印度塔塔钢铁分析报告 ( 25 页)

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目 录

1. 塔塔钢铁：百年积淀，引领印度钢铁工业发展 ..... 3

1.1. 塔塔钢铁是印度最大的私营钢企 .... 3

1.2. 塔塔钢铁背靠印度最大集团，雄厚实力支持公司发展 ..... 5

1.3. 塔塔钢铁把握印度快速发展机遇，重点扩张在印本土产能 ...... 5

1.4. 塔塔钢铁有望受益印度经济发展，业绩有望回升 .... 6

2. 印度钢铁行业：内需增长驱动，供给同步扩张 ..... 7

2.1. 供给端：规模快速扩张，全球占比持续提升 ....... 7

2.1.1. 印度钢铁产业经历逐步放开的过程，近年呈加速发展态势 7

2.1.2. 印度钢铁规模有限，但增速较快，未来将扮演更加重要的角色8

2.1.3. 未来几年，印度钢铁生产规模有望实现翻番..... 9

2.1.4. 印度落后短流程炼钢占比较高，未来长流程占比将提升 . 10

2.1.5. 印度钢材产品以热轧为主，其中热轧长材占比有所提升 . 10

2.1.6. 印度钢铁行业竞争格局：民营钢企为主，集中度较高......11

2.2. 需求端：增长空间较大，未来将继续逆势增长 ..... 12

2.2.1. 印度钢铁需求主要集中在建筑和基建领域 ...... 12

2.2.2. 印度建筑、基建、汽车等行业快速增长，将拉动国内钢铁需求快速增长 ....... 13

2.2.3. 印度钢铁需求逆势增长 ...... 15

2.2.4. 未来印度钢铁需求仍有较大增长空间 ..... 16

2.3. 贸易端：呈现由净出口向净进口转变的趋势，但对全球钢铁市场影响有限 ...... 17

3. 印度铁矿行业：内需增长或影响进出口，但影响有限 ..... 18

3.1. 供给端：铁矿资源禀赋较好，产量有望持续增长 ...... 18

3.1.1. 印度铁矿资源储量丰富、品位高 .... 18

3.1.2. 印度铁矿产量居全球前列，未来将持续增长....... 19

3.1.3. 印度铁矿行业竞争格局：集中度较高，大型矿山占主导 . 19

3.2. 需求端：印度铁矿需求快速增长，或影响印度铁矿出口 ....... 21

3.2.1. 印度是全球第二大铁矿消费国，消费量边际增速保持全球领先21

3.2.2. 印度铁矿主要保障国内需求，未来国内供需或维持相对紧平衡22

3.3. 贸易端：印度铁矿进出口波动，对全球铁矿市场影响有限 .... 23

3.3.1. 印度是非主流矿主要出口国，近年铁矿出口量明显下降 . 23

3.3.2. 印度铁矿进出口波动对全球铁矿市场影响有限 ....... 24

4. 风险提示 ....... 25

4.1.1. 印度钢铁需求增长不及预期 ....... 25

4.1.2. 印度钢铁产能过度扩张 ...... 25