种子行业深度报告( 39 页)

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目录

1 种源加强自主可控，转基因商用落地加速 ...... 3

1.1 二十大首提“农业强国”，粮食安全战略概念升级 ..... 3

1.2 转基因技术有望推动我国制种行业重塑竞争格局 .... 6

1.3 主要农产品价格维持高位支撑种子行业高景气度 .... 8

1.4 海外转基因市场日趋成熟，我国种业振兴正起航 ...... 10

2 投资建议 ....... 17

2.1 行业投资建议 ..... 17

2.2 重点公司 ..... 17

插图目录

图1： 我国耕地目前使用分布情况 .... 3

图2： 2017-2020 年各类农产品进口依赖度变化 ..... 3

图3： 中美玉米单产对比（公斤/亩） ...... 4

图4： 中美大豆单产对比（公斤/亩） ...... 4

图5： 2000~2021 年我国种业市场规模..... 6

图6： 2021 年我国种业竞争格局 ..... 6

图7： 我国历次玉米品种更新换代 .... 6

图8： 2013~2021 年我国头部种企前五大客户集中度.... 7

图9： 2017~2022 年我国玉米商品粮价格 .... 8

图10： 2006-2021 年玉米种子价格与玉米价格 ....... 9

图11： 2007-2021 年玉米需种量与前一年度玉米价格 ...... 9

图12： 1996-2019 全球转基因作物种植面积及种业市场规模 .... 10

图13： 2019 年主要转基因国种植面积及转基因应用率 ....... 10

图14： 美国玉米育种发展阶段 .... 11

图15： 1996-2022 年美国转基因作物种植面积占比..... 11

图16： 1996-2022 年美国不同性状转基因玉米占比..... 11

图17： 2007~2017 年孟山都销售额 .... 12

图18： 2020 年全球种子行业市场份额 ..... 12

图19： 全球各种子公司对比 .... 12

图20： 我国转基因商业化流程梳理 ....... 14

图21： 公司发展历程 .... 18

图22： 公司发产业布局 .... 18

图23： 公司股权结构（截至2022Q3） ....... 19

图24： 2017-2022Q1-Q3 收入（亿元）及增速 .... 19

图25： 2017-2022Q1-Q3 净利润（亿元）及增速 .... 19

图26： 2017-2022H1 各业务收入占比 .... 20

图27： 2017-2022H1 各业务毛利波动 .... 20

图28： 2017-2022Q1-Q3 公司期间费用率 .... 20

图29： 2017-2022H1 饲料业务收入及增速 .... 21

图30： 2017-2022H1 公司饲料销量 .... 21

图31： 2017-2022H1 养殖业务收入及增速 .... 22

图32： 2017-2023E 公司生猪出栏量 ....... 22

图33： 2017-2021 种业收入（亿元）...... 22

图34： 2017-2022H1 公司种子总销量及同比增速 ....... 22

图35： 2018-2022H1 用于种业的研发支出 .... 23

图36： 2021 年各种子公司研发支出对比 .... 23

图37： 公司发展历程 .... 27

图38： 截至2022 年Q3 公司股权结构情况 .... 27

图39： 2016-2022Q1-Q3 公司营收及增速 .... 28

图40： 2016-2022Q1-Q3 公司净利润及增速 .... 28

图41： 2016-2022Q1-Q3 公司销售毛利率和销售净利率 ....... 28

图42： 2016-2022Q1-Q3 公司费用率情况 .... 28

图43： 2012-2021 年公司种子产销及库存（亿元）..... 29

图44： 2012-2021 年公司制种成本 ...... 29

图45： 2020 年公司主营收入构成 ..... 29

图46： 2020 年公司毛利构成 ..... 29

图47： 2015-2021 各公司玉米种子营收及增速（亿元） .... 29

图48： 2015-2022Q1-Q3 三家公司玉米种子销售毛利率 ....... 29

图49： 2015-2021 公司研发人员数量及占比 ..... 30

图50： 2015-2022Q1-Q3 公司研发投入及占营收比重 ....... 30

图51： 2015-2021 公司新品种权申请与获得情况（个） .... 30

图52： 2010-2020 年公司专利数量（个） ..... 30

表格目录

表1： 历年中央委员会报告对农业行业发展的表述 ....... 5

表2： 历年玉米品种推广面积排名 .... 7

表3： 玉米杂交种子供需平衡表（单位：亿公斤） ....... 9

表4： 2010 年以来我国转基因相关政策表 ....... 13

表5： 国内转基因安全证书整理 ...... 15

表6： 《国家级转基因玉米、大豆品种审定标准（试行）》整理 ...... 15

表7： 我国转基因玉米种子市场规模测算（亿元） ..... 16

表8： 我国转基因性状市场规模测算（亿元） ..... 16

表9： 种业行业重点关注个股 ...... 17

表10： 公司非公开发行拟建饲料生产项目 ....... 21

表11： 公司所获转基因生物安全证书 ....... 24

表12： 不同品种玉米叶片中Bt 蛋白及总蛋白含量 .... 24

表13： 转基因性状市场规模测算 ....... 25

表14： 公司各业务拆分 .... 26

表15： 公司盈利预测与财务指标 ....... 26

表16： 截止至2022 年上半年公司研发项目投入情况 ....... 31

表17： 公司拳头品种与国内其他主流品种的对比 ...... 32

表18： 公司各业务拆分 .... 33

表19： 公司盈利预测与财务指标 ....... 34

大北农财务报表数据预测汇总 ....... 36

登海种业财务报表数据预测汇总 ...... 37