电解液行业深度报告(26页)

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目录

电解液是锂离子电池的血液........ 4

电解液的作用........... 4

电解液的构成........... 4

新能源汽车需求持续向好，拉动电解液需求高增长........ 6

利好政策叠加需求升级，国内新能源汽车需求旺盛......... 6

海外车企电动化加速，全球新能源汽车产销有望高增长......... 7

动力电池接替消费电池，拉动电解液需求持续增长......... 8

盈利触底叠加溶剂涨价，电解液价格战告一段落........... 9

电解液长期供过于求，前期价格竞争激烈......... 9

六氟磷酸锂价格企稳，为电解液价格提供支撑....... 10

溶剂价格快速上涨，带动电解液价格首次调涨....... 14

电解液盈利能力触底，价格战有望告一段落........... 16

海外供应链溢价是短期看点，技术进步是长期竞争力......... 18

规模效应和成本管控是行业基本竞争因素....... 18

海外供应链溢价是行业短期看点........ 18

新型锂盐和添加剂是行业长期竞争因素........... 19

投资建议....... 22

图表目录

图表1. 锂电池工作原理 ........4

图表2. 电解液配臵流程图 ...........4

图表3. 电解液的构成 ......5

图表4. 2018 年国内新能源汽车行业主要支持政策汇总 ........6

图表5. CAFC 与NEV 积分并行管理机制........7

图表6. 2017 年新能源乘用车销量分级别占比 ...........7

图表7. 2018 年8 月新能源乘用车销量分级别占比 ..........7

图表8. 海外汽车企业电动化战略 ............8

图表9. 2017-2020 年国内锂电池需求测算 ............8

图表10. 2017-2020 年国内电解液需求测算 ..........8

图表11. 2014-2018H1 电解液产能利用率 ........9

图表12. 2018H1 国内电解液行业格局 .......... 10

图表13. 2014-2018H1 电解液价格走势 .......... 10

图表14. 电解液成本构成 ........... 10

图表15. 电解液与六氟磷酸锂价格走势 ...... 10

图表16. 2014-2018H1 六氟磷酸锂价格走势 ........ 11

图表17. 主要企业六氟磷酸锂产能情况（不完全统计） ........... 12

图表18. 2016-2020 年全球六氟磷酸锂需求测算 ....... 12

图表19. 2016-2018 年六氟磷酸锂供需对比 ........ 13

图表20. 六氟磷酸锂领先产能典型成本拆分 ........... 13

图表21. 六氟磷酸锂成本结构 .......... 14

图表22. 碳酸锂价格走势 ........... 14

图表23. 碳酸二甲酯（DMC）是生产其他溶剂的原材料 ........... 14

图表24. 碳酸二甲酯（DMC）与环氧丙烷价格走势 ...... 15

图表25. 国内碳酸二甲酯（DMC）产能产量与开工率 ......... 16

图表26. 石大胜华碳酸二甲酯（DMC）系列产品毛利率 ........... 16

图表27. 溶剂短期和中期供给分析 ........ 16

图表28. 电解液典型成本拆分 .......... 17

图表29. 主要海外电池厂商电解液供应商 ......... 19

图表30. 主要添加剂种类对比 .......... 19

图表31. 行业内企业新型锂盐和添加剂布局情况 .......... 20

图表32. 电解液行业竞争要素分析 ........ 21