光模块行业发展机遇分析( 60 页)

    2022-08-29

光模块行业发展机遇分析( 60 页)


目 录

1、 光模块是数通与电信网络高速互联的关键器件 ...... 7

1.1、 光模块是光通信系统核心部件之一,完成光电信号转换功能 .... 7

1.2、 光模块封装方式繁多,应用场景丰富,核心部件为光电芯片 .... 8

1.3、 数通与电信市场是光模块的主要应用场景 ....... 11

2、 5G 与云计算产生新增需求,800G 与硅光引领行业发展 ....... 12

2.1、 行业驱动:光模块行业受益于数字流量对光通信带宽需求的持续提升 .... 12

2.2、 电信市场:千兆光纤接入与5G 网络持续建设,电信光模块仍有发展空间 ..... 13

2.3、 数通市场:大型数据中心光互连快速迭代,推动光模块市场结构升级 .... 16

2.4、 当前热点:100G 单波、200G/400G 快速起量,光电芯片是代际演进的关键 ....... 18

2.5、 未来趋势:800G 与相干方案标准正在制定,硅光与CPO 是产业研究重点 ..... 22

2.6、 竞争格局:行业巨头兼并收购,国产厂商崭露头角 ..... 27

3、 激光雷达行业高速发展,光模块公司有望开启第二成长曲线 ..... 28

3.1、 激光雷达应用广泛,下游领域不断拓展 ....... 28

3.2、 激光雷达技术路线多样,具备不同特点与适用场合 ..... 29

3.3、 行业高速发展,光模块公司凭借激光光学积累跨界进入 ..... 31

4、 投资建议与重点公司分析 .... 33

4.1、 中际旭创:全球第二的光模块厂商,规模化优势明显 ..... 33

4.2、 天孚通信:立足光通信器件,跨入激光雷达蓝海市场 ..... 38

4.3、 光库科技:布局薄膜铌酸锂光芯片,稀缺的上游核心器件供应商 ....... 43

4.4、 博创科技:10G PON 市场细分龙头,硅光子技术有望打开成长空间 ...... 48

4.5、 长光华芯:国内高功率激光芯片龙头,拓展VCSEL 激光芯片与光通信芯片 ...... 52

4.6、 新易盛:大力拓展海外业务,前沿技术全面布局 .... 58

4.7、 光迅科技:业绩稳定增长,受益传输网景气度回升 ..... 59

5、 风险分析 ..... 60

图表目录

图表1:点对点通信与光网络通信系统结构 ....... 7

图表2:2021 年光通信产业价值分布 ..... 7

图表3:光模块与交换机的配合使用 ...... 8

图表4:光模块进行光电转换 ..... 8

图表5:光模块的结构 .... 8

图表6:SFP/SFP+光模块电路图 ..... 8

图表7:光模块封装体积的变化 ...... 9

图表8:光模块各封装模式与对应传输速率 ..... 10

图表9:光模块带宽密度不断提升 .... 10

图表10:光模块单位比特成本与功耗持续下降 .... 10

图表11:光模块主要应用场景 ...... 11

图表12:数据流量的增长趋势(艾字节/月) ....... 12

图表13:全球光模块市场规模及预测(百万美元) ..... 12

图表14:全球FTTx 光模块用量(千)及市场规模(百万美元)预测 .... 13

图表15:基于PON 技术的FTTx 网络 ..... 13

图表16:50G PON 与XGS-PON 双模OLT 光模块 ..... 14

图表17:全球电信侧光模块市场规模及预测(百万美元) ...... 14

图表18:5G 承载网络架构 ....... 15

图表19:5G 承载网络分层组网架构和接口分析 ...... 15

图表20:2016-2021 年全球大规模数据中心数量(座) ....... 16

图表21:数据中心运行实例数量(2016-2021) ....... 16

图表22:北美四大云计算厂商资本支出(百万美元)及合计同比增速 ....... 16

图表23:服务器虚拟化技术 ..... 17

图表24:2021 年全球数据中心流量类型统计 ....... 17

图表25:传统三层网络架构 ..... 18

图表26:叶脊架构 .... 18

图表27:数据中心光模块需求演进 ...... 18

图表28:当前数据中心互联200G/400G/800G 主流演进路线 ....... 19

图表29:数据中心典型光互联场景 ...... 19

图表30:数据中心不同速率光模块销售额(百万美金) ..... 20

图表31:交换机交换容量与光模块速率同步演进 .... 20

图表32:光模块性能演进 ..... 21

图表33:激光芯片分类及其特点 ...... 21

图表34:探测器芯片分类及其特点 ...... 21

图表35:800G 光模块标准制定组织 .... 22

图表36:800G Pluggable MSA 的800G 光模块规范定义 ...... 22

图表37:以太网互联领域400G 与800G 销售额(含预测) .... 23

图表38:相干传输系统 .... 23

图表39:数据中心光模块技术趋势 ...... 24

图表40:硅光技术2020-2026 年分市场规模预测 ..... 24

图表41:Die bonding 方案 .... 25

图表42:外延生长方案 .... 25

图表43:硅波导的耦合问题 ..... 26

图表44:CPO 示例 ....... 26

图表45:2020 年全球光模块市场份额 ...... 27

图表46:近年来光模块行业大型并购事件 ....... 27

图表47:2010-2021 年中国光模块及零部件厂商市场份额变化 .... 28

图表48:激光雷达用于车路协同 ...... 29

图表49:激光雷达用于自动驾驶 ...... 29

图表50:激光雷达测距方法 ..... 29

图表51:ToF 激光雷达核心模块 ...... 29

图表52:激光雷达技术架构 ..... 30

图表53:禾赛科技超高分辨率激光雷达 ....... 30

图表54:速腾聚创车规级固态激光雷达 ....... 30

图表55:激光雷达不同市场技术需求....... 31

图表56:全球激光雷达市场规模(亿美元) .... 31

图表57:中国激光雷达市场规模(亿美元) .... 32

图表58:重点公司盈利与估值情况 ...... 33

图表59:中际旭创2018-2021 年营业收入及同比情况 ...... 34

图表60:中际旭创2018-2021 年归母净利润及同比情况 ...... 34

图表61:中际旭创2018-2021 年毛利率及净利率情况 ...... 34

图表62:中际旭创2021 年分业务营收占比情况 ...... 34

图表63:中际旭创主营业务拆分及预测(单位:百万元,%) ....... 36

图表64:中际旭创可比公司估值 ...... 36

图表65:中际旭创盈利预测与估值简表 ....... 37

图表66:天孚通信2018-2021 年营业收入及同比情况 ...... 38

图表67:天孚通信2018-2021 年归母净利润及同比情况 ...... 38

图表68:天孚通信2018-2021 年毛利率及净利率情况 ...... 38

图表69:天孚通信2021 年分业务营收占比情况 ...... 38

图表70:天孚通信八大方案 ..... 39

图表71:天孚通信高速光引擎产品 ...... 40

图表72:天孚通信用于激光雷达与医疗的基础光学器件 ..... 40

图表73:天孚通信用于激光雷达与医疗的集成光学器件 ..... 40

图表74:天孚通信主营业务拆分及预测(单位:百万元,%) ....... 41

图表75:天孚通信可比公司估值 ...... 41

图表76:天孚通信盈利预测与估值简表 ....... 42

图表77:光库科技2018-2021 年营业收入及同比情况 ...... 43

图表78:光库科技2018-2021 年归母净利润及同比情况 ...... 43

图表79:光库科技2018-2021 年毛利率及净利率情况 ...... 43

图表80:光库科技2021 年分业务营收占比情况 ...... 43

图表81:光纤激光器的组成 ..... 44

图表82:光纤放大器的器件组成 ...... 45

图表83:光库科技主营业务拆分及预测(单位:百万元,%) ....... 46

图表84:光库科技可比公司估值 ...... 47

图表85:光库科技盈利预测与估值简表 ....... 47

图表86:博创科技2018-2021 年营业收入及同比情况 ...... 48

图表87:博创科技2018-2021 年归母净利润及同比情况 ...... 48

图表88:博创科技2018-2021 年毛利率及净利率情况 ...... 49

图表89:博创科技2021 年分业务营收占比情况 ...... 49

图表90:博创科技平面波导型光分路器 ....... 49

图表91:博创科技10G EPON 光模块 ...... 49

图表92:博创科技主营业务拆分及预测(单位:百万元,%) ....... 50

图表93:博创科技可比公司估值 ...... 50

图表94:博创科技盈利预测与估值简表 ....... 51

图表95:长光华芯2018-2021 年营业收入及同比情况 ...... 52

图表96:长光华芯2018-2021 年归母净利润情况 ..... 52

图表97:长光华芯2018-2021 年毛利率及净利率(剔除负值) ....... 53

图表98:长光华芯2021 年分业务营收占比情况 ...... 53

图表99:2015-2021 年全球激光器总收入(单位:亿美金) .... 53

图表100:2013 年至2020 年光纤激光器国产化渗透率 .... 54

图表101:激光产业链(字体加粗部分为公司业务范围) ....... 54

图表102:高功率半导体激光器单管(左)和巴条(右)芯片示意图 ..... 55

图表103:公司VCSEL(PS、TOF、SL 系列)与光通信(DFB、PD、EML 系列)产品 ....... 55

图表104:长光华芯主营业务拆分及预测(单位:百万元,%) ..... 56

图表105:长光华芯可比公司估值 .... 57

图表106:长光华芯盈利预测与估值简表 ..... 57

图表107:新易盛盈利预测与估值简表 ..... 58

图表108:光迅科技盈利预测与估值简表 ..... 59


[报告关键词]:   光模块  
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