光芯片行业分析报告( 59 页)

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目录

1 立于时代风口，光芯片有望引领下一轮科技革命 ...... 3

1.1 立于时代风口产业规模庞大，有望引领下一轮科技革命 ....... 3

1.2 较之集成电路芯片，光芯片侧重外延因而以IDM 模式为核心且材料平台差异明显 ....... 5

1.3 光通信是光芯片重要的应用领域，相关产品种类繁多 ....... 7

1.4 多维度构筑高壁垒，光通信领域光芯片整体门槛高 ....... 9

1.5 居光通信产业链上游，参与者众多 ...... 13

2 下游数通&电信领域双轮驱动，光通信领域光芯片成长空间大 ....... 17

2.1 下游数通&电信市场整体景气度高企 ....... 17

2.2 市场规模可观，国内厂商成长空间广阔 ...... 22

3 国产替代动力十足，高端产品替代加速启动 ...... 23

3.1 政策加码，行业迎重要发展机遇 ...... 23

3.2 中低端产品国产替代持续深入，高端替代加速启动头部厂商发展动力足 .... 24

4 相关标的 ...... 29

4.1 光迅科技（002281.SZ）：国内稀缺的产业链垂直一体化布局厂商，定增&股权激励催化成长动力十足 .. 29

4.2 光库科技（300620.SZ）：国内稀缺铌酸锂芯片及器件制造商，铌酸锂和激光雷达业务蓄势待发 .... 30

4.3 中际旭创（300308.SZ）：高端数通光模块全球龙头，持续强化上游硅光&光芯片布局 ..... 31

4.4 新易盛（300502.SZ）：聚焦突破海外数通大客户驱动业绩高增长，硅光实力提升迅速 ..... 32

4.5 太辰光（300570.SZ）：聚焦光纤连接器&光分路器领域一体化布局，外延强化无源光芯片实力 ..... 33

4.6 博创科技（300548.SZ）：无源光芯片实力强劲&有源光芯片前瞻投资布局，携手长飞未来发展可期 .... 34

4.7 仕佳光子（688313.SH）：无源光芯片为基，切入有源光芯片等领域持续拓展成长空间 .... 35

4.8 中瓷电子（003031.SZ）：电子陶瓷外壳龙头，拟收购三代半导体优质资产跨入高成长大赛道 .... 36

4.9 长飞光纤（601869.SH）：全球光纤光缆龙头受益于景气上行，纵向深化光通信布局&横向拓展三代半导体 ....... 41

4.10 长光华芯（688048.SH）：高功率激光芯片国内龙头，纵向延伸&横向拓展打开激光芯片业务成长空间 ..... 44

4.11 富信科技（688662.SH）：半导体热电技术国内龙头，持续聚焦应用场景延伸&高端产品国产替代 ..... 47

4.12 德明利（001309.SZ）：数据存储业务为基，横向延伸触控芯片&激光芯片业务 ....... 50

4.13 声光电科（600877.SH）：硅基模拟芯片实力突出，多应用场景持续取得突破 ...... 52

5 风险提示 ...... 55

插图目录

图1： 光芯片是光电子器件的核心组成部分 ...... 3

图2： 光通信系统示意图.... 3

图3： 全球光子产业市场快速发展规模....... 4

图4： 激光器芯片的制备流程 ....... 5

图5： 光通信领域激光器/探测器芯片应用场景为光模块 .... 7

图6： 光通信领域的主要光芯片分类 ....... 7

图7： 粒子数反转的原理示意图 ....... 9

图8： 光芯片的工作原理及结构示意图....... 9

图9： PIN 结构示意图 .... 9

图10： APD 结构示意图 .... 9

图11： 25G DFB 激光器芯片的制备流程图 .... 10

图12： 外延制备流程（MOCVD 法） ...... 11

图13： 光模块实现更高速率的三种途径 ...... 12

图14： 激光器芯片制备流程及相关设备 ...... 13

图15： 通信领域激光器芯片的产业链情况 ...... 14

图16： 2020 年全球磷化铟（InP）衬底竞争格局 ..... 14

图17： 2019 年全球砷化镓（GaAs）衬底竞争格局 ..... 14

图18： 源杰科技的营收和归母净利润情况（单位：亿元） ..... 16

图19： 北美云巨头的CAPEX 情况（单位：亿美元） ...... 18

图20： 全球光模块市场规模（单位：百万美元） ..... 19

图21： 数通光模块持续升级迭代 ....... 19

图22： 中际旭创及新易盛的营收情况（单位：亿元） ..... 19

图23： 全球FTTx 光模块用量及市场规模预测 ....... 19

图24： 博创科技“光有源器件”营收情况（单位：亿元） ...... 20

图25： 源杰科技2.5G/10G 光芯片收入（单位：亿元） ..... 20

图26： 国内千兆用户渗透率情况（单位：万户） ..... 21

图27： 全球电信侧光模块市场规模及预测（单位，百万美元，不包括FTTx） ...... 21

图28： 2010~2021 年全球光模块前十大厂商排名 ....... 23

图29： 2020 年全球2.5G 及以下DFB/FP 市场份额 .... 25

图30： 2020 年全球10G DFB 市场份额 ..... 25

图31： 国内厂商销售规模的全球占比情况及预测 ..... 25

图32： 源杰科技的营收构成（按应用领域区分） ..... 28

图33： 源杰科技的营收构成（按产品区分） ...... 28

图34： 中瓷电子的营收及归母净利润情况（单位：亿元） ..... 36

图35： 中瓷电子的营收构成 ....... 36

图36： 电子陶瓷产业链 ....... 36

图37： 2019 年全球电子陶瓷市场份额 .... 38

图38： 2019 年全球前五大生产商陶瓷封装市场份额 ....... 38

图39： 2021~2027 年全球SiC 功率半导体市场规模 ...... 40

图40： 长飞光纤的发展历程 ....... 42

图41： 长飞光纤的营收及归母净利润情况（单位：亿元） ..... 42

图42： 长飞光纤的营收构成 ....... 42

图43： 长光华芯的“一平台、一支点、横向扩展、纵向延伸”发展战略 ..... 44

图44： 长光华芯的营收及归母净利润情况（单位：亿元） ..... 45

图45： 长光华芯的营收构成 ....... 45

图46： 长光华芯当前的产品矩阵 ....... 45

图47： VCSEL 芯片应用场景广泛 ...... 46

图48： 富信科技的营收及归母净利润情况（单位：亿元） ..... 48

图49： 富信科技的营收构成 ....... 48

图50： 富信科技产品的应用场景情况 ...... 48

图51： 富信科技Micro TEC 在光通信领域的光模块中有广泛应用 ....... 49

图52： 德明利的发展历程 ....... 50

图53： 德明利的营收及归母净利润情况（单位：亿元） ..... 51

图54： 德明利的营收构成 ....... 51

表格目录

表1：光子的不同应用场景 ..... 4

表2：光芯片的典型材料平台 ..... 6

表3：光通信领域激光器芯片和探测器芯片的特点及应用场景 ....... 7

表4：激光器芯片正常工作需满足的三个条件 .... 8

表5：25G DFB 激光器芯片的制备流程 ..... 10

表6：常见的外延制备方法包括了MOCVD 和MPE 两种 ..... 11

表7：部分国内外激光器芯片厂商简介 ....... 15

表8：千兆宽带部署相关政策目标 ....... 20

表9：光通信领域光芯片（激光器芯片+探测器芯片）市场规模测算（单位：亿美元） .... 22

表10：近年来光芯片相关的部分重要政策 .... 24

表11：《中国光电子器件产业技术发展路线图（2018~2022）》为激光器芯片设定的发展目标....... 24

表12：部分国内厂商应用于光通信领域的激光器芯片产品情况....... 26

表13：激光器芯片不同应用领域的主要竞争格局情况 ....... 27

表14：光迅科技盈利预测与财务指标 .... 29

表15：光库科技盈利预测与财务指标 .... 30

表16：中际旭创盈利预测与财务指标 .... 31

表17：新易盛盈利预测与财务指标..... 32

表18：太辰光盈利预测与财务指标..... 33

表19：博创科技盈利预测与财务指标 .... 34

表20：仕佳光子盈利预测与财务指标 .... 35

表21：中瓷电子拟募投项目简介 ..... 39

表22：中瓷电子盈利预测与财务指标 .... 40

表23：A 股长飞光纤盈利预测与财务指标 .... 43

表24：西南设计的产品情况 ..... 53

仕佳光子财务报表数据预测汇总 ...... 56

公司财务报表数据预测汇总 ....... 57