全球最大餐饮连锁,股价自1980 年至今增长351 倍,近十年增长4 倍 ......... 4
核心驱动因素总结 .......... 5
二战后美国人口特征变化、汽车普及和食品技术革新促成快餐业黄金发展期 ....... 7
麦当劳的兴起:精准把握行业与社会浪潮,形成强大的品牌生命力与影响力 ....... 8
标准化的核心准则:品质、服务、清洁、价值(QSCV) ........ 10
供应链管理的标准化:严格管控,深度参与,共存共荣 ......... 10
门店经营的标准化:实现产品、服务和日常营运的标准化 ..... 11
标准化有利于提升门店收入和盈利能力..... 12
严格筛选,统一管理,保障品牌一致性..... 13
让渡利益,提供支持,着眼于长期互惠..... 14
“房产租赁+品牌授权”的特殊模式进一步丰富收入来源、提升公司盈利水平 ........ 14
全球扩张历程与经营现状:“麦当劳体系”渗透力强 ....... 16
因地制宜,以差异化的产品和运营适应本土化需求 ......... 17
国际市场的战略调整:重新划分业务板块,转变业务经营模式 ..... 18
麦当劳的崛起与发展对中国餐饮公司的启示 ..... 19
海底捞具有成为餐饮业标杆的基因的原因 ......... 19
财务指标 ........ 21
股价和估值水平复盘 .... 22
图表1: 麦当劳品牌标志,门店及主要产品 ...... 4
图表2: 麦当劳历史发展阶段 ...... 5
图表3: 全球餐饮企业市值规模比较 .......... 5
图表4: 2018 年全球餐饮企业市占率排名 .......... 5
图表5: 麦当劳成为全球餐饮标杆的核心驱动因素 .......... 6
图表6: 二战后美国婴儿潮推动社会餐饮消费发展 .......... 7
图表7: 1960-1990 年美国家庭规模持续下降 ..... 7
图表8: 二战后美国女性就业率不断提升 .......... 7
图表9: 美国人均汽车数量 .......... 8
图表10: 食品冷冻与加工技术的革新为快餐业发展创造条件 ........ 8
图表11: 麦当劳于不同社会发展时期顺应当时的社会思潮,推出风靡一时的广告语 ......... 9
图表12: 麦当劳能够邀请到社会名流为之站台代言,彰显并进一步加深其强大的品牌力 ......... 9
图表13:“麦当劳体系”的核心准则、典型特征与执行层面 ........ 10
图表14: 麦当劳深度参与整个土豆供应链改造,保证产品的标准化品质 .......... 11
图表15: 麦当劳直营店的单店收入高于肯德基和塔可钟 ...... 12
图表16: 麦当劳的直营店餐厅利润率高于肯德基 .......... 12
图表17: 2000-2002 年美国地区同店销售增速显著下滑 ......... 12
图表18: 1999-2002 年美国直营店餐厅利润率持续下滑 ......... 12
图表19: 麦当劳加盟店/直营店单店收入占比高于肯德基 ..... 13
图表20: 麦当劳的许多重点产品的研发者为特许经营商 ...... 14
图表21: 2018 年麦当劳收入构成 ...... 15
图表22: 麦当劳营业利润率、净利率与加盟门店占比 .......... 15
图表23: 麦当劳美国vs 非美国地区门店数量 ......... 16
图表24: 麦当劳美国vs 非美国地区收入及增速 ..... 16
图表25: 麦当劳进入海外国家/地区的时间..... 16
图表26: 2018 年各个国家/地区餐饮连锁中麦当劳、肯德基的市占率及排名 ..... 17
图表27: 麦当劳在发达经济体的渗透率较高,在新兴经济体的渗透率上仍有很大提升空间(2018 年) .... 17
图表28: 麦当劳推出各国限定产品,满足本土消费需求 ...... 18
图表29: 2018 年麦当劳全球细分市场收入占比 ...... 18
图表30: 2016-2018 年麦当劳全球细分市场同店销售增速 ..... 18
图表31: 2017 年火锅在中国中式餐饮市场市占率达13.7% ........... 19
图表32: 海底捞及其他人气连锁餐厅人均消费对比 ...... 19
图表33: 强大的一体化产业链 .......... 20
图表34: 海底捞绩效评估体系 .......... 20
图表35: 麦当劳营业收入及增速 ...... 21
图表36: 麦当劳净利润及增速 .......... 21
图表37: 麦当劳利润率 ...... 22
图表38: 麦当劳费用率 ...... 22
图表39: 麦当劳周转率 ...... 22
图表40: 麦当劳现金流 ...... 22
图表41: 麦当劳历史股价变化 .......... 23
图表42: 麦当劳历史TTM P/E 变动情况 .......... 23
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