美的的光储业务分析( 39 页)

    2023-02-23

美的的光储业务分析( 39 页)


目 录

前言:家电企业的能源之路历久弥新 ....... 6

一、从组件到分销,家电企业多样化切入光储产业链 .... 9

1.1 光伏:行业空间广阔,家电企业积极入局 .... 9

1.2 新能源电力应用打开储能发展空间 ...... 17

二、美的的光储世界:合康+科陆的双线推进 ....... 21

2.1 合康新能:从工业控制平台到户储业务 ...... 21

2.2 科陆电子:美的收购科陆,产业提速 ...... 22

三、美的布局光储的优势在哪里? ..... 31

3.1 制造优势决定基础能力 ..... 31

3.2 打通光伏产业链或为美的未来发展带来成本优势 ...... 32

3.3 和其他储能厂商比,美的若开展储能业务盈利能力如何? ...... 34

3.4 下游产业纵深,渠道优势推动公司业务发展 ...... 36

投资建议 ..... 39

风险因素 ..... 39

表 目 录

表 1:星帅尔光伏组件业务进展 ...... 10

表 2:2022 年合康新能关联交易规划 ...... 13

表 3:滦平慧通60MW 项目时间点 ..... 13

表 4:我国电力市场改革政策 ...... 19

表 5:近年科陆电子所获储能项目 ....... 24

表 6:近年科陆电子剥离股权 ...... 27

表 7:合康新能高管多为美的集团人员 .... 28

表 8:变频器和逆变器的差别 ...... 32

表 9:光储公司核心零部件产业链布局 .... 33

表 10:美的作为光伏EPC 厂商产业一体化后的利润空间 ..... 34

表 11:美的作为储能系统集成商盈利能力测算 ....... 36

图 目 录

图1:LG 集团事业部划分 ....... 6

图2:松下集团事业部划分..... 6

图3:GE 集团事业部划分 ....... 7

图4:硅料价格23 年以来快速下跌(美元/千克) ..... 7

图5:家电企业光储业务布局 ..... 8

图 6:我国发电装机容量比例按类型分(2009-2021)....... 9

图7:富乐新能源产品矩阵丰富 ....... 10

图8:2019-2025 年全球分布式光伏装机量情况(GW)...... 11

图9:美的发布绿色战略的远景目标 ..... 11

图10:美的威灵园区屋顶光伏发电系统 ....... 12

图11:合康新能业务板块划分 ..... 12

图12:合康新能营业收入(分板块,百万元) .... 13

图13:2022H1 合康新能业务分板块占比(%) ..... 13

图14:TCL 电子光伏业务 .... 14

图15:TCL 拥有完整的供应链 ..... 15

图16:TCL 拥有完整的供应链 ..... 15

图17:创维集团目前光伏业务设计三大板块 .... 16

图18:创维集团户用光伏业务模式 ...... 16

图19:创维工商业解决方案 ..... 16

图20:创维集团目前光伏业务设计三大板块(万元,%) ....... 17

图21:储能技术按照能量存储的形式划分 ....... 17

图22:不同技术路径储能业务占比 ...... 17

图23:储能按照应用场景分类 ..... 18

图24:储能按照应用场景分类占比变化 ....... 18

图25:储能按照应用场景分类占比变化 ....... 19

图26:2016-2020 中国储能电站行业装机规模及增速(GW,%) .... 20

图27:20 年上半年年中国不同应用场景储能项目占比(% ....... 20

图28:2020-2025 年中国新兴储能累计装机容量预测趋势图(GW) ..... 20

图29:合康新能储能一体化储能产品 ...... 21

图30:合康新能海外官网已上架户储产品 ....... 22

图31:科陆电子业务布局 .... 23

图32:科陆电子各项业务收入变化(百万元) .... 23

图33:科陆电子储能业务收入变化及毛利率(百万元,%) ....... 23

图34:科陆电子储能解决方案 ..... 24

图35:科陆电子股权结构 .... 25

图36:科陆电子应收账款及占营收比例(百万元,%) .... 25

图37:科陆电子资产负债率 ..... 25

图38:科陆电子利息费用及占营业收入比重(百万元,%) ....... 26

图39:合康新能资产负债率 ..... 26

图40:科陆利息费用及占营业收入比重(百万元,%) .... 26

图41:科陆/美的/合康营业周期(天) ....... 27

图42:科陆/美的/合康存货周转率 ...... 27

图43:科陆/美的/合康流动资产周转率 ....... 28

图44:科陆/美的/合康固定资产周转率 ....... 28

图45:美的集团货币资金充足(百万元) ....... 29

图46:科陆电子与林洋能源的电表毛利率和销售净利率变化(%) ...... 30

图47:光伏逆变器产业链 .... 31

图48:美仁芯片产品 ....... 31

图49:变频器工作原理 .... 32

图50:2019 年美国户用光伏(6.9kw)成本构成 ..... 33

图51:2019 年美国户用储能(5kW,14kWh)成本构成..... 33

图52:储能系统主要构成部分 ..... 34

图53:中国储能电站行业成本结构情况 ....... 35

图54:宁德时代/派能科技储能系统毛利率(%) ..... 35

图55:科陆电子/上能电气储能业务毛利率(%) ..... 35

图56:宁德时代/阳光电源/派能科技综合净利率水平(%) .... 36

图57:美的光伏+储能+X 解决方案储备 .... 37

图58:美的碳管理平台 .... 37

图59:Clivet 全球事业分布 .... 38


[报告关键词]:   光伏    储能    美的  
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