工艺流程 ..... 31

图表 53：东方电缆高端海洋能源装备系统应用示范项目投资额 ...... 32

图表 54：2020 年中天海缆成本构成 ....... 33

图表 55：2013 年东方电缆原材料成本构成..... 33

图表 56：2017 年至今长江现货1#电解铜平均价（元/吨） ..... 33

图表 57：我国海缆市场竞争格局..... 34

图表 58：我国海缆企业简介 .... 35

图表 59：东方电缆、中天科技、亨通光电工程经验 .... 36

图表 60：海缆企业产能分布图 .... 37

图表 61：东方电缆发展历程 .... 38

图表 62：东方电缆股权结构图（截至2022/3/31） ...... 38

图表 63：2017~2022Q1 东方电缆营业收入及同比增速 ...... 39

图表 64：2017~2022Q1 东方电缆归母净利润及同比增速 ....... 39

图表 65：2018~2021 年东方电缆海缆系统营收及毛利 ....... 39

图表 66：2017~2021 年东方电缆毛利率、净利率、ROE 及海缆系统毛利率（%） ....... 39

图表 67：东方电缆敷设船 ....... 40

图表 68：东方电缆2022 年以来海缆中标项目 ..... 40

图表 69：东方电缆在手订单情况..... 40

图表 70：脐带缆结构图 ....... 41

图表 71：脐带缆应用场景 ....... 41

图表 72：中天科技海缆业务发展历程 ..... 42

图表 73：中天科技股权结构图（截至2022/3/31） ...... 42

图表 74：2017~2022Q1 中天科技营业收入及同比增速 ...... 42

图表 75：2017~2022Q1 中天科技归母净利润及同比增速 ....... 42

图表 76：2018~2021 年中天海缆营业收入及同比增速 ....... 43

图表 77：2018~2021 年中天海缆净利润及同比增速 ....... 43

图表 78：2018~2020 年中天海缆营业收入构成 ...... 43

图表 79：2018~2020 年中天海缆公司各业务毛利率（%） ..... 43

图表 80：中天科技2020 年以来公告海缆中标项目 ...... 43

图表 81：中天科技部分海缆敷设船示意图 ...... 44

图表 82：亨通光电海缆业务发展历程 ..... 44

图表 83：亨通光电股权结构图（截至2022/3/31） ...... 45

图表 84：2017~2022Q1 亨通光电营业收入及同比增速 ...... 45

图表 85：2017~2022Q1 亨通光电归母净利润及同比增速 ....... 45

图表 86：2017~2022Q1 亨通光电海洋板块营收、毛利及占比 ....... 45

图表 87：2017~2022Q1 亨通光电各业务毛利率（%） ....... 45

图表 88：亨通光电2022 年以来海缆中标项目 ..... 46

图表 89：亨通光电部分海缆敷设船 ..... 46

图表 90：宝胜股份股权结构图（截至2022/3/31） ...... 47

图表 91：2017~2022Q1 宝胜股份营业收入及同比增速 ...... 47

图表 92：2017~2022Q1 宝胜股份归母净利润及同比增速 ....... 47

图表 93：2017~2021 年宝胜股份收入构成（%） ....... 48

图表 94：2017~2021 年宝胜股份各业务毛利率（%） .... 48