高温合金产业发展机遇分析( 59 页)

---

目录

1 空天动力部件主要材料 ...... 6

1.1 产品种类划分方式多样 ....... 6

1.2 三大关键技术影响制备工艺 .... 7

1.3 国内核心技术水平仍有提升空间 ...... 10

1.4 “两机”专项政策推动行业发展 ....... 14

2 多源需求释放行业成长空间 ..... 17

2.1 航空发动机：主力拉动高温合金市场 ....... 18

2.2 火箭：发射常态化保障持续需求 ...... 24

2.3 重型燃气轮机：军民应用齐头并进 ....... 25

2.4 核电：清洁能源市场前景广阔 ...... 29

2.5 汽车涡轮增压器：渗透率提升拉动民用市场 .... 29

3 产能释放带动行业景气度持续向上 ....... 30

3.1 需求多年稳步增长 .... 30

3.2 整体竞合关系良好 .... 33

3.3 产业链两端集中度高、中游百花齐放 ....... 35

3.4 原材料涨价导致企业利润不同程度受损 ....... 39

4 重点推荐公司 ..... 42

4.1 抚顺特钢 ....... 42

4.2 钢研高纳 ....... 44

4.3 西部超导 ....... 46

4.4 中航重机 ....... 48

4.5 三角防务 ....... 49

4.6 派克新材 ....... 51

4.7 万泽股份 ....... 52

4.8 航宇科技 ....... 54

4.9 航亚科技 ....... 55

4.10 航发科技 ....... 56

4.11 华伍股份 ....... 58

5 风险提示 ..... 59

图表目录

图表1：高温合金主要元素构成及相互作用 ..... 6

图表2：高温合金按照制备工艺分类 .... 7

图表3：高温合金制品工艺流程 ....... 8

图表4：三联工艺 ..... 8

图表5：镍基高温合金经固溶处理后的横截面形貌 ...... 9

图表6：镍基高温合金全时效处理后的分布组织特征 ...... 9

图表7：精密铸造热端部件——单晶空心叶片 ..... 9

图表8：精密铸造热端部件——高温合金整体叶盘 ...... 9

图表9：高温合金工艺技术发展方向 ...... 10

图表10：国外高温合金发展简史 ....... 10

图表11：国际高温合金大型生产企业 .... 11

图表12：国内高温合金发展历程 ....... 12

图表13：我国高温合金行业壁垒 ....... 14

图表14：“两机”专项实施进程 ....... 15

图表15：国家政策积极推进高温合金发展 ..... 15

图表16：我国国防预算增长情况 ....... 16

图表17：我国装备费用增长情况（单位：亿元） ...... 17

图表18：高温合金应用领域占比 ....... 18

图表19：航空发动机热端承力部件（红色部分为高温合金） .... 19

图表20：航空发动机热端部件特点及材料 ..... 19

图表21：全球各国军用飞机数量及占比 .... 20

图表22：我国与美国军用飞机数量对比（单位：个） ...... 20

图表23：我国与美国现役战斗机代次对比 ..... 21

图表24：2022-2030 年军用航空发动机总体高温合金需求预测（单位：万吨） ....... 21

图表25：2015-2021 年我国民航运输飞机数量（单位：架） .... 22

图表26：我国首个民用大涵道比涡扇发动机CJ-1000AX 验证机 .... 23

图表27：2022-2030 年我国国产民航客机高温合金需求量预测 ..... 23

图表28：大推力液体火箭发动机典型结构及力学特点 ...... 24

图表29：2021 年全球各国航天发射次数占比 .... 25

图表30：燃气轮机系统原理图 ....... 26

图表31：燃气轮机行业分类情况 ....... 26

图表32：我国首台自主研发E+级重型燃气轮机 ..... 27

图表33：我国第三艘航母——福建舰 .... 27

图表34：2022-2030 年我国海军舰船燃气轮机高温合金需求预测 ..... 28

图表35：2015-2020 年我国燃气发电装机容量（单位：万千瓦） ..... 28

图表36：我国自主三代核电“华龙一号”批量化首堆 ....... 29

图表37：2015-2021 年我国汽车总产量（万辆） ....... 30

图表38：2013-2020 年我国高温合金供需情况（万吨） .... 31

图表39：2020 年我国窄体机发动机型号分布 .... 31

图表40：国内高温合金产量及增速（单位：万吨） ...... 32

图表41：国内主要高温合金企业2021 年生产及盈利情况 ..... 32

图表42：国内部分高温合金企业扩产情况 ..... 33

图表43：国内高温合金主要生产企业及其业务 ..... 34

图表44：各细分领域龙头企业及主要产品 ..... 35

图表45：高温合金产业链 ...... 35

图表46：高温合金上游业务 ....... 36

图表47：2021 年高温合金部分上游企业相应营收（亿元）及毛利率 .... 37

图表48：高温合金中游业务 ....... 38

图表49：航空发动机及零部件生产的工艺流程 ..... 39

图表50：2019 年图南股份高温合金原材料成本占比情况 ...... 40

图表51：2020 至2022 年各季度平均镍价走势（万元/吨） ....... 40

图表52：国内高温合金上游企业2022 年前三季度营收及毛利润同比增长率 .... 41

图表53：国内高温合金中下游企业2022 年前三季度营收及毛利润同比增长率 .... 41

图表54：高温合金生产企业定价模式 .... 42

图表55：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 44

图表56：抚顺特钢盈利预测 ....... 44

图表57：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 45

图表58：钢研高纳盈利预测 ....... 46

图表59：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 47

图表60：西部超导盈利预测 ....... 48

图表61：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 49

图表62：中航重机盈利预测 ....... 49

图表63：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 50

图表64：三角防务盈利预测 ....... 50

图表65：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 52

图表66：派克新材盈利预测 ....... 52

图表67：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 53

图表68：万泽股份盈利预测 ....... 53

图表69：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 54

图表70：航宇科技盈利预测 ....... 55

图表71：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 56

图表72：航亚科技盈利预测 ....... 56

图表73：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 57

图表74：航发科技盈利预测 ....... 58

图表75：可比公司估值水平对比（可比公司盈利预测采用同花顺一致预期） ...... 59

图表76：华伍股份盈利预测 ....... 59