美国设计咨询行业发展分析( 23页)

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目录

行业介绍：美国设计咨询行业发展情况简介 ..... 6

现状简介：行业空间大，出口占比高 ..... 6

行业趋势：集中度略增，改造收入提升显著 .... 10

行业复盘：美国设计行业&公司复盘 ....... 13

行业长坡厚雪，盈利能力不断提升 ....... 13

美国设计咨询行业公司复盘 ...... 14

风险提示 ..... 23

图表目录

图 1：美国设计咨询行业在一个项目的生命周期中所涉及的流程 .... 6

图 2：施工文件阶段占设计阶段投资的最大份额 ...... 7

图 3：设计开发阶段耗时基本在1 年以下 .... 7

图 4：美国2021 年设计行业下游营收组成（按性质） .... 7

图 5：美国2019 年设计行业下游营收组成（仅展示部分主要行业） ...... 8

图 6：美国2019 年设计行业营收业主组成 ...... 8

图 7：美国国内设计咨询行业市场空间（单位：亿美元） ....... 9

图 8：美国2010-2021 年建筑行业进出口总额（单位：亿美元） ....... 9

图 9：Gensler 设计的上海中心 .... 9

图 10：AECOM 设计的正大中心 ..... 9

图 11：2021 年中美设计咨询行业市场空间及占比估算（单位：亿美元） .... 10

图 12：2018 年各国设计行业设计费率标准 ....... 10

图 13：2021 年美国建筑设计公司格局 ...... 10

图 14：美国建筑设计公司市场份额分布 .... 10

图 15：2022 年美国建筑设计咨询上市公司CR3 集中度（近似估算，单位：亿美元） .... 11

图 16：2022 年美国建筑设计咨询市场上市公司CR5 集中度（近似估算，单位：亿美元） ..... 11

图 17：美国2019 年设计行业营收成本-利润构成拆分（单位：%） ..... 11

图 18：美国2019 年设计行业BIM 渗透率（大型公司指员工>50 人） ..... 11

图 19：美国设计行业营收中改造、翻新占比不断提升，2021 年已接近50%（所有公司） ...... 12

图 20：美国设计行业营收中改造、翻新占比（分行业） ....... 12

图 21：美国AEC 行业中位数营收增速远高于GDP 增速 ...... 13

图 22：美国AEC 行业的盈利能力中位数持续增长（单位：EBIBT/净收入） ....... 14

图 23：美国2000 年以来主要设计咨询股票走势图（截止10 月6 日，起始值为1，单位：涨幅倍数） ...... 15

图 24：2022 年STN 营收分地区占比（单位：百万美元） ....... 16

图 25：2022 年STN 营收分行业占比 .... 16

图 26：公司营业收入（单位：百万美元） ..... 16

图 27：公司GAAP 净利润（单位：百万美元） .... 16

图 28：STN 公司营收分区域占比 ...... 17

图 29：美国建筑业高波动高收益 ....... 17

图 30：1971-2022 年加拿大新增人口与房屋数量 ...... 17

图 31：1971-2022 年加拿大新增人口/房屋数量比例 ..... 17

图 32：加拿大与美国企业利润税占比国内总税收比例（企业利润税的定义是对企业的净利润征收的税，包括对企业资本收益征收的税，单位：%） ..... 18

图 33：加拿大与美国企业利润税占比国内GDP 比例（单位：%） ...... 18

图 34：2017 年前STN 所得税率均值偏高，且中枢不断下滑（所得税/GAAP 税前利润） ....... 18

图 35：加拿大建筑审批平均时长约为美国的3 倍 ...... 19

图 36：斯坦泰克成立以来50 年的税前利润示意图（单位：千美元） ....... 19

图 37：公司营收与员工数复盘（单位：百万美元） ...... 20

图 38：公司人均创收、人均创利复盘（单位：美元）....... 20

图 39：STN 公司负债权益比(这里简单计算为长债/股东权益) ....... 20

图 40：STN 公司并购金额及占比（单位：百万美元） ...... 21

图 41：STN 公司年营收增长贡献拆分（单位：百万美元） ...... 21

图 42：STN 公司发股与回购历史（单位：百万美元） ...... 21

图 43：STN 公司营收分区域占比 ...... 21

图 44：STN 具有行业领先的毛利率（单位：%） ..... 22

图 45：STN 具有行业领先的净利率（单位：%） ..... 22

表 1：不同建筑复杂度、项目规模对应设计费用占比（注：纵轴为建筑复杂等级，横轴为项目规模，单位：%） ..... 8

表 2：不同建筑复杂度对应设计费用占比 ....... 13

表 3：美股主要设计咨询类上市公司一览（截至10 月6 日，单位：亿美元） ...... 14

表 4：设计咨询公司业绩涨幅拆分（注：截至10 月6 日，2008 年从10 月开始计算，2020 年自3 月开始计算） . 15

表 5：设计咨询公司估值涨幅拆分（注：截至10 月6 日，2008 年从10 月开始计算，2020 年自3 月开始计算） . 15