上海上美分析报告( 32 页)

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目录

1、规模领先的本土美妆龙头 ..... 5

1.1 概况：3 大主品牌聚焦护肤+母婴、细分领域规模领先，加速孵化多品牌 5

1.2 财务分析及同业对比 .... 7

1.2.1 成长：规模排名居前，20 年来增长稳健 ....... 7

1.2.2 盈利：毛利率稳中有升、销售费率降低净利率改善 ...... 8

1.2.3 营运：应收及存货周转率稳定、处行业较低水平 .... 10

1.3 募集资金用途 ..... 10

2、行业格局分散，上美如何助力品牌突围？ ..... 11

2.1 护肤：立足细分赛道，把握品类/渠道/营销变迁红利 ..... 11

2.1.1 护肤行业：格局分散，细分赛道具备做大空间 ....... 11

2.1.2 韩束：充分把握渠道/营销变迁新机遇建立品牌势能 ....... 13

2.1.3 一叶子：当红代言人+“鲜补水”标签迅速出圈 ...... 16

2.2 婴童：行业持续升级，新锐品牌把握机遇 ...... 19

2.2.1 婴童行业：传统国货龙头面临挑战 ...... 19

2.2.2 红色小象：关注需求变化，实现品牌超越 ....... 23

3、未来：产品&研发&营销策略再升级，3+N 品牌矩阵多维增长 ....... 25

3.1 从爆品策略到大单品策略，长期更具增长势能 ...... 25

3.2 研发赋能构筑品牌壁垒、关注产品功效升级 ...... 29

3.3 营销改革提效步入3.0 时代、盈利能力有望进一步提升 .... 30

3.4“3+N”品牌矩阵延伸中高端，把握高端市场增长红利 ...... 31

4、风险提示 .... 31

图表目录

图表1：上海上美旗下品牌.... 5

图表2：上海上美收入构成（分品牌） ..... 6

图表3：上海上美收入构成（分品类） ..... 6

图表4：公司营收及同比 ....... 7

图表5：公司净利润及同比.... 7

图表6：可比公司化妆品业务营收（亿元） ...... 8

图表7：可比公司化妆品业务营收增速（%） ....... 8

图表8：2019-1-3Q21 年可比公司化妆品业务毛利率 ....... 8

图表9：2019-1-3Q21 年上海上美分品牌毛利率（%） .... 8

图表10：2019-1-3Q21 年上海上美分渠道毛利率（%） ...... 9

图表11：2019-1-3Q21 年上海上美分品类毛利率（%） ...... 9

图表12：2019-1-3Q21 年可比公司销售费用率（%） ..... 9

图表13：2019-1-3Q21 年上海上美销售费用构成（%） ...... 9

图表14：2019-1-3Q21 年可比公司管理费用率（%） ....... 10

图表15：2019-1-3Q21 年可比公司净利率（%） ....... 10

图表16：2019-1-3Q21 年可比公司应收账款周转率 ....... 10

图表17：2019-1-3Q21 年可比公司存货周转率 ...... 10

图表18：上海上美募集资金用途 .... 11

图表19：我国护肤行业规模及增速（亿元） ...... 11

图表20：我国功效护肤行业规模及增速（亿元） ....... 11

图表21：我国护肤品市场品牌市占率分布 ...... 12

图表22：我国护肤品市场公司市占率分布 ...... 12

图表23：中日韩护肤品牌市占率CR5/CR10 对比（%） ....... 12

图表24：中日韩护肤公司市占率CR5/CR10 对比（%） ....... 13

图表25：2020 年主要国家/地区化妆品行业国货及国际品牌零售额占比 ....... 13

图表26：韩束品牌发展历程.... 13

图表27：韩束全渠道年零售额规模及同比（亿元，%） .... 14

图表28：我国家庭购物销售额及增速（亿元） ...... 14

图表29：我国护肤行业零售额渠道占比 ..... 14

图表30：我国护肤行业公司市占率 ..... 15

图表31：我国护肤行业本土公司市占率 ..... 15

图表32：韩束天猫官旗月度GMV 及月累计同比（亿元，%） ...... 15

图表33：韩束抖音销售额及排名（亿元） ...... 16

图表34：韩束自播占比vs 护肤行业（近30 天）....... 16

图表35：韩束抖音旗舰店明星产品销售占比 ...... 16

图表36：韩束抖音用户性别分布vs 护肤大盘 .... 16

图表37：韩束抖音用户年龄分布vs 护肤大盘 .... 16

图表38：韩束抖音用户城市分布vs 护肤大盘 .... 16

图表39：一叶子全渠道年零售额规模及同比（亿元，%）..... 17

图表40：一叶子早期宣传图.... 17

图表41：一叶子发展历程 ....... 17

图表42：一叶子天猫官旗月度GMV 及月累计同比（亿元，%）....... 18

图表43：市场上以蓝铜胜肽、玻色因为核心成分的品牌及产品对比...... 18

图表44：一叶子抖音产品销售占比（近30 天） .... 19

图表45：我国婴童日化行业市场规模及同比增速 ....... 19

图表46：2020 年我国婴幼童日化不同国家品牌合计市占率 ...... 20

图表47：2019 年我国婴幼童功效性护肤品行业品牌格局 ...... 20

图表48：中国婴童日化行业品牌及公司集中度 ...... 20

图表49：中国婴童日化品牌市占率（%） ...... 20

图表50：2020 年母婴用品人群分年龄占比 .... 21

图表51：2020 年母婴用品人群分城市占比 .... 21

图表52：19.5-20.4 vs 20.5-21.4 线下不同价格带母婴产品 ....... 21

图表53：抖音母婴人群消费态度 .... 21

图表54：极光调研样本分城市占比 ..... 21

图表55：极光调研样本家庭年收入占比 ..... 21

图表56：我国本土婴童日化品牌护肤产品、洗护产品成分对比 ..... 22

图表57：红色小象产品系列.... 23

图表58：红色小象发展历程.... 24

图表59：红色小象自播占比vs 婴童行业 （近30 天） ...... 25

图表60：红色小象抖音明星产品销售占比（近30 天） ..... 25

图表61：抖音红色小象消费者年龄分布vs 婴童大盘（近30 天） ..... 25

图表62：抖音红色小象消费者城市分布vs 婴童大盘（近30 天） ..... 25

图表63：珀莱雅泡泡SPA 面膜天猫官旗月销售额占店铺总销售额的比（%）..... 26

图表64：珀莱雅主要大单品系列天猫官旗月销售额占店铺总销售额的比（%）..... 26

图表65：雅诗兰黛小棕瓶系列的历次迭代及产品矩阵构建 .... 26

图表66：兰蔻小黑瓶系列的历次迭代及产品矩阵构建 ....... 26

图表67：韩束主要系列及明星产品汇总 ..... 27

图表68：一叶子主要系列及明星产品汇总 ...... 28

图表69：上海上美研发进展.... 29

图表70：上海上美核心研发人物背景 ..... 29

图表71：上海上美研发费用及研发费率（百万元，%） .... 30

图表72：国内外头部化妆品集团研发费用率（%） ....... 30

图表73：上海上美搭建从大众到高端的品牌矩阵 ....... 31

图表74：我国大众、高端护肤销售额占比 ...... 31

图表75：我国大众、高端护肤销售额及增速（亿元） ....... 31