新东方发展在线教育分析报告( 44 页)

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目录

1.内容品牌优势显著，打造全学段在线教育平台 ........ 8

背靠新东方集团在线教育的领先者 ......... 8

深耕在线教育，实现全学段布局 ........ 9

新东方在线：全学段智能化学习平台 .........11

酷学网：高速成长的教育直播平台 ............ 13

酷学多纳：学前教育第一品牌IP........... 14

东方优播：深耕K12 新型直播课程 ........... 16

新东方教育云：全链条覆盖的品牌 ............ 17

通过外延拓张，加快教育领域布局 ............ 18

2.“品牌+师资+教研+技术”打造四大核心优势 ........... 18

加深K12 产业布局，建立多维多屏场景的在线教育生态系统 ............ 18

“品牌+师资+教研+技术”打造四大核心优势......... 19

财务表现良好，盈利能力稳步提升 ............ 20

3.在线教育高速增长，K12 潜力无限 ........... 22

在线教育规模、用户数目逐年上升 ............ 22

K12：市场规模潜力无限，并购渐成行业趋势 ........ 23

考研、出国及四六级：新东方具备领先地位 ........... 27

在线早教市场仍属蓝海市场 ......... 28

中小学在线教育和职业在线教育将会成为市场主体 ......... 29

BAT 三足鼎立，巨头抢滩线上教育领域......... 30

4.海外在线教育市场简析：从 Megastudy 和 K12 看韩国、美国在线教育 ............ 31

韩国在线教育巨头Megastudy 遭遇政策寒冬......... 31

美国老牌在线教育公司K12：混合在线教育新模式 ......... 33

附表一：部分在线教育行业领先企业简析 ......... 36

好未来：多元化发展，个性化学习体系 ......... 36

沪江网：从“小语种”教学延伸，全面布局在线教育........... 37

小站教育：三个“一亿元计划”，打造留学生态系统........... 38

附表二：新东方、好未来部分投资版图一览 .......... 39

附表三：跨市场教育行业公司财务指标及估值一览 ........ 41

附表：财务预测与估值 ........... 44

图表目录

图1：公司发展史示意图 .......... 8

图2：公司组织架构示意图 ........... 9

图3：公司业务布局 ........... 10

图4：2017 年第一季度B2C 业务收入构成 ........... 10

图5：公司的累计营运数据 ......... 10

图6：2017 年第一季度收入构成 ......... 10

图7：2014-2015 年学生分课程付费人次（万人） ......... 11

图8：2014-2015 年新东方网在线付费学生人次（万人） ............ 11

图9：新东方在线官网截图 ......... 12

图10：新东方在线App 界面截图 ............ 12

图11：新东方在线的商业模式 ........ 12

图12：新东方2015 年至2016 年在线产品数量（个） ........... 13

图13：新东方2016 年Q1 及2017 年Q1 在线产品数量（个） ........... 13

图14：2014 年至2017Q1 新东方在线教师人数（人）........... 13

图15：2017 年Q1 新东方在线教师布局........... 13

图16：酷学网官网页面截图 ............ 14

图17：酷学网直播App 页面截图 ............ 14

图18：酷学网15-16 年度、16-17 一季度注册用户数（万人） ............ 14

图19：酷学网15-16 年、16-17 一季度会员数（万人） ......... 14

图20：酷学多纳内容产品矩阵 ........ 15

图21：酷学多纳原创动物形象 ........ 15

图22：酷学多纳商业模式示意图 ......... 15

图23：酷学多纳App 下载量（万次） ......... 16

图24：酷学多纳App 用户数（万人） ......... 16

图25：2015 各省份基础教育师资数量差距（万人） .......... 17

图26：2015 各省份基础教育学校数量差距（所） ......... 17

图27：2015 省份间的教育经费差距巨大（万元） ......... 17

图28：公司合营及联营业务示意图 .......... 18

图29：公司是我国最大的在线教育平台 ............ 19

图30：公司拥有更广更扎实的业务布局 ............ 19

图31：多维多屏场景的在线教育生态系统 ........ 19

图32：深耕教育行业十余年，积累优质品牌资产 ........... 20

图33：教师队伍突破2000 人次 .......... 20

图34：完整的课程体系覆盖全年龄段和六大门类 ........... 20

图35：多媒体技术+适应性学习技术研发双核心........ 20

图36：2015 至2016 注册用户数与付费用户数（万人） ........ 21

图37：2016Q1、2017Q1 注册用户数与付费用户数（万人） ......... 21

图38：公司历年营业收入及同比增速（万元，%） ............ 21

图39：公司历年净利润及同比增速（万元，%） ........... 21

图40：公司历年各类产品收入（万元） ............ 22

图41：公司历年各类产品收入占总收入百分比（%） ........ 22

图42：公司历年毛利率、净利率和总费用率变化（%） ......... 22

图43：公司历年三项费用率变化（%） ............ 22

图44：2012-2019 年中国在线教育市场规模（亿元，%） .......... 23

图45：2012-2019 年中国在线教育用户规模（亿元，%） .......... 23

图46：2015-2017 年中国K12 互联网教育市场规模预测（亿元，%）......... 24

图47：2014Q1-2015Q1 中国K12 活跃用户规模（万人，%） ............ 24

图48：2011-2015 中国K12 市场融资情况（万元，笔）........ 25

图49：2011-2015 年中国K12 市场融资轮次分布（%） ........ 25

图50：2011-2016 新东方与好未来净收入对比（百万美元） ........... 26

图51：2011-2016 新东方与好未来净利润对比（百万美元） ........... 26

图52：新东方、好未来投资时间对比（起） ......... 27

图53：新东方、好未来投资轮次对比（%） ......... 27

图54：2001-2016 年全国高校毕业生人数及同比增速（万人，%） ......... 28

图55：2001-2016 年考研报名人数及同比增速（万人，%） ........... 28

图56：2006-2016 年出国留学人数及同比增速（万人，%） ........... 28

图57：2015 年有出国意向学生的学段分布 ........... 28

图58：中国主要的在线教育平台示意图 ............ 29

图59：2014 年-2016 年5 月早教融资项目阶段（%） ............ 29

图60：近十年中国新生儿数量及人口出生率（万、％）......... 29

图61：2010 年以来全国0-14 岁人口数量（万） ........... 29

图62：2014-2019 年中国在线教育细分市场结构........... 30

图63：2014-2019 年中国在线教育用户结构（万人）........ 30

图64：百度加大教育领域投资 ........ 30

图65：腾讯深入线上教育资源布局 .......... 31

图66：2015 年中国各省985 高校录取率（%）........ 32

图67：Megastudy 网站主页示意图 ........ 33

图68：上市至今Megastudy 股价变化（韩元） ............ 33

图69：2010-2016 年Megastudy 营业收入（千韩元） .......... 33

图70：2010-2016 年Megastudy 净利润（千韩元） ......... 33

图71：2012-2015 年Megastudy 市盈率（倍，%） ......... 33

图72：2010-2016 年Megastudy 盈利能力（%） ........ 33

图73：K12 网站主页示意图............ 34

图74：上市至今K12 股价变化（美元）........... 34

图75：2006-2016 年K12 营业收入（千美元）......... 36

图76：2006-2016 年K12 净利润（千美元）........ 36

图77：2006-2016 年K12 市盈率（倍，%） ........ 36

图78：2006-2016 年K12 毛利率、净利率、营业利润率（%） ........... 36

图79：学而思网校截图 .......... 37

图80：沪江网校截图 ......... 38

图81：小站教育截图 ......... 39

表1：2016 年底公司全部大股东持股情况 .......... 9

表2：新东方在线全部课程分类 ........... 11

表3：公司K12 教育业务布局 ......... 16

表4：新东方教育云产品简介 .......... 17

表5：公司合营及联营业务介绍 ........... 18

表6：K12 在线教育市场的四个产品切入点........... 24

表7：部分布局K12 的上市公司 .......... 25

表8：新东方和好未来K12 领域业务比较......... 26

表9：主要K12 在线教育公司对比 ........... 35

表10：美国在线教育的主要参与企业类型 ........ 35

表11：主要在线教育竞争对手分析 .......... 36

表12：新东方部分投资版图一览 ......... 39

表13：好未来部分投资版图一览 ......... 40

表14：新三板教育板块主要公司财务指标及估值（百万元）........... 41

表15：新三板创新层教育板块主要公司财务指标及估值（百万元）......... 42

表16：A 股教育板块主要公司财务指标及估值（百万元） .......... 42

表17：美股中概股教育板块主要公司财务指标及估值（百万元）........ 43

表18：港股教育板块主要公司财务指标及估值（百万元）.......... 43