1.1. 核电技术发展历程.... 7
1.2. 世界范围内发达国家核电占比较高.... 8
1.3. 我国核电占比偏低,预计到2020 年装机量占比翻番......11
1.3.1. 我国核电起步晚,但发展快,已掌握第三代核心技术.....11
1.3.2. 国内核电占比低,发展潜力巨大....... 12
2.1.1. 废气排放量接近水电风电... 13
2.1.2. 核电发电年利用小时数最高,达7772 小时...... 13
2.1.3. 核电辐射远低于安全辐射量..... 14
2.2.1. 利好政策不断,核电建设加速...... 14
2.2.2. 在运营核电机组达25 台,总装机容量23570MWe...... 15
2.2.3. 在建项目24 台,总装机容量26438MVe ...... 16
3.1.1. 上游:原材料行业对核电投资影响有限...... 18
3.1.2. 中游:核电设备垄断程度高..... 18
3.1.3. 下游:核电站建设决定设备市场空间..... 19
3.2.1. 核电设备构成:核岛+常规岛+辅助设备..... 19
3.2.2. 投资比例:设备占50%,其中核岛占比过半.... 20
3.4.1. 国有大中型企业占主导....... 21
3.4.2. 技术壁垒高,“技术+资本”决定未来竞争地位..... 22
4.1.1. 核岛九大主设备是核岛的关键...... 23
4.1.2. 核岛主设备竞争格局..... 24
4.2.1. 核岛设备占总设备投资达52%,常规岛28%.... 24
4.2.2. 核电设备国产化率不断提高,未来有望完全实现国产化...... 25
4.3.1. 2016 至2020 年核电投资复合增长率超过15%....... 26
4.3.2. 到2020 年新开工约38 台,装机容量38000Mve..... 26
4.5.1. 世界主要核电国家内陆核电站占比较高,多数超过50%...... 28
4.5.2. 我国内陆核电早已列入规划,受福岛核电事故影响暂时搁臵... 29
4.5.3. 远期筹建核电项目以内陆为主,2016 年是内陆核电重启时点... 29
5.1.1. 核电设备海外市场是一片新蓝海....... 31
5.1.2. “华龙一号”是核电设备走出去的首选机型.... 32
5.2.1. 2015 年,是核电走出去爆发起点....... 32
5.2.2. 到2030 年国内设备企业海外市场预计可达9616 亿元..... 33
6.1. 丹甫股份:A 股目前最纯核电设备标的,未来不只是核电设备... 34
6.2. 应流股份:铸造技术行业领先,从核一级泵迈向核电后市场....... 35
6.3. 南风股份:核电重启业绩有望反转,3D 打印进展顺利...... 36
6.4. 中核科技:背靠央企的阀门龙头,核电行业自上而下直接受益标的...... 37
7. 风险提示: ...... 38
图 1:世界核电技术发展简史....... 7
图2:不同类型核电站对应的冷却剂和慢化剂示意图..... 7
图3:各代核电技术及代表机型... 8
图4:2014 年全球电力资源来源分布..... 8
图5:2014 年底全球主要堆型分布.... 9
图6:2014 年底全球主要核电国家运行中反应堆数量..... 9
图7:2014 年底全球71 座在建核动力堆堆型分布... 10
图8:压水堆核电站示意图... 10
图9:世界主要核电国家核电占比....... 10
图10:国内核电技术演变历程....11
图11:预计到2020 年,国内核电占比将达到5.8%....... 12
图12:2020 年我国核电装机容量达8800 万千瓦...... 12
图13:核电年平均利用小时数远高于其他发电方式..... 14
图14:高辐射行业每人每年辐射量...... 14
图15:运行和建设中核电机组全部位于沿海地区.... 17
图16:核电设备位于产业链中游,定价能力强....... 17
图17:2009-2014 年国内粗钢供应充足...... 18
图18:核岛和常规岛是核电站的主要部分..... 19
图19:设备投资占核电总投资成本的50%..... 20
图20:核岛设备占设备投资60%.... 20
图21:核岛关键零部件毛利率最高,达到45% ....... 20
图22:核岛各部分中,毛利率最高的是堆内构件及主泵... 21
图23:国内在建核电项目核岛设备供应商竞争格局..... 24
图24:国内代表核电站单位投资成本1.2-1.6 万元/千瓦.... 24
图24:到2020 年,核电投资复合增长率超过15% ....... 26
图26:2020 年前每年新开工机组总功率预测值....... 26
图27:中长期国内核电装机容量预测(2015-2050 年) ..... 28
图28:2014 年世界主要核电国家内陆核电占比....... 28
图29:我国待建核电站分布图... 30
表 1:全球在建三代机型数量及国家分布... 8
表2:我国在运及在建主要机型分布.....11
表3:核电废气排放远低于其他发电方式...... 13
表4:近几年国内鼓励核电发展的重要政策... 15
表5:2015 年1-6 月国内25 台运行核电机组发电情况....... 15
表6:我国在建核电机组(截至2015 年6 月底) .... 16
表7:主要设备中,国有企业占据大部分市场份额....... 19
表8:我国核岛设备主要产品拥有设计制造许可证的企业举例.... 21
表9:核电设备竞争格局:国有大中型企业为主,民营企业在细分领域竞争....... 22
表10:民用核安全设备的核安全分级要求..... 23
表11:核岛主设备及功能介绍... 23
表12:代表性机组设备国产化程度逐渐提高...... 25
表13:国内设备市场到2020 年预计为2443 亿元..... 27
表14:核电设备细分产品市场预测...... 27
表15:三个已经开始建设的内陆核电项目简介....... 29
表16:筹建中核电站以内陆为主.... 29
表17:国际原子能机构处于核电规划和决策的成员国数量(2010-2014) ....... 31
表18:当前世界主流核电技术及造价对比..... 32
表19:我国核电走出去重要项目举例....... 32
表20:世界核能协会全球核电设备市场预测(2015-2030).... 33
表21:我国设备企业海外市场核电设备市场预测(2015-2030)....... 33
表22:国内核电设备生产商及主要产品... 34
表23:核电概念股盈利预测(股价为2015 年10 月08 日收盘价) ....... 38
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